隨著庫存的消化，下游仍舊會進行補庫；煉焦煤在受限產(chǎn)結(jié)束后鋼鐵和焦炭企業(yè)補庫的影響，補庫時間將較以往前移。當(dāng)前煤炭股將迎來較好的反彈時間窗口
煤炭價格2017年將保持高位，煤炭公司盈利能力大幅好轉(zhuǎn)，根據(jù)預(yù)測，剔除異常值后2017年煤炭板塊平均預(yù)期市盈率為24倍左右，位列所有行業(yè)中下游。而根據(jù)最新凈資產(chǎn)計算的市凈率，煤炭行業(yè)只有1.6倍，位列所有行業(yè)的倒數(shù)第三位，僅高于石油石化板塊和銀行板塊。
煤炭行業(yè)2017年預(yù)期市盈率24倍
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相關(guān)報告：智研咨詢網(wǎng)發(fā)布的《2017-2023年中國煤炭市場供需預(yù)測及投資戰(zhàn)略研究報告》
煤炭行業(yè)最新PB1.6倍
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一、煤炭供需情況分析
（一）、煤炭供給分析
全國10月當(dāng)月煤炭產(chǎn)量同比上漲但環(huán)比下降，銷量同環(huán)比均上漲
2017年10月全國煤炭當(dāng)月產(chǎn)量28354萬噸，同比上漲5.99%，環(huán)比下跌4.89%。2017年10月全國煤炭銷量2.85億噸，同比上漲8.37%，環(huán)比上漲1.06%。
全國煤炭單月產(chǎn)量及同比（單位：萬噸，%）
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全國煤炭單月銷量及同比（單位：萬噸，%）
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1、重點省份當(dāng)月產(chǎn)量基本同比上漲，但環(huán)比下跌
重點省份中，山西10月當(dāng)月產(chǎn)量6746.2萬噸，同比下跌5.5%，環(huán)比下跌6.9%；內(nèi)蒙古10月當(dāng)月產(chǎn)量7003萬噸，同比上漲9.8%，環(huán)比下跌6.89%；陜西10月當(dāng)月產(chǎn)量5095萬噸，同比上漲13.7%，環(huán)比下跌8.43%；山東10月當(dāng)月產(chǎn)量1056.5萬噸，同比下跌0.2%，環(huán)比下跌2.12%。
山西煤炭月度產(chǎn)量（單位：萬噸，%）
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內(nèi)蒙煤炭月度產(chǎn)量（單位：萬噸，%）
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陜西煤炭月度產(chǎn)量（單位：萬噸，%）
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山東煤炭月度產(chǎn)量（單位：萬噸，%）
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2、10月進口煤及出口煤同環(huán)比均下跌
2017年10月我國煤炭進口量為2128萬噸，同比下跌1.4%，分煤種來看，褐煤和煉焦煤均有上漲，動力煤和無煙煤下跌。10月動力煤同比下跌0.4%至470.75萬噸，無煙煤同比下降75.28%至53.06萬噸，煉焦煤同比上升2.18%至527.15萬噸，褐煤同比上漲24.08%至861.85萬噸。環(huán)比來看，9月份我國煤炭進口量環(huán)比下跌21.4%，分煤種來看，10月份動力煤環(huán)比下跌35.49%，無煙煤環(huán)比下降52.04%，煉焦煤環(huán)比下降12.63%，褐煤環(huán)比下跌11.34%。
煤炭進口量變動情況（單位：萬噸，%）
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分煤種煤炭進口量變動情況（單位：萬噸）
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分煤種煤炭進口量占比變動情況
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2017年10月份我國煤炭出口量12萬噸，同比下降86.7%，分煤種來看，動力煤出口量0.11萬噸，大幅下降99.83%，無煙煤出口4.44萬噸，下跌83.35%，煉焦煤出口6.71萬噸，上漲952.68%。環(huán)比來看，10月份我國煤炭出口量下降82.6%，分煤種來看，動力煤出口量大幅下降99.72%，無煙煤大幅下降72.63%，煉焦煤大幅下降54.45%。
煤炭出口量變動情況（單位：萬噸）
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（二）、煤炭需求情況分析
1、電力產(chǎn)業(yè)煤炭需求情況分析
10月全國當(dāng)月發(fā)電量和用電量同比上漲但環(huán)比下跌
2017年10月全國當(dāng)月發(fā)電量發(fā)電量為5038億千瓦時，同比上漲3.32%，環(huán)比下跌3.48%；2017年10月全社會用電量5129.95億千瓦時，同比上漲4.96%，環(huán)比下跌3.51%
全國發(fā)電量當(dāng)月值（單位：億千瓦時，%）
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全社會用電量當(dāng)月值（單位：億千瓦時，%）
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10月火電當(dāng)月發(fā)電量同環(huán)比均下跌，水電當(dāng)月發(fā)電量同比上漲但環(huán)比下跌
2017年10月當(dāng)月火電發(fā)電量3475億千瓦時，同比下跌2.25%，環(huán)比下跌4.09%；10月水電當(dāng)月發(fā)電量1079億千瓦時，同比上漲16.49%，環(huán)比下跌3.82%。
火電發(fā)電量當(dāng)月值（單位：億千瓦時，%）
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水電發(fā)電量當(dāng)月值（單位：億千瓦時，%）
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發(fā)電量占比情況（單位：%）
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11月六大電廠日均煤耗明顯上漲
從高頻的6大發(fā)電集團日均耗煤變動的情況看，11月數(shù)據(jù)小幅上漲，截至11月30日，6大發(fā)電集團日均耗煤為64.6萬噸，月中最高68.3萬噸，較月初51.94萬噸上漲24.37%。
大發(fā)電集團日均耗煤量變動情況（單位：萬噸）
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2、鋼鐵產(chǎn)業(yè)煤炭需求情況分析
10月鋼鐵當(dāng)月產(chǎn)量同環(huán)比均上漲，11月全國高爐開工率和唐山高爐開工率均大幅下降
2017年10月我國粗鋼當(dāng)月產(chǎn)量7236.2萬噸，同比上漲5.62%，環(huán)比上漲0.74%。從煉鋼高爐開工率來看，截至11月24日，全國高爐開工率為63.54%，較上月底下跌7.59個百分點，唐山高爐開工率為43.29%，較月初下跌27.44個百分點。
我國單月粗鋼產(chǎn)量及同比（單位：萬噸，%）
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全國&唐山煉鋼高爐開工率（單位：%）
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11月螺紋鋼、熱軋板卷的現(xiàn)貨和期貨均大幅上漲
螺紋鋼現(xiàn)貨價格本月大幅上漲，截至11月29日，螺紋鋼現(xiàn)貨價格達到4610元/噸，月中最低價格為3940元/噸，累計上漲680元/噸，漲幅17.3%。螺紋鋼期貨價格本月呈上漲趨勢，截至11月29日報價3957元/噸，本月最低報價3563元/噸，本月累計上漲329元/噸，漲幅18.74%，目前期貨大幅貼水653元/噸，本月貼水幅度持續(xù)上升。
熱軋板卷現(xiàn)貨價格本月呈上漲趨勢，截至11月29日，熱軋板卷期貨價格報價3973元/噸，本月最低報價3785元/噸，本月累計上漲87元/噸，漲幅2.24%。熱軋板卷現(xiàn)貨價格本月基本呈上漲趨勢，截至11月29日報價4420元/噸，本月最低報價4200元/噸，本月累計上漲220元/噸，跌幅4.85%，目前期貨貼水415元/噸，貼水幅度逐漸增大。
螺紋鋼期貨VS現(xiàn)貨價格（單位：元/噸）
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熱軋板卷期貨VS現(xiàn)貨價格（單位：元/噸）
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9月焦炭當(dāng)月產(chǎn)量同環(huán)比均下跌，11月期現(xiàn)貨價格先抑后揚、期貨大幅上漲
2017年9月焦炭累計產(chǎn)量為3644.5萬噸，同比下跌7.1%，環(huán)比下跌1.26%（10月數(shù)據(jù)未更新）。焦炭現(xiàn)貨價格本月先抑后揚，截止11月30日，焦炭現(xiàn)貨報價1715元/噸，月中最低價1615元/噸，本月累計下跌7.30%；大商所焦炭主力合約價格基本呈下跌趨勢，截止11月30日報價2154元/噸，月中最低價1783.5元/噸，本月累計上漲27.69%，期貨升水439元/噸，期貨升水大幅上漲。
焦炭單月產(chǎn)量及同比（單位：萬噸，%）
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焦炭期貨VS現(xiàn)貨價格（單位：元/噸）
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3、建材行業(yè)煤炭需求情況分析
10月水泥當(dāng)月產(chǎn)量同比上漲環(huán)比下跌，水泥價格持續(xù)上漲
2017年10月全國當(dāng)月水泥產(chǎn)量為21989.6萬噸，同比上漲0.68%，環(huán)比下跌1.4%；水泥價格本月持續(xù)上漲，截至11月29日，全國水泥價格指數(shù)為134.46，月中最低119.19，較上月底上漲13.85%。
我國水泥單月產(chǎn)量及同比（單位：萬噸，%）
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全國水泥價格指數(shù)走勢
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二、煤炭庫存及物流分析
（一）、煤炭庫存情況分析
1、港口庫存
動力煤庫存：11月秦港及廣州港庫存均下跌
11月份秦皇島煤炭庫存小幅下跌。截至11月30日，秦港庫存676萬噸，月中最高712萬噸，較上月底下跌4.42%。廣州港庫存小幅下跌，截至11月30日，廣州港庫存量為205萬噸，月中最高253.1萬噸，較10月底下跌10.3萬噸，跌幅4.34%。
秦皇島港煤炭庫存（單位：萬噸）
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廣州港煤炭庫存（單位：萬噸）
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煉焦煤庫存：11月三港庫存總量大幅上漲
截止11月24日，京唐、日照、連云港三港口合計煉焦煤庫存為119.1萬噸，較上月底上漲了47.8萬噸，漲幅67.04%。
京唐、日照、連云港焦煤總庫存（單位：萬噸）
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焦炭庫存：11月天津港庫存下跌
天津港焦炭庫存本月微跌，截至11月24日，天津港焦炭庫存為81萬噸，較上月末下跌2萬噸，跌幅2.41%。
天津港焦炭庫存（單位：萬噸）
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2、終端庫存
電廠庫存：11月六大電廠庫存總量先揚后抑，可用天數(shù)逐步回落
六大電廠煤炭庫存先揚后抑。截至11月30日，六大電廠煤炭庫存為1254.7萬噸，月中最高1314.6萬噸，月中最低1102.38萬噸，漲幅9.58%。六大電廠煤炭庫存可用天數(shù)逐步下降，截至11月30日，六大電廠煤炭庫存可用天數(shù)為19天，較月初下降5天。
六大電廠煤炭庫存（單位：萬噸）
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六大電廠煤炭庫存可用天數(shù)（單位：日）
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鋼廠及獨立焦化廠庫存：11月可用天數(shù)微漲
國內(nèi)大中型鋼廠煉焦煤庫存可用天數(shù)微漲，截至11月24日為14.5天，較月初上漲0.5天。
國內(nèi)大中型鋼廠煉焦煤庫存可用天數(shù)
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焦炭庫存：可用天數(shù)較上月底微跌
國內(nèi)大中型鋼廠焦炭平均庫存可用天數(shù)本月基本保持穩(wěn)定，截至11月24日為12天，較上月底微跌0.5天。
國內(nèi)大中型鋼廠平均庫存可用天數(shù)（單位：萬噸）
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（二）、煤炭物流情況分析
1、10月大秦線運量同比上漲但環(huán)比下跌
2017年10月，大秦線當(dāng)月運量為3736萬噸，同比上漲11.46%，環(huán)比下跌0.1%。
煤炭鐵路總運量：國有重點當(dāng)月值及增速（單位：萬噸，%）
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2、11月海運費總體大幅上漲
國內(nèi)煤炭海運費本月大幅上漲，2017年11月30日，秦皇島至上海海運費價格為55.3元/噸，較上月底上漲13.10元/噸，漲幅30.5%，月中最低報價42.9元/噸；秦皇島至廣州的海運費價格為63.4元/噸，較上月底上漲11.2元/噸，漲幅21.2%，月中最低報價52.9元/噸。
國內(nèi)海運費價格變動（單位：元/噸）
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智研咨詢 - 精品報告
中國煤炭產(chǎn)業(yè)全景調(diào)研及未來發(fā)展趨勢研判報告（2025版）
《中國煤炭產(chǎn)業(yè)全景調(diào)研及未來發(fā)展趨勢研判報告（2025版）》共九章，包含2025-2031年煤炭行業(yè)發(fā)展前景預(yù)測分析，2025-2031年中國煤炭行業(yè)投資分析，2025-2031年中國煤炭行業(yè)發(fā)展策略及投資建議分析等內(nèi)容。
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