智研精品報(bào)告

2017年中國(guó)城軌發(fā)展現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢(shì)分析（圖）

城軌 2018-01-05 07:08

城軌處于大發(fā)展時(shí)代，一二線城市需求空間巨大。我國(guó)幅員遼闊、人口眾多，加之城軌地域分布不均，兩極分化嚴(yán)重，故供給遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足，大部分一二線城市軌交發(fā)展水平仍低于主要國(guó)際城市，城軌占公共交通出行比例的要求不達(dá)標(biāo)，人均地鐵里程和地鐵密度也遠(yuǎn)低于國(guó)際水平。

我國(guó)城市軌道交通發(fā)展水平仍遠(yuǎn)低于主要國(guó)際城市

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相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2017-2023年中國(guó)城市軌道交通行業(yè)市場(chǎng)分析預(yù)測(cè)及投資前景分析報(bào)告》

我國(guó)城軌占共公共交通出行比例的最低要求

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大部分一二線城市人均地鐵里程數(shù)遠(yuǎn)低于國(guó)際水平

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大部分一二線城市的地鐵密度遠(yuǎn)低于國(guó)際水平

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建設(shè)&通車高峰期疊加，2017年城軌迎來通車高峰期。目前全球城軌通車?yán)锍毯嫌?jì)達(dá)13018公里，站點(diǎn)數(shù)量為10444個(gè)。亞洲、歐洲和北美洲的城軌通車?yán)锍谭謩e突破7115公里、3400公里及1800公里。中國(guó)城軌通車?yán)锍坛?853公里，占全球通車?yán)锍痰?8%。

其中，上海運(yùn)營(yíng)城軌總長(zhǎng)達(dá)到617公里，已成為目前世界上運(yùn)營(yíng)軌道交通線路最長(zhǎng)的城市，北京和廣州等城市均居全球領(lǐng)先行列。2016-2017年，我國(guó)新開工地鐵數(shù)量共計(jì)168條，目前共有46個(gè)城市正在進(jìn)行包括地鐵、輕軌或有軌電車等在內(nèi)的城軌項(xiàng)目，在建里程數(shù)為6082公里，擬建里程數(shù)為4421公里。

目前全球城軌通車?yán)锍毯嫌?jì)達(dá)13018公里

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2016-2017年，我國(guó)地鐵新開工路線數(shù)量共計(jì)168條

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我國(guó)目前共有46個(gè)城市涉及城軌項(xiàng)目，在建里程數(shù)高達(dá)6082公里，擬建里程為4421公里

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PPP模式為城軌建設(shè)保駕護(hù)航。軌道交通建設(shè)初始投入資金量巨大，回收期較長(zhǎng)，并且具有一定的公益性，因而通常由政府資金主導(dǎo)。我國(guó)政府以往的融資模式以政府財(cái)政投融資為主，但該模式造成地方財(cái)政壓力緊張。加之國(guó)務(wù)院“剝離融資平臺(tái)公司政府融資職能，融資平臺(tái)不得新增政府債務(wù)”的規(guī)定切斷了地方融資平臺(tái)的舉債機(jī)制。因而，PPP成為2015年以來我國(guó)著力發(fā)展的大型項(xiàng)目配套融資模式，規(guī)劃與落地速度均十分迅猛。

PPP模式為城軌需求帶來巨大增量。財(cái)政部PPP中心數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)超過30個(gè)城市正在興建城軌PPP項(xiàng)目，在建里程突破1833公里，涉及總金額達(dá)11618億元。十三五期間，基礎(chǔ)建設(shè)是地方政府保持GDP增速的主要抓手，預(yù)計(jì)隨著前幾批項(xiàng)目的落地，軌交PPP模式將得到進(jìn)一步推廣，城市軌道交通設(shè)備的需求有望進(jìn)一步突破。

目前，我國(guó)修建城軌PPP項(xiàng)目的城市數(shù)量超過30個(gè)，投資規(guī)模突破11618億元，涉及城軌里程超1833公里

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“BOT+可行性缺口補(bǔ)助”，城軌PPP項(xiàng)目長(zhǎng)期收益穩(wěn)定。運(yùn)作形式方面，我國(guó)城軌PPP項(xiàng)目主要通過BOT形式運(yùn)作，少數(shù)項(xiàng)目通過BOO、O&M等其他方式運(yùn)作?；貓?bào)機(jī)制方面，絕大多數(shù)項(xiàng)目的回報(bào)機(jī)制為可行性缺口補(bǔ)助，即使用者付費(fèi)不足以滿足社會(huì)資本或項(xiàng)目公司成本回收和合理回報(bào)，而由政府以財(cái)政補(bǔ)貼、股本投入、優(yōu)惠貸款和其他優(yōu)惠政策的形式，給予社會(huì)資本或項(xiàng)目公司的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)助；蘇州地鐵等少數(shù)項(xiàng)目的回報(bào)機(jī)制為政府付費(fèi)機(jī)制。BOT的運(yùn)作形式和可行性缺口補(bǔ)助的回報(bào)機(jī)制有利于項(xiàng)目公司獲得穩(wěn)定的現(xiàn)金流，鎖定長(zhǎng)期收益。

城軌PPP項(xiàng)目主要通過BOT形式運(yùn)作

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城軌PPP項(xiàng)目回報(bào)機(jī)制主要為可行性缺口補(bǔ)助

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全國(guó)落地城軌PPP項(xiàng)目呈穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，“標(biāo)桿”作用進(jìn)一步顯現(xiàn)。截止2016年12月末，49個(gè)城軌PPP項(xiàng)目中，13個(gè)處于識(shí)別階段，9個(gè)處于準(zhǔn)備階段，12個(gè)處于采購(gòu)階段，15個(gè)處于執(zhí)行階段，項(xiàng)目落地率達(dá)55%。

城軌PPP項(xiàng)目落地率為55%

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PPP項(xiàng)目?jī)?yōu)勢(shì)明顯，深受政府和企業(yè)等社會(huì)各方的青睞。首先，PPP模式能夠彌補(bǔ)軌交建設(shè)資金不足問題，緩解政府財(cái)政壓力，加快地鐵建設(shè)速度；其次，投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)主體明確，企業(yè)可鎖定線路相關(guān)業(yè)務(wù)的收益權(quán)，在招投標(biāo)和融資過程中具有較高話語權(quán)；再者，城軌PPP項(xiàng)目現(xiàn)金流穩(wěn)定，運(yùn)行方式和回報(bào)機(jī)制有保障，有利于投資者進(jìn)行長(zhǎng)期資產(chǎn)配置；最后，利好政策推動(dòng)PPP模式進(jìn)一步發(fā)展。2016年12月26日，發(fā)改委、證監(jiān)會(huì)首次聯(lián)合發(fā)文推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化，并提出綠色通道審核等。此項(xiàng)舉措有利于盤活PPP項(xiàng)目存量資產(chǎn)，提高PPP項(xiàng)目資產(chǎn)流動(dòng)性，更好地吸引社會(huì)資本參與PPP項(xiàng)目建設(shè)。

十三五期間是我國(guó)城軌由一線城市向二線甚至少數(shù)發(fā)達(dá)三線城市逐步滲透的時(shí)期，未來城軌發(fā)展的主要驅(qū)動(dòng)力也來自于多點(diǎn)崛起的城市群。2016年5月，國(guó)家發(fā)改委與交通運(yùn)輸部聯(lián)合印發(fā)的《交通基礎(chǔ)設(shè)施重大工程建設(shè)三年行動(dòng)計(jì)劃》指出，2016-2018年國(guó)家將在城市交通領(lǐng)域重點(diǎn)推進(jìn)103個(gè)項(xiàng)目前期工作，新建城市軌道交通2000公里以上，共涉及資金1.65萬億元。在PPP模式的推動(dòng)下，地鐵建設(shè)速度將進(jìn)一步加快，全國(guó)范圍內(nèi)地鐵裝備需求量將進(jìn)一步擴(kuò)大。

我國(guó)城軌車輛制式分布（按路線）

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我國(guó)城軌車輛制式分布（按里程）

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地鐵迎來萬億市場(chǎng)。按照2400萬元/列計(jì)算，未來四年，城軌車輛業(yè)務(wù)規(guī)模約4960億。城軌項(xiàng)目成本主要由土建、機(jī)電設(shè)備和車輛設(shè)備，三者占比分別為36%、20%和15%，由此我們估計(jì)未來4年我國(guó)地鐵市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到3.31萬億。其中，站前土建、站后四電工程、車輛購(gòu)置及運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)皆屬于中車的業(yè)務(wù)可達(dá)領(lǐng)域，保守估計(jì)市場(chǎng)規(guī)模2.35億。

地鐵成本主要來自土建、機(jī)電設(shè)備和車輛設(shè)備