2018年中國醫(yī)療器械市場發(fā)展前景分析【圖】

    相較于歐美日等成熟市場，國內(nèi)在藥品使用結(jié)構(gòu)上存在不合理之處。 國內(nèi)長期以藥養(yǎng)醫(yī)的模式使得藥品中利益品種占比很高。 一方面以中藥注射劑為代表中國特色藥物占有相當(dāng)大的比例； 另一方面，抗生素、輔助用藥等濫用。而歐美日市場中銷售占比大的主要以單抗、化學(xué)藥等臨床價值大的品種為主。合理用藥、 科學(xué)用藥符合醫(yī)改大方向， 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整跟隨醫(yī)改指引。 醫(yī)改的核心問題在于平衡快速增長的醫(yī)療需求和有限的醫(yī)保供給。要想在醫(yī)?？偭坎贿^快增長、 收支能夠平衡的前提下提高醫(yī)療水平， 只能從內(nèi)部改善結(jié)構(gòu)。 降低缺乏臨床試驗科學(xué)驗證、臨床效果欠佳的藥品和器械的使用， 鼓勵國產(chǎn)企業(yè)提高藥品質(zhì)量， 改革審批制度鼓勵創(chuàng)新等措施將從根本上改變醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

城鎮(zhèn)基本醫(yī)療保險基金收支

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

城鎮(zhèn)基本醫(yī)療保險參保人數(shù)

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    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2017-2023年中國醫(yī)療器械行業(yè)深度調(diào)研及發(fā)展趨勢研究報告》

    細(xì)分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)將受益于政策導(dǎo)向的邏輯得到驗證。 去年底，我們在 2017年度策略中旗臶鮮明地提出：未來幾年在 A 股醫(yī)藥板塊最大的機(jī)會在于符合產(chǎn)業(yè)政策引導(dǎo)方向的優(yōu)質(zhì)中盤藍(lán)籌股與成長股，因此精選這些藍(lán)籌股與成長股是在大變局時代可以有較高確定性把握到的大機(jī)遇。過去一年的行情表現(xiàn)也驗證了我們的邏輯。過去幾年醫(yī)改方向是大力推動行業(yè)整合，提高行業(yè)集中度，改善運(yùn)行效率；同時鼓勵創(chuàng)新，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，并加快推進(jìn)醫(yī)藥工業(yè)的供給側(cè)改革，淘汰落后產(chǎn)能，不斷重建行業(yè)秩序。 2017 年以來，新醫(yī)改繼續(xù)深入推進(jìn)，我們判斷未來一年基本面分化趨勢會加劇。

    相較于藥品， 國產(chǎn)醫(yī)療器械空間更廣闊。 首先， 從總量的角度來看我國的器械銷售收入占總體醫(yī)療費(fèi)用比重低于歐美水平， 且器械不受醫(yī)改藥占比限制， 占比可進(jìn)一步提高；其次，從國內(nèi)企業(yè)市場占有率來看， 器械的進(jìn)口替代才剛剛開始， 羅氏、強(qiáng)生、 雅培等國際巨頭把持著大部分高端市場， 國產(chǎn)企業(yè)以農(nóng)村包圍城市的方式逐漸滲透， 市場占比隨著時間穩(wěn)步增長。

中國醫(yī)療器械市場規(guī)模

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    政策鼓勵創(chuàng)新， 利好龍頭型公司。 在2017年 10 月 8 日兩辦發(fā)布的文件中，醫(yī)療器械的創(chuàng)新改革同樣是重點(diǎn)關(guān)注領(lǐng)域。 審評制度的改革加速了創(chuàng)新型產(chǎn)品的上市，也對公司的創(chuàng)新能力提出更高要求，粗制濫造的產(chǎn)品再難輕易通過上市。我們看好具備研發(fā)實力、資金實力的平臺型器械公司。