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2017年全球GDP預測、經濟增長及基本金屬需求分析【圖】

GDP預測陽芬 2018-01-04 07:06 來源：智研咨詢

一、主要金融機構對全球經濟保持樂觀

1、次調高全球GDP增長預期

過去一年中對全球經濟做過四次預測，2016 年 10 月，曾預測 17 年 GDP增速 3.4%，隨后，在 17年 4月進行第一次上調，預計 17 和 18 年的全球 GDP 增速分別為 3.5%和 3.6%；17年 7月維持之前的判斷；最近一次是 10 月，再次上調 GDP增速預測，預計17和18年的GDP增速分別為 3.6%和 3.7%。

更長期來看，全球GDP保持平穩(wěn)增長，預計 21 和 22 年增速將進一步增加至3.8%。其中新興和發(fā)展中經濟體的平均增速仍將顯著高于發(fā)達國家GDP增速，2017年增速 4.6%，最后保持在 5%左右發(fā)達國家2017和18年的GDP增速分別在2.2%和2%，隨后保持在 1.7%左右。
總體來看，認為全球經濟在經歷了十年的低谷之后已經逐漸企穩(wěn)，未來全球經濟將保持平穩(wěn)發(fā)展。

全球 GDP的預測（%）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

相關報告：智研咨詢發(fā)布的《2017-2022年中國GDP市場分析預測及發(fā)展趨勢研究報告》

按經濟體成分分別預測 GDP 增速（%）

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2、OECD、WTO認為全球經濟持續(xù)復蘇

另外兩個經濟組織，世界經合組織（OECD）和世界貿易組織（WTO）對于未來世界經濟的增速同樣持樂觀態(tài)度，OECD 預測 2017 年和 2018 年全球 GDP 增速分別為 3.47 和 3.6%，增速持續(xù)擴大。

WTO認為全球經濟保持平穩(wěn)發(fā)展，預計 2017和 2018 年全球 GDP 增速均達到2.8%，相比過去幾年，增速有顯著改善。

OECD對全球GDP的預測（%）

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WTO對全球GDP的預測（%）

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二、世界主要經濟體經濟指標向好

1、美國：經濟有望全面復蘇

CPI穩(wěn)定，PPI回升。美國的核心CPI歷史低點出現(xiàn)在2010年10月，同比增長0.6%，隨后逐漸回升并趨于穩(wěn)定，2012年以來，長期保持在1.5%以上。而 PPI 同比增幅在 2011 年 9 月到達 4.5%的高點后持續(xù)回落，2015年甚至出現(xiàn)負增長，在2015年底開始逐漸改善，2017 年逐漸回升至2%以上。

PMI回升。美國制造業(yè)PMI在2015年底觸底反彈，2017年繼續(xù)走高，9月已經到達60.8 的高位，顯示出行業(yè)對于經濟復蘇的樂觀預期。

失業(yè)率持續(xù)降低。美國的就業(yè)情況同樣持續(xù)向好，盡管非農就業(yè)人數(shù)在2017年9月減少了 3.3萬人，但主要受颶風影響，且失業(yè)率 4.2%，環(huán)比下降0.1%，刷新了近年來的新低。10 月就業(yè)人數(shù)重回新高，而失業(yè)率4.1%，繼續(xù)下降。

加息或將延續(xù)。在2015年底開啟加息周期后，美國各項經濟指標仍然持續(xù)回暖，判斷未來美國經濟將持續(xù)復蘇，而加息周期亦將延續(xù)。

美國CPI和PPI當月同比（%）

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美國PMI當月值

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美國就業(yè)情況（失業(yè)率：右軸%）

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聯(lián)邦基金利率（%）

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2、日本：量化寬松逐步退出

CPI企穩(wěn)，PPI反轉。在經歷了 2016 年連續(xù) 10 個月的負增長后，日本核心 CPI企穩(wěn)回升，2017 年 9 月同比增幅 0.7%，PPI趨勢基本一致，但振幅更大。2015 年至2016 年底連續(xù) 21個月同比均呈負增長，16 年5 月至今逐步改善，2017 年 9 月，同比增幅達到 3.02%。

PMI保持在榮枯線以上。2017年初至今，日本的制造業(yè)PMI和服務業(yè)PMI均保持在 50 的榮枯線上方，表明市場對于國內經濟的樂觀預期。
失業(yè)率持續(xù)降低。日本勞動力總數(shù)7年間上升了100萬人，期間就業(yè)人數(shù)增加230萬人，相應地，失業(yè)率從11年初的 4.9%下降到17年9月的2.8%。

貨幣供應量持續(xù)增加，未來增速有望放緩。日本國內的 M1、M2平均余額同比持續(xù)增加，16 年下半年至今M1增速更維持在7.5%以上，表明當前經濟局勢下仍以量化寬松為主導刺激經濟發(fā)展，隨著經濟狀況的改善，未來貨幣供應增速有望下降。

日本CPI和PPI當月同比（%）

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日本PMI （%）

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日本就業(yè)情況（人數(shù)：萬人）

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日本貨幣供應量同比（%）

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3、歐盟：經濟逐步企穩(wěn)，QE退出仍需時日

歐盟28國的CPI在經歷了近 3 年的低速增長（同比增速<1%），2017年有顯著改善，基本保持在 1%以上。PPI 在 2016 年上半年觸底，隨后逐步改善，2017年同比增速雖然高位回落，但仍保持在 2%以上。從失業(yè)率情況來看，相比于 13 年時 11%的高點，當前 7.5%的數(shù)據(jù)已呈現(xiàn)明顯好轉，且從趨勢上同樣呈持續(xù)改善的狀態(tài)。

但上述改善最主要的原因還是歐洲央行從 2015 年開始推行的量化寬松政策，且每個月 600 億歐元的購買力度并未減弱。10 月 26 日，歐洲央行宣布，資產購買計劃將在今年 12 月到期后再延長9個月，并且從 2018年1 月起，縮減每月 600 億歐元的資產購買規(guī)模。在QE規(guī)?？s減后，歐洲經濟的表現(xiàn)將證明復蘇是否可持續(xù)。

歐盟28國核心CPI和PPI同比

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歐洲央行QE持續(xù)（百萬歐元）

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4、中國：軟著陸后有望維持平穩(wěn)增長

整體增速逐步放緩。中國的GDP增速在 2009年 Q1 達到 6.4%的低點，隨后由 4萬億投資拉動繼續(xù)強勁回升。由于國際經濟大環(huán)境的影響和 4 萬億的不可持續(xù)性，中國 GDP 增速仍然呈下降趨勢，15年下半年開始穩(wěn)定在 6.8%左右。

第三產業(yè)占比擴大，持續(xù)高增長。從三大產業(yè)來看，第二產業(yè)的同比增速已經顯著下降，從 2013 年的 8%下降到 17 年 Q3 的 6%，而第三產業(yè)的增速持續(xù)穩(wěn)定在 7.5%以上。在對 GDP 的拉動方面，2017 年 Q3GDP 同比增速 6.8%，第三產業(yè)達到 4%，而第一和第二產業(yè)分別為 0.3%和 2.5%。占比上第三產業(yè)對整個 GDP 增速的貢獻穩(wěn)步上升至當前 60%左右，占據(jù)十分重要的地位。

分行業(yè)來看，彈性更大的子行業(yè)有制造業(yè)、交運、批發(fā)零售、房地產和其他服務業(yè)。從 GDP 的相關數(shù)據(jù)也可以看出，我國的產業(yè)結構正在逐步向服務行業(yè)過度，且已經取得相當?shù)某删汀?/p>

三大產業(yè)當季同比及累計對GDP的拉動

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行業(yè)對GDP占比（內）和拉動占比

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中國核心CPI和PPI同比

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中國PMI當月

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經濟指標持續(xù)好轉。中國的核心CPI在2017年以后僅 2月份同比增 1.8%，其余均保持在 2%以上，相比前幾年漲幅有顯著增加。PPI在經歷了5年的同比下滑后，原材料漲價和需求的提升雙雙推動工業(yè)品的漲價，2017年同比漲幅保持在 6.4%以上。中國的PMI指數(shù)在2017 年穩(wěn)定保持在51以上。

固定資產投資完成額同比