2018年中國免稅行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析及未來發(fā)展前景預(yù)測【圖】

    （一）我國海外消費(fèi)額非?？捎^

    2015 年我國 1.5 萬億的境外消費(fèi)中超過一半用于購物；我國大陸游客 2016 年境外消費(fèi)總額約 2611 億美元1，同比增加 12%，占全球境外總消費(fèi)額的 20.9%，按照國家旅游局?jǐn)?shù)據(jù)我國入境游外匯收入為 1200 億美元，我國出入境旅游貿(mào)易逆差接近 1400 美元。我國連續(xù)五年保持世界最大境外消費(fèi)國的位置， 2016 年世界出境游消費(fèi)排名第二的美國消費(fèi)總額為 1220 億美元。境外消費(fèi)總額排名第一的同時(shí)，我國人均境外消費(fèi)額也名列前茅，在境外消費(fèi)總額前十位的國家中，我國人均海外消費(fèi)額僅次于澳大利亞的2727 美元排名第二，接近 2000 美元。

2016 年世界出境旅游消費(fèi)總額 top5 及占比

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2016 年人均境外消費(fèi)估算

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2018-2024年中國免稅業(yè)行業(yè)分析與投資決策咨詢報(bào)告》

    2016 年我國 1.35 億出境游消費(fèi) 2611 億美元，相當(dāng)于人均 1934 USD，假設(shè)其中購物花費(fèi)30%~50%，人均購物也達(dá)到 600~1000 USD。我們認(rèn)為這個(gè)數(shù)據(jù)偏高，考慮到大量境外團(tuán)團(tuán)費(fèi)集中在 7k~8k 左右，人均購物消費(fèi)不會高到上千美金。我們保守估計(jì)人均購物消費(fèi)約 4000 元人民幣左右，對應(yīng)海外購物消費(fèi)規(guī)模約 5000億元（按照 1.22 億的出境游人次計(jì)算） 。

    2017 年隨著歐洲游復(fù)蘇、我國新興中產(chǎn)階級的財(cái)富進(jìn)一步積累和千禧一代的消費(fèi)增加，我國海外購物消費(fèi)規(guī)模預(yù)計(jì)將有所增長。2017 年全球奢侈品市場整體規(guī)模約 1.16 萬億歐元，同比增長約 5%；個(gè)人奢侈品市場銷售額將達(dá)到創(chuàng)歷史新高的 2620 億歐元，同比增幅預(yù)計(jì)也約 5%， 其中 32%來自中國消費(fèi)者（超過 800 億歐元） 2， 2008 年時(shí)這一比例僅 12%，目前我國人民已經(jīng)成為全球奢侈品消費(fèi)的一大主力。同時(shí)，我國奢侈品市場規(guī)模也將比 2016 年的約 175 億歐元增長 15%，預(yù)計(jì)將超過 200 億歐元，占全球個(gè)人奢侈品消費(fèi)規(guī)模的 8%左右。

全球各大類奢侈品 2017 年預(yù)計(jì)規(guī)模及增速

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奢侈品市場按地區(qū)分布及各地消費(fèi)者貢獻(xiàn)

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    過去我國奢侈品消費(fèi)人群主要是高收入群體，但目前我國富人僅占全國奢侈品消費(fèi)的 1/3，新興中產(chǎn)階級在積累財(cái)富之后逐漸成為奢侈品消費(fèi)的主要人群。同時(shí)消費(fèi)觀念超前的千禧一代也為我國奢侈品消費(fèi)的增長和全球奢侈品行業(yè)的恢復(fù)做出了不小的貢獻(xiàn)， 18-34 歲人群的消費(fèi)占據(jù)整個(gè)增長額度的 85%，千禧一代占奢侈品消費(fèi)者總數(shù)的 27%。長期以來奢侈品品牌商在我國采取撇脂定價(jià)策略，加上我國的較高稅率、流通環(huán)節(jié)多產(chǎn)生了高流通成本，使得境內(nèi)外奢侈品形成較大價(jià)差，國人習(xí)慣出國“買買買”，過去連續(xù)五年國人超過 70%的奢侈品消費(fèi)發(fā)生在海外。2016 年我國奢侈品消費(fèi)約 77%在海外交易。近年來隨著各大奢侈品牌在我國市場競爭的加劇和自身業(yè)績的連續(xù)下滑，也紛紛調(diào)整定價(jià)策略，“放低姿態(tài)”爭取我國極大的奢侈品消費(fèi)市場。據(jù)財(cái)富品質(zhì)研究院研究觀察， 國內(nèi)外奢侈品整體平均價(jià)差 2011 年為 68%，而 2017 年縮小至 16%。

2011-2017 年境外與境內(nèi)八大品類奢侈品價(jià)格指數(shù)變化趨勢

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    （二）消費(fèi)回流測算

    我國在海外的巨額消費(fèi)以及巨大的外匯流出、消費(fèi)逆差引起了國家對消費(fèi)回流的重視，國家采取一系列措施引導(dǎo)和促進(jìn)消費(fèi)回流：一方面逐步放開免稅政策（見圖表 19 我國免稅政策變化），另外自 2015 年 6 月以來我國 3 次下調(diào)關(guān)稅后， 12 月 1 日起我國以暫定稅率的方式進(jìn)一步下調(diào)廣泛涵蓋食品、藥品、化妝品、箱包、服裝等 187 項(xiàng)商品的進(jìn)口關(guān)稅，平均稅率由 17.3%下降至 7.7%，促進(jìn)消費(fèi)升級，同時(shí)將消費(fèi)者留在本土，截留海外零售和批發(fā)環(huán)節(jié)的部分差額收入，而且相比于海外消費(fèi)，降低關(guān)稅稅率有利于引進(jìn)進(jìn)口商品從而增加一部分稅收。另一方面， 2012 年起國家各部門出臺一系列跨境貿(mào)易及跨境電商貿(mào)易政策， 2016 年跨境電商交易規(guī)模達(dá) 6.7 萬億元，同比增長 24%，其中進(jìn)口跨境電商交易規(guī)模約 1.2 萬億， 同比增長 33%， 約占總交易規(guī)模的 18%。此外雖然國人可支配收入提升，但近年來個(gè)人回國攜帶物品免稅額 5000 元依然未變，超出 5000 元的部分征收行郵稅，也在一定程度上減少海外消費(fèi)。

2015 年 5 月 25 日以來的降稅政策

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    2016 年進(jìn)口跨境電商規(guī)模約 1.2 萬億元，未來市內(nèi)免稅店開通后， 即使假設(shè)僅 0.5%回流，銷售額規(guī)模就將有 60 億。

總體及進(jìn)口跨境電商交易規(guī)模增速（萬億， %）

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韓國國內(nèi)免稅店銷售額（萬億韓元）

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    韓國是全球第一大免稅品銷售國， 2016 年韓國免稅品銷售額約 720 億元人民幣（按照當(dāng)前匯率簡單測算，約合 96億歐元或 113 億美元），在世界免稅零售銷售額排名分別為第二和第五的樂天和新羅免稅店銷售額分別為 48 億歐元和 29 億歐元，分別占韓國免稅品銷售額的約 50%和 30%。樂天免稅店從 2014-2016 年連續(xù)三年銷售額突破 4 萬億韓元，約合人民幣 240 億元左右。韓國免稅店中市內(nèi)店+機(jī)場店占比超過 80%，據(jù)相關(guān)研究， 2015 年首爾市內(nèi)免稅店銷售額占韓國免稅銷售總額的約 55%，仁川機(jī)場在 2015 年占韓國免稅品銷售額的比例約 22%，集中度非常之高。2016 年中國游客在韓國免稅品銷售總額中貢獻(xiàn)約 70%。2017年“薩德” 事件以來，自 3 月 15 日起赴韓中國游客數(shù)量大幅減少， 2017 年 1-9 月中國赴韓人次累計(jì)達(dá)到 319 萬人次，同比下降 50%，其中 4-8 月單月降幅均超過 70%，平均下降 73%，9 月降幅小幅收窄至 63%。

    2017 年 3-5 月韓國免稅品銷售額持續(xù)低于 1-2 月的同比增加 48%，分別同比增長 12.8%、 1.6%和 6.9%，免稅銷售難逃困境。 2017 年韓國免稅店的市場規(guī)模只有 2016 年的約 60%。“薩德”事件造成的損失達(dá)到 6000 億韓元（約合人民幣 35 億元）。2017 年 1-9 月累計(jì)赴日游客數(shù)量達(dá) 556 萬人，同比增長 11%， 8、 9 月我國赴日游顯著回暖，同比增速分別為 21%和30%，較前期 2-7 月平均 3%的增長大幅上揚(yáng)。 2017 年“薩德”事件影響韓國免稅銷售額的 35 億人民幣中假設(shè)有 50%即約 17 億回流至我國免稅品銷售市場，按照我國免稅業(yè)競爭格局，保守假設(shè)其中約 30%回流至中免測算（由于首都機(jī)場新合同尚未執(zhí)行，暫不考慮首都機(jī)場），預(yù)計(jì)韓國“薩德” 事件帶來的中免營業(yè)收入增量約 5 億元左右。除了上述跨境電商回流和韓國免稅回流，在消費(fèi)回流政策背景下其他地區(qū)的消費(fèi)也會有部分回流。我們按照每年回流一定比例總體測算消費(fèi)回流對免稅業(yè)的增厚。保守以 2016 年海外消費(fèi)規(guī)模為 5000 億元人民幣作為基準(zhǔn)。

海外消費(fèi)、進(jìn)口跨境電商消費(fèi)回流規(guī)模測算（億元， %）

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    海外消費(fèi)中，免稅與旅游零售是重要細(xì)分。2016 年全球免稅與旅游零售額為 635 億美元，同比增長 2.4%：香化品類占比最大，為 215.9 億美元，比 2015 年增長 9.2%； 機(jī)場是最大的消費(fèi)場景，貢獻(xiàn) 356.7 億美元，與上年基本持平。此外，近年來全球免稅業(yè)務(wù)增長引擎為亞洲市場，我國消費(fèi)者強(qiáng)勁消費(fèi)能力起關(guān)鍵作用。 2016 年全球635 億美元的免稅與旅游零售總額中，亞太市場占比約 43.1%為最大份額，同比增長 8.2%。

免稅與旅游零售額規(guī)模

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免稅與旅游零售不同類別最大細(xì)分及相應(yīng)占比

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    世界主要免稅集團(tuán)有 Dufry、 DFS、樂天免稅、 新羅免稅、日上免稅等。 據(jù) Moodie 報(bào)告， 2016 年全球前十大免稅與旅游零售集團(tuán)銷售額為 324.77 億歐元，市占率超過 50%；前 25 位銷售額市占率超過 75%，達(dá)到 431.78 億歐元，免稅行業(yè)呈現(xiàn)出非常高的集中度。其中 Dufry 作為全球最大的旅游零售集團(tuán)，自 2014 年銷售規(guī)模超過 DFS 之后，一直穩(wěn)居世界免稅與旅游零售第一的寶座，并且 2014-2016 年保持了接近 23%的年均增速。 2016 年 Dufry 免稅與旅游零售規(guī)模約 73 億歐元，同比增長 28.42%， 約占全球免稅與旅游零售總額的 13%，是第二名樂天免稅的 1.53倍。 2016 年日上免稅和中免分別位列 10 和 12 位，銷售額分別為 15.2 和 12.83 億歐元。 2017 年 4 月控股日上免稅行（中國）后，中免免稅規(guī)模已躋身全球前八。

世界主要免稅與旅游零售企業(yè)及近兩年銷售額/億歐元

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    （三）國際免稅行業(yè)概況

    免稅業(yè)是一些國家和地區(qū)選擇設(shè)立在口岸、運(yùn)輸工具和市內(nèi)的零售商給予特殊待遇，允許其向出入境旅客銷售免稅商品的旅游服務(wù)行業(yè)。免稅銷售針對箱包、化妝品和時(shí)尚品等（通常為國外品牌）商品免去國家關(guān)稅、進(jìn)口環(huán)節(jié)稅等中央稅收，消費(fèi)群體一般為離境、離島人員，各國或各地區(qū)的規(guī)定略有差異。另外各個(gè)國家對入境人員所攜帶進(jìn)境物品都有特定的免稅限額規(guī)定，攜帶超出限額的免稅商品入境時(shí)需申報(bào)并繳稅。各種免稅品從供應(yīng)商或通過代理商流轉(zhuǎn)到免稅運(yùn)營商，在此過程中免除了進(jìn)口環(huán)節(jié)關(guān)稅、增值稅和消費(fèi)稅，免稅運(yùn)營商再銷售給符合條件的離境、離島人員。免稅產(chǎn)業(yè)鏈上免稅品的流轉(zhuǎn)過程如下圖所示。從全球范圍看，國家經(jīng)營免稅業(yè)務(wù)主要有兩種方式：一是國家以行政手段指定國有專業(yè)公司統(tǒng)一經(jīng)營全國的免稅品銷售業(yè)務(wù)。二是政府采取國際招標(biāo)的方式，確定經(jīng)營本國免稅業(yè)務(wù)的專營公司。專營公司是連接供應(yīng)商和免稅店的紐帶，具有免稅商品批發(fā)商的性質(zhì)，可以利用其在商品流通渠道的壟斷權(quán)，對免稅店實(shí)施管理和約束。

免稅品流轉(zhuǎn)歷程

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國家經(jīng)營免稅業(yè)務(wù)的主要方式

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    目前全球常見的免稅店根據(jù)經(jīng)營地點(diǎn)的不同，主要有出、入境免稅店，市內(nèi)店和離島免稅店等業(yè)態(tài)。

全球免稅店主要業(yè)態(tài)

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    相對于傳統(tǒng)零售，免稅品由于免除了部分稅收而在價(jià)格上具有優(yōu)勢。一國對外政策（包括但不限于貿(mào)易政策）及免稅行業(yè)政策直接影響客流總量，同時(shí)隨著人們生活水平的提高、旅游業(yè)的發(fā)展，免稅行業(yè)“受益匪淺”；從免稅店經(jīng)營角度看，進(jìn)店率和免稅經(jīng)營企業(yè)的營銷、店面選址、商品品類管理、定價(jià)因素等密切相關(guān)；此外，免稅店的人均消費(fèi)受到游客消費(fèi)能力、免稅店規(guī)模、商品組合和定價(jià)等因素的影響，上述是影響免稅運(yùn)營商營業(yè)收入的關(guān)鍵因素。免稅品經(jīng)營成本主要有進(jìn)貨成本、特許經(jīng)營權(quán)費(fèi)用、店面租金等。運(yùn)營商占據(jù)核心樞紐機(jī)場、擴(kuò)大銷售規(guī)模從而能夠提高對免稅供應(yīng)商的議價(jià)能力（如經(jīng)營場地為租賃，則對經(jīng)營場地的議價(jià)能力也會有所提升）來降低進(jìn)貨成本（減少經(jīng)營場地租金）；免稅店特許經(jīng)營費(fèi)用和店面租金受行業(yè)競爭格局影響極大。

影響免稅經(jīng)營商盈利的關(guān)鍵因素

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    （四）我國免稅行業(yè)發(fā)展變化

    我國于 1979 年 11 月開辦免稅品銷售業(yè)務(wù)，免稅店須經(jīng)海關(guān)總署批準(zhǔn)，在國務(wù)院或其授權(quán)部門批準(zhǔn)的地點(diǎn)設(shè)立符合海關(guān)監(jiān)管要求的銷售場所和存放免稅品的監(jiān)管倉庫才能向規(guī)定的對象銷售和供應(yīng)免稅品。按照銷售對象的不同，我國境內(nèi)的免稅店分為五大類九個(gè)渠道，分別是市內(nèi)免稅店（包含回國人員市內(nèi)免稅店、市內(nèi)離境免稅店）、 口岸免稅店（涵蓋出境免稅店和入境免稅店）、 離島免稅店（海南省海口美蘭機(jī)場免稅店和三亞海棠灣免稅店）、 網(wǎng)上免稅店、 運(yùn)輸工具免稅店（機(jī)上免稅、供船免稅和其他國際運(yùn)輸工具的免稅等）。目前我國免稅業(yè)規(guī)模接近 300 億元，擁有免稅牌照的運(yùn)營商中中免是唯一一家可以在全國范圍內(nèi)經(jīng)營免稅品銷售的公司； 中出服針對歸國入境國人在北京、上海、青島、大連等地設(shè)有市內(nèi)免稅店；原港中旅現(xiàn)中國旅游集團(tuán)旗下中國港中旅資產(chǎn)經(jīng)營公司向華僑、臺胞、外籍華人、在中國居住的外國僑民、出國探親中國公民等銷售免稅外匯商品。同時(shí)珠免、 深免、 海免等幾家經(jīng)營地方免稅業(yè)務(wù)。另外， 1999 年外資企業(yè)日免經(jīng)我國政府批準(zhǔn)，在首都機(jī)場、上海浦東和虹橋機(jī)場設(shè)有進(jìn)出境免稅店。 2017 年 3 月，中免控股日上免稅行（中國） 51%股權(quán)，免稅規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，行業(yè)集中度再度提升?？紤]到免稅業(yè)務(wù)對稅收、傳統(tǒng)商品價(jià)格的沖擊，雖然我國免稅政策有所放開，但短期大量擴(kuò)增免稅牌照可能性較小，因此免稅行業(yè)競爭格局趨于穩(wěn)定。

我國幾家地方免稅運(yùn)營商

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    我國免稅行業(yè)近年來快速發(fā)展，一方面是人均可支配收入的逐步提升、 消費(fèi)升級的需求帶動(dòng)免稅品需求增大；在供給側(cè)則離不開免稅政策適度放開，海南離島免稅限額提升、品類和品牌擴(kuò)充等； 2016 年 2 月 18 日，財(cái)政部、商務(wù)部、海關(guān)總署、國家稅務(wù)總局、國家旅游局聯(lián)合發(fā)布，將在出境免稅店基礎(chǔ)上增設(shè)和恢復(fù) 19 個(gè)進(jìn)境免稅店。 我國免稅行業(yè)政策變化如下圖所示。

我國免稅政策變化

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    在進(jìn)境免稅店購物需要同時(shí)滿足三個(gè)條件：進(jìn)境旅客持進(jìn)出境有效證件和搭乘公共運(yùn)輸交通工具的憑證購買，未搭乘公共運(yùn)輸交通工具的，進(jìn)境旅客持進(jìn)出境有效證件購買； 進(jìn)出境有效證件指護(hù)照、往來港澳通行證或往來臺灣通行證；購物應(yīng)按規(guī)定取得購物憑證。在維持居民旅客進(jìn)境物品 5000 元人民幣免稅限額不變基礎(chǔ)上，允許其在口岸進(jìn)境免稅店增加一定數(shù)量的免稅購物額，連同境外免稅購物額總計(jì)不超過 8000 元人民幣。13 家進(jìn)境免稅店相應(yīng)機(jī)場都在 2016 年旅客吞吐量前 24 名，完成該項(xiàng)布局后我國吞吐量前 20 位的機(jī)場中將只有廈門高崎、長沙黃花、武漢天河、鄭州新鄭機(jī)場未設(shè)置進(jìn)境免稅店；剩余 6 家水路口岸進(jìn)境免稅店合計(jì)輸送客流超過2.5 億人次，補(bǔ)充覆蓋了拱北、羅湖口岸免稅店沒覆蓋的出入境人群。

國家增設(shè)和恢復(fù) 19 家進(jìn)境免稅店

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    目前已招標(biāo)的 11 家機(jī)場、口岸進(jìn)境免稅店中，中免中標(biāo)了廣州、成都、昆明、南京、青島、烏魯木齊六家機(jī)場進(jìn)境免稅業(yè)務(wù)經(jīng)營權(quán)；中出服中標(biāo)重慶江北、大連周水子兩機(jī)場免稅店，深免中標(biāo)西安咸陽國際機(jī)場，珠免中標(biāo)了天津?yàn)I海機(jī)場； 暫未報(bào)道第 11 家的中標(biāo)方。

各機(jī)場免稅店當(dāng)前招標(biāo)、開業(yè)情況

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    結(jié)合 DFE、智研咨詢資料， 2016 年我國免稅行業(yè)銷售規(guī)模約 280 億元左右，其中中免、 日免為主要免稅商：前者免稅業(yè)務(wù)收入接近 90 億元；后者占據(jù)北京、上海兩地核心樞紐機(jī)場3，免稅品銷售規(guī)模約 105 億元（15.2 億歐元） 。 中免、 日上合計(jì)占據(jù)我國免稅業(yè)約 70%的市場份額。 2017 年 3 月中免集團(tuán)入主日上中國，持有日上免稅行（中國） 51%股份并于 4 月開始并表，按照 2016 年免稅與旅游零售額規(guī)模估計(jì)，中免已經(jīng)進(jìn)入全球榜單前八，也成為我國免稅行業(yè)絕對龍頭。2016 年日上免稅 105 億元的銷售額中，日上上海在上海浦東和虹橋兩機(jī)場免稅店銷售規(guī)模約 60億左右，當(dāng)前中免已經(jīng)啟動(dòng)籌劃與日上上海的合作， 假若未來中免全面整合日上——日上上海退出上海兩機(jī)場免稅經(jīng)營或者中免入主日上上海，僅按照 2017 年的免稅銷售情況估計(jì)，中免的免稅體量就將約 220 億元， 有望進(jìn)入全球免稅與旅游零售前五。