2022年中國聚酯功能膜行業(yè)重點企業(yè)分析：雙星新材VS裕興股份[圖]

一、基本情況

聚酯功能膜（PET）是以聚酯切片為主要原料，采用先進的工藝配方，經(jīng)過干燥、熔融、擠出、鑄片和拉伸制成的薄膜。聚酯功能膜一般為沒有顏色全透明、有光澤度的薄膜(已經(jīng)可添加添加物顆粒使其具備色調(diào))，機械設(shè)備性能優(yōu)質(zhì)，剛度、強度及延展性高，耐穿刺術(shù)，耐磨擦，耐熱和超低溫，耐化學(xué)品性、耐磨性能、密封性和保香性優(yōu)良，是常見的阻透性復(fù)合型薄膜板材之一，但耐電暈放電性不太好。目前我國聚酯功能膜行業(yè)發(fā)展迅速，雙星新材和裕興股份為行業(yè)重點企業(yè)。

基本情況

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

二、經(jīng)營情況

從2018-2022年兩家企業(yè)資產(chǎn)總額情況來看，雙星新材要高于裕興股份且均呈現(xiàn)上升的態(tài)勢，裕興股份和雙星新材分別從2018年的16.39億和93.03億上升至2021年的21.22億和121.25億。截至2022年Q3季度，裕興股份和雙星新材的資產(chǎn)總額達到30.88億和125.28億。

2018-2022年兩家企業(yè)資產(chǎn)總額情況（億）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

從兩家企業(yè)的營業(yè)收入情況來看，雙星新材的營業(yè)收入規(guī)模要大于裕興股份，且基本維持穩(wěn)步上升的趨勢。裕興股份和雙星新材的營業(yè)收入從2018年的7.38億和38.58億上升至2021年的13.65億和59.31億；截至2022年Q3季度，裕興股份和雙星新材的營業(yè)收入為13.71億和48.09億。

2018-2022年兩家企業(yè)營業(yè)收入情況（億）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

從兩家企業(yè)近年來的凈利率情況來看，2021年之前雙星新材的凈利率要低于裕興股份，而2021年開始雙星新材凈利率超過裕興股份，企業(yè)的盈利能力獲得較大程度提升。截至2022年1-9月，雙星新材和裕興股份的凈利率分別為15.97%和9.54%。

2018-2022年兩家企業(yè)凈利率情況（%）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《中國PET行業(yè)市場發(fā)展調(diào)研及未來前景規(guī)劃報告》

三、業(yè)務(wù)布局

從近年來兩家企業(yè)的聚酯功能膜業(yè)務(wù)收入情況來看，裕興股份呈現(xiàn)上升的趨勢，從2020年的8.98億上升至2021年的12.15億，而雙星新材從2020年的22.83億下降至2021年的18.2億；截至2022年上半年，兩家企業(yè)的聚酯功能膜業(yè)務(wù)收入接近，裕興股份為7.71億，雙星新材為8.15億。

2020-2022年兩家企業(yè)聚酯功能膜業(yè)務(wù)收入情況（億）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

聚酯功能膜業(yè)務(wù)收入占比能夠反映此業(yè)務(wù)的集中程度，相比于雙星新材，裕興股份的聚酯功能膜業(yè)務(wù)占比較高，且近年來基本穩(wěn)定在89%以上。而雙星新材從2020年的45.1%下降到2021年的30.68%。截至2022年上半年，裕興股份和雙星新材的聚酯功能膜收入占比分別為23.88%和90.11%。

2020-2022年兩家企業(yè)聚酯功能膜業(yè)務(wù)占比情況（%）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

裕興股份的聚酯功能膜業(yè)務(wù)集中度較高，此業(yè)務(wù)的毛利率情況要優(yōu)于雙星新材。近年來雙星新材和裕興股份的聚酯功能膜業(yè)務(wù)分別從2020年的19.21%和24.63%上升至2021年的26.39%和28.08%，雙星新材上升幅度較大，截至2022年上半年，雙星新材和裕興股份聚酯功能膜毛利率分布為18.3%和21.01%。

2020-2022年兩家企業(yè)聚酯功能膜業(yè)務(wù)毛利率情況（%）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

從近兩年來兩家企業(yè)的聚酯功能膜產(chǎn)銷量情況來看，雙星新材的產(chǎn)銷量規(guī)模要大于裕興股份。而雙星新材的產(chǎn)銷量情況出現(xiàn)下降的態(tài)勢，其產(chǎn)銷量分別從2020年的23.1萬噸和27.37萬噸下降到2021年的22.28萬噸和21.57萬噸。而裕興股份的產(chǎn)銷量穩(wěn)步上升，分別從2020年的9.74億和9.79億上升至2021年的11.64億和11.28億。

2020-2021年兩家企業(yè)聚酯功能膜產(chǎn)銷量情況（萬噸）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

四、科研情況

通過對比兩家企業(yè)的科研情況，能夠看出雙星新材的研發(fā)人員數(shù)量為352人超過裕興股份的60人，雙星新材的研發(fā)人員數(shù)量占比也高于裕興股份達到看17.04%；從研發(fā)投入金額來看，雙星新材為2.67億遠超裕興股份的0.64億；兩家公司的研發(fā)投入占比接近。

科研情況

資料來源：智研咨詢整理

以上數(shù)據(jù)及信息可參考智研咨詢（www.thewallstreetmoneymachine.com）發(fā)布的《中國PET行業(yè)市場發(fā)展調(diào)研及未來前景規(guī)劃報告》。智研咨詢是中國領(lǐng)先產(chǎn)業(yè)咨詢機構(gòu)，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報告、商業(yè)計劃書、可行性研究報告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)。您可以關(guān)注【智研咨詢】公眾號，每天及時掌握更多行業(yè)動態(tài)。