2018年中國(guó)碳市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀分析及未來發(fā)展前景預(yù)測(cè)【圖】

    1、氣候變換問題受到日益關(guān)注，全球碳交易興起

    20 世紀(jì) 80 年代以來，全球氣候變暖的現(xiàn)象凸顯。 19 世紀(jì)末，“溫室效應(yīng)”的概念被初次提出； 2015 年四份獨(dú)立數(shù)據(jù)組合表明， 2014 年是有現(xiàn)代氣象記錄數(shù)據(jù)以來 135 年中最炎熱的一年， 而北美東部地區(qū)已經(jīng)成為全球少數(shù)溫度較低的地方。

全球氣溫分布圖

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    大量排放二氧化碳是氣候變暖的重要原因。 多方研究表明，人類活動(dòng)向大氣中排放的溫室氣體是導(dǎo)致全球氣候變化的重要原因之一。由于燃燒石化燃料，人類已經(jīng)將工業(yè)革命以來大氣中的二氧化碳濃度增加了 40%以上。 2013 年 5月，大氣中的二氧化碳濃度創(chuàng)下歷史新高，首次達(dá)到 400ppm(百萬分之四百)。自此之后，大氣中的二氧化碳濃度就一直居高不下，很少低于 400ppm 的水平。因此，如何控制和減少二氧化碳排放量，成為控制全球氣候變暖局面的重中之重。

全球平均大氣二氧化碳濃度

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    全球氣候變暖導(dǎo)致的海平面上升、冰川消融等問題加劇，碳減排迫在眉睫。1988 年成立的政府間氣候變化專業(yè)委員會(huì)（IPCC）于 1990 年、 1995 年、2000 年、 2007 年、 2014 年，先后發(fā)布了五次評(píng)估報(bào)告，并在報(bào)告中多次指出：氣候變化的影響不僅是明確的，而且還在不斷加強(qiáng)。如果任憑全球海平面加速上升和冰川面積加速縮小，后果將不堪設(shè)想。削減以二氧化碳為主的溫室氣體排放量，延緩全球變暖已迫在眉睫。

    各國(guó)政府合作介入碳減排，歷屆氣候大會(huì)推動(dòng)建立應(yīng)對(duì)氣候變化的國(guó)際制度框架。 20 世紀(jì) 90 年代以來，各國(guó)政府開始對(duì)氣候相關(guān)事務(wù)進(jìn)行積極介入，國(guó)家間協(xié)作得到進(jìn)一步加強(qiáng)。然而，當(dāng)排放權(quán)利實(shí)際上同經(jīng)濟(jì)發(fā)展權(quán)利掛鉤時(shí)，不可避免地會(huì)導(dǎo)致全球利益競(jìng)爭(zhēng)的局面。伴隨著艱難的談判， 1992 年，綱領(lǐng)性文件《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》在巴西里約熱內(nèi)盧舉行的地球首腦會(huì)議上通過。公約第一次締約方會(huì)議（COP），即世界氣候大會(huì)于 1995 年在德國(guó)柏林召開。 1997 年，人類歷史上首次以法規(guī)的形式限制溫室氣體排放的《京都議定書》順利通過，從而構(gòu)建起了應(yīng)對(duì)氣候變化的國(guó)際制度框架。

歷屆氣候大會(huì)主要成果

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    《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》 設(shè)定未來減排進(jìn)程，承諾大幅降低二氧化碳、甲烷和其他溫室氣體的排放量?！堵?lián)合國(guó)氣候變化框架公約》 是一個(gè)有法律約束力的公約， 將溫室氣體的濃度穩(wěn)定在使氣候系統(tǒng)免遭破壞的水平上?！豆s》對(duì)未來數(shù)十年的氣候變化設(shè)定了減排進(jìn)程。發(fā)達(dá)國(guó)家同意推動(dòng)資金和技術(shù)轉(zhuǎn)讓，幫助發(fā)展中國(guó)家應(yīng)對(duì)氣候變化，并承諾采取措施，爭(zhēng)取將 2000 年溫室氣體排放量降低到 1990 年的水平?！毒┒甲h定書》 具體規(guī)定 2008 年到 2012 年發(fā)達(dá)國(guó)家的減排目標(biāo)?！毒┒甲h定書》是《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》的補(bǔ)充條款，規(guī)定了發(fā)達(dá)國(guó)家在第一承諾期（2008 年-2012 年）的減排目標(biāo)，即整體而言發(fā)達(dá)國(guó)家溫室氣體排放量要在 1990 年的基礎(chǔ)上平均減少 5.2％。不過，不同國(guó)家有所不同。比如， 歐盟作為一個(gè)整體要將溫室氣體排放量削減 8％，日本和加拿大各削減 6％，而美國(guó)削減 7％。《巴黎協(xié)定》為 2020 年后全球應(yīng)對(duì)氣候變化行動(dòng)作出安排。《巴黎協(xié)定》是繼 1992 年《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》、 1997 年《京都議定書》之后，人類歷史上應(yīng)對(duì)氣候變化的第三個(gè)里程碑式的國(guó)際法律文本?！秴f(xié)定》目標(biāo)是把全球平均氣溫升幅控制在工業(yè)化前水平以上低于 2°C 之內(nèi)， 并努力將氣溫升幅限制在工業(yè)化前水平以上 1.5°C 之內(nèi)?！秴f(xié)定》指出， 發(fā)達(dá)國(guó)家締約方應(yīng)當(dāng)繼續(xù)帶頭，努力實(shí)現(xiàn)全經(jīng)濟(jì)絕對(duì)減排目標(biāo)， 發(fā)展中國(guó)家締約方應(yīng)當(dāng)繼續(xù)加強(qiáng)它們的減排努力。 鼓勵(lì)不同國(guó)家根據(jù)不同的國(guó)情，逐漸實(shí)現(xiàn)全經(jīng)濟(jì)絕對(duì)減排或限排目標(biāo)。盡管美國(guó)宣布退出《巴黎協(xié)定》，但全球碳減排的決心和進(jìn)程不會(huì)逆轉(zhuǎn)。2017年 6 月，美國(guó)總統(tǒng)特朗普以《巴黎協(xié)定》危害美國(guó)能源產(chǎn)業(yè)，減少國(guó)內(nèi)就業(yè)機(jī)會(huì)等為借口，宣布美國(guó)將退出該協(xié)定。 2015 年美國(guó)全年二氧化碳排放量為51.7 億噸，是世界第二大溫室氣體排放國(guó)，占當(dāng)年全球溫室氣體排放總量的14%。美國(guó)退出《巴黎協(xié)定》將為全球帶來更大的減排壓力，提升其他國(guó)家的減排成本。但是，美國(guó)的行為并不足以逆轉(zhuǎn)全球碳減排的決心和趨勢(shì)。首先，美國(guó)國(guó)內(nèi)對(duì)特朗普這一做法仍存在強(qiáng)烈的反對(duì)，而美國(guó)正式退出仍要等到 2020年，屆時(shí)正逢美國(guó)大選，《巴黎協(xié)定》必將成為重要議題，不排除美國(guó)政府改變退出《巴黎協(xié)定》的決定。其次，中國(guó)和歐盟執(zhí)行《巴黎協(xié)定》的態(tài)度仍然堅(jiān)決，第十九次中國(guó)-歐盟領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)晤發(fā)表聯(lián)合聲明，表達(dá)了雙方共同捍衛(wèi)《巴黎協(xié)定》歷史成果，采取領(lǐng)先能源轉(zhuǎn)型措施，果斷回?fù)魵夂蜃兓瘞淼呢?fù)面影響的決心，即使美國(guó)最終退出，其他國(guó)家共同完成減排目標(biāo)依舊可行。

    根據(jù)是否接受《京都協(xié)定書》轄定，碳交易市場(chǎng)可分為京都市場(chǎng)和非京都市場(chǎng)。 其中，京都市場(chǎng)由基于配額的 ET（國(guó)際排放貿(mào)易）、和項(xiàng)目市場(chǎng) CDM（清潔發(fā)展機(jī)制）、 JI（聯(lián)合履約機(jī)制）市場(chǎng)組成，非京都市場(chǎng)則不基于《京都協(xié)定》的相關(guān)規(guī)則，包括 VCM（資源減排市場(chǎng)）和一些零散市場(chǎng)。

全球碳交易市場(chǎng)分類

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    根據(jù)不同的碳交易標(biāo)的，排放交易體系分為基于配額的交易和基于項(xiàng)目的交易。 基于配額的交易，遵循“總量控制與交易”的機(jī)制，其交易標(biāo)的是基于總體排放量限制而事前分配的排放權(quán)指標(biāo)或許可。 這類的排放交易體系主要有歐盟排放交易體系（EU-ETS）、 美國(guó)區(qū)域溫室氣體減排行動(dòng)（RGGI）、 新西蘭排放交易體系、 中國(guó)的七個(gè)碳交易試點(diǎn)等。 基于項(xiàng)目的交易，則采用“基準(zhǔn)與信用”的機(jī)制，交易標(biāo)的是某些減排項(xiàng)目產(chǎn)生的溫室氣體減排信用， 是一種事后授信的交易方式。這類排放交易體系主要包括聯(lián)合履行機(jī)制（JI）、清潔發(fā)展機(jī)制（CDM）以及京都議定書體系外的自愿減排碳市場(chǎng)（VCM）。全球碳交易市場(chǎng)活躍，近三年交易量穩(wěn)定在 70 億噸 CO2當(dāng)量以上。 從全球碳交易市場(chǎng)的市值和交易量來看，近年來碳交易市場(chǎng)發(fā)展迅速，并在 2011年達(dá)到頂峰。 2011 年全年碳交易產(chǎn)值達(dá) 1760 億美元，折合成人民幣超萬億元。盡管受價(jià)格下降的影響， 2011 年之后碳交易金額出現(xiàn)了一定的下滑，但 2014-2016 年交易額仍穩(wěn)定在 500 億美元左右， 全年實(shí)現(xiàn)的碳交易量也維持在超過70 億噸 CO2當(dāng)量的高位，全球碳交易市場(chǎng)前景廣闊。

全球碳交易量和碳交易額

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    歐盟碳排放交易體系（EU-ETS）的碳配額市場(chǎng)占據(jù)全球碳市場(chǎng)的主導(dǎo)地位。 從 2005 年正式運(yùn)營(yíng)起，截止 2015 年，共有 31 個(gè)國(guó)家納入歐盟排放交易體系，其交易總量占全球碳排放交易總量的 80%左右。歐盟排放交易體系體系覆蓋了歐盟二氧化碳總排放的 50%和所有溫室氣體排放的 40%，覆蓋對(duì)象包括超過 11000 個(gè)發(fā)電站和廠房。歐盟排放交易體系分為三個(gè)階段。

EU-ETS 三階段覆蓋范圍、減排目標(biāo)和配額設(shè)定

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    在第一和第二階段，采用“自上而下”的分配方式。 歐盟委員會(huì)根據(jù)“總量控制、負(fù)擔(dān)均分”的原則，依照歐盟整體的減排目標(biāo)和各成員國(guó)的減排承諾，在歐盟內(nèi)部協(xié)調(diào)確定各個(gè)成員國(guó)分擔(dān)的減排義務(wù)。每個(gè)歐盟成員國(guó)要提交一份國(guó)家分配計(jì)劃（NAP），包含各個(gè)設(shè)施的排放總量。 NAP 由歐盟委員會(huì)修改審查通過后，排放總量被轉(zhuǎn)化為配額，由各國(guó)根據(jù)其 NAP 分配到每個(gè)設(shè)施。前兩個(gè)階段碳配額以免費(fèi)分配為主（約 90%），第三階段拍賣方式發(fā)放比例大幅提升。 前兩階段的實(shí)際拍賣量從第一階段的 300 萬噸（占比 0.13%）到第二階段的 750 萬噸（占比 4%），和歐盟期望的 5%-10%的目標(biāo)仍有差距，但有償分配方式已逐漸成型。自 2013 年第三階段開始力推配額拍賣方式，拍賣方式發(fā)放配額比例大幅上升，占配額總量的一半以上。配額上限過高和經(jīng)濟(jì)危機(jī)沖擊導(dǎo)致配額過剩。 歐盟碳排放交易體系建立之初，是由各成員國(guó)自行設(shè)定排放量配額上限。過高的上限使得 EU ETS 在 2007年底第一階段結(jié)束之際，實(shí)際二氧化碳排放量比設(shè)定配額還要低 7%。 2008 年經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來，歐盟制造業(yè)一蹶不振，大批企業(yè)減產(chǎn)導(dǎo)致二氧化碳排放量急劇下降，同時(shí)企業(yè)還在出售用不完的排放許可權(quán)，又增加了配額供應(yīng)，使得碳排放配額過剩更加嚴(yán)重，給碳配額價(jià)施加進(jìn)一步下行壓力。直到 2014 年，整個(gè)EU-ETS 中仍有約 13 億碳排放許可過剩。如果不對(duì)交易體系進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革， 2020 年末過剩配額可能膨脹到 45 億噸。配額過剩導(dǎo)致 EUA 現(xiàn)貨價(jià)格低迷。 現(xiàn)貨市場(chǎng)上，過剩的供應(yīng)壓低了污染者的排放成本，導(dǎo)致配額價(jià)格持續(xù)下跌。 EU-ETS 設(shè)計(jì)初期，每噸碳排放許可交易價(jià)格在 25 到 30 歐元之間，在 2007 年中期曾達(dá)到過 35 歐元。隨后由于配額過剩，碳排放交易價(jià)格直線下滑，最低時(shí)一度觸及 2.5 歐元，直至 2014 年，碳排放交易價(jià)格基本在 4.3 歐元到 5 歐元之間。據(jù)能源專家分析，碳價(jià)至少要達(dá)到每噸 20 歐元才能促使企業(yè)實(shí)施低碳能源策略，極低的配額價(jià)格使生產(chǎn)者以微小代價(jià)即可獲得大量排放許可，不僅不利于減排技術(shù)的進(jìn)步，帶動(dòng)新能源的發(fā)展，甚至還拉動(dòng)了煤炭的銷量，讓整個(gè)歐洲的減排系統(tǒng)走到了崩潰的邊緣。

EUA 現(xiàn)貨價(jià)格變化范圍

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    EUA 期貨價(jià)格同樣在低位運(yùn)行。 在第一階段（2005-2007）， EUA 期貨價(jià)格在 2006 年 4 月份之前曾一度維持在高位，最高價(jià)格曾突破 30 歐元/噸，2006 年 4 月發(fā)布報(bào)告顯示碳排放量低于預(yù)期，導(dǎo)致 EUA 期貨價(jià)格迅速下挫，在 2007 年下半年曾一度低于 0.1 歐元/噸。在第二階段（2008-2012）， 2008年底歐洲議會(huì)批準(zhǔn)“氣候行動(dòng)和可再生能源一攬子計(jì)劃”，為 2020 年設(shè)置了氣候和能源目標(biāo)，同時(shí)對(duì) EU-ETS 進(jìn)行了一系列改革。這一系列改革短暫促進(jìn)了EUA 期貨價(jià)格的上漲，但經(jīng)濟(jì)危機(jī)的打擊很快又導(dǎo)致 EUA 期貨價(jià)格大幅下跌。進(jìn)入 2012 年，歐債危機(jī)的沖擊進(jìn)一步削減了各國(guó)對(duì)碳配額的需求，多個(gè)國(guó)家在市場(chǎng)上出售配額，導(dǎo)致 EUA 期貨價(jià)格下跌至 10 歐元/噸以下，并持續(xù)在低位徘徊。在第三階段（2013-2020）， EUA 期貨價(jià)格依舊處于低位，但歐盟積極尋求對(duì)策，試圖擺脫這一困境。

EUA 期貨成交量和結(jié)算價(jià)

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    歐盟碳配額 EUA 交易量較大但交易額大幅下滑。 近年來， EUA 交易量整體呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)， 2013 年和 2014 年交易量均超過 80 億噸，在全球碳市場(chǎng)中占據(jù)主導(dǎo)地位。盡管 EUA 交易量一直增長(zhǎng)，但受制于 EUA 價(jià)格的持續(xù)下滑，EUA 交易額在 2011 年之后出現(xiàn)大幅下滑， 2014 年交易額僅為 524.42 億美元，交易均價(jià)僅為 6.3 美元/噸。

    歐盟逐步削減配額發(fā)放和提高拍賣比例。 歐盟采用削減配額發(fā)放和提升配額中以拍賣方式分配的比重來應(yīng)對(duì)碳價(jià)過低帶來的危機(jī)。在 ETS 進(jìn)入第三交易期（2013-2020）后，歐盟規(guī)定，每年發(fā)放的碳配額要以 1.74%的速度遞減，而航空業(yè)的年排放限額為基準(zhǔn)排放量（2004-2006 年均排放量）的 95%。 2013年之后，免費(fèi)配額的比重大幅下降，拍賣配額的比重迅速提升，企業(yè)將主要通過競(jìng)拍的方式獲得碳配額，政府免費(fèi)發(fā)放配額的方式將在 2030 年前徹底消失。

EU-ETS 碳市場(chǎng)構(gòu)成

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    CDM 市場(chǎng)是全球碳市場(chǎng)的重要補(bǔ)充，曾一度繁榮。 全球碳市場(chǎng)由歐盟碳交易市場(chǎng)主導(dǎo)， CDM 市場(chǎng)為其重要補(bǔ)充。在 EU-ETS 的第二階段， CDM 市場(chǎng)得到極大發(fā)展， 2011 年， CDM 一級(jí)和二級(jí)市場(chǎng)累計(jì)交易額達(dá) 253 億美元，占當(dāng)年全球碳交易規(guī)模的 14.38%。

    歐盟嚴(yán)格限制信用額度使用導(dǎo)致 CER 嚴(yán)重供大于求。 歐盟在第三階段，對(duì)信用額度的使用進(jìn)行了嚴(yán)格限制。第三階段目標(biāo)減排量是 1990 年的 20%，而歐盟整體層面允許使用的信用總量不允許超過第三階段全部減排量的 50% ，其中對(duì)于既有設(shè)施，允許使用的上限為該設(shè)施在第二階段的允許使用額度中尚未使用的部分。這樣一來，歐盟市場(chǎng)的信用減排交易量（CERs 和 EURs）受到極大限制，加之新的需求尚未涌現(xiàn)，導(dǎo)致 CDM 市場(chǎng)嚴(yán)重供大于求。近年來，CER 期貨成交量持續(xù)萎縮，同時(shí)結(jié)算價(jià)格也持續(xù)在低位運(yùn)行，僅為 0.4 歐元/噸左右。

CER 期貨成交量和結(jié)算價(jià)

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    2、七省市碳交易市場(chǎng)試點(diǎn)，逐步建立全國(guó)統(tǒng)一碳排放交易市場(chǎng)

    我國(guó)碳交易市場(chǎng)試點(diǎn)于 2011 年啟動(dòng)。 2011 年 10 月 29 日， 國(guó)家發(fā)改委辦公廳發(fā)出《關(guān)于開展碳排放權(quán)交易試點(diǎn)工作的通知》，建立七大碳交易試點(diǎn)市場(chǎng)?！锻ㄖ吠庠诒本⑸虾?、天津、重慶、湖北、廣東、深圳等七省市開展碳排放權(quán)交易試點(diǎn)。各個(gè)試點(diǎn)地區(qū)在碳交易體系的架構(gòu)搭建上保持相對(duì)一致，均包含政策法規(guī)體系、配額管理、報(bào)告核查、市場(chǎng)交易和激勵(lì)處罰措施，又在細(xì)節(jié)上考量了各地區(qū)的差異性。

    我國(guó)碳市場(chǎng)以配額市場(chǎng)為主， 自愿減排市場(chǎng)（CCER） 為其補(bǔ)充。 在我國(guó)碳配額市場(chǎng)中，政府根據(jù)碳減排目標(biāo)制定排放總量，并將配額視情況所需分配給各個(gè)控排企業(yè)。 各參與實(shí)體因?qū)嶋H排放量與發(fā)放量差距產(chǎn)生盈余或不足，進(jìn)而產(chǎn)生配額供需，再利用市場(chǎng)化手段對(duì)配額進(jìn)行定價(jià)，實(shí)現(xiàn)交易流通。溫室氣體資源減排量（CCER）是配額的一種補(bǔ)充機(jī)制， 對(duì)于實(shí)際碳排放量高于配額的企業(yè)，可通過購買 CCER 抵消企業(yè)部分實(shí)際排放量，實(shí)現(xiàn)履約。這一做法始于《京都議定書》中設(shè)定的“清潔發(fā)展機(jī)制（CDM）”，鼓勵(lì)發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體碳減排，并可以向發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的碳市場(chǎng)出售獲利。

碳交易市場(chǎng)結(jié)構(gòu)圖

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    全國(guó)碳市場(chǎng)第一階段預(yù)計(jì)只納入電力一個(gè)行業(yè)。 在我國(guó)碳市場(chǎng)初級(jí)階段，擬納入電力、鋼鐵、建材、航空、有色、石化、化工、造紙等八個(gè)行業(yè)。 但由于碳核查的困難， 加上全國(guó)碳市場(chǎng)采用的基準(zhǔn)線法對(duì)技術(shù)數(shù)據(jù)要求高，隨后又將八個(gè)行業(yè)縮減為電力、水泥和電解鋁這三個(gè)數(shù)據(jù)較好的行業(yè)。近期臨近 2017年年底關(guān)口，為保證全國(guó)碳市場(chǎng)能夠順利啟動(dòng)，預(yù)計(jì)第一階段只納入電力一個(gè)行業(yè)。之后按照先易后難的原則逐步納入其他行業(yè)，且第一階段只針對(duì)二氧化碳這一種溫室氣體。 企業(yè)年排放量達(dá)到 2.6 萬噸二氧化碳或者年綜合能耗達(dá)到1 萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤將被納入考核門檻。全國(guó)碳交易市場(chǎng)制度體系較為完善。 在管理體系方面，我國(guó)實(shí)行兩級(jí)管理體系，國(guó)家主管部門主要負(fù)責(zé)規(guī)則的制定，而省級(jí)主管部門主要負(fù)責(zé)規(guī)則執(zhí)行和根據(jù)當(dāng)?shù)貙?shí)際情況在規(guī)則允許的范圍內(nèi)做出適當(dāng)調(diào)整。在配額總量方面，全國(guó)體系吸取試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，也將采取“自上而下”和“自下而上”相結(jié)合的法國(guó)式確定體系排放上限。在配額分配方面，全國(guó)體系建設(shè)成立初期，配額以免費(fèi)分配為主，適時(shí)引入有償分配，并逐步提高有償分配的比例。在 MRV 體系方面，MRV 體系將被逐步完善，關(guān)于核算指南、監(jiān)測(cè)計(jì)劃要求、第三方核查機(jī)構(gòu)遴選規(guī)則、核查報(bào)告復(fù)查和抽查等方面的制度框架和細(xì)則將逐步出臺(tái)。在補(bǔ)充機(jī)制方面， 配額市場(chǎng)之外，全國(guó)體系允許重點(diǎn)排放單位使用 CCER 抵消其部分排放，并將制定關(guān)于使用比例上限、可使用的 CCER 項(xiàng)目類型和信用。在履約機(jī)制方面， 在企業(yè)遵約監(jiān)督方面，將采取一定額度的罰款、納入信用管理體系、取消資質(zhì)、限制享受優(yōu)惠政策、向社會(huì)公開等手段來促進(jìn)履約。

    全國(guó)碳交易市場(chǎng)進(jìn)入正式啟動(dòng)階段。 按照發(fā)改委的規(guī)劃，全國(guó)碳市場(chǎng)建設(shè)大致可以分為準(zhǔn)備、啟動(dòng)和快速運(yùn)轉(zhuǎn)三個(gè)階段： 一是 2014-2016 年，前期準(zhǔn)備階段； 二是 2016-2019 年，全國(guó)碳市場(chǎng)正式啟動(dòng)階段； 三是 2019 年以后，全國(guó)碳市場(chǎng)快速運(yùn)轉(zhuǎn)階段，屆時(shí)全國(guó)碳市場(chǎng)將逐步走向成熟，在溫室氣體減排中承擔(dān)核心作用。2015 年 6 月，我國(guó)對(duì)外發(fā)布了“關(guān)于強(qiáng)化氣候行動(dòng)的國(guó)家自主決定貢獻(xiàn)”，提出中國(guó)應(yīng)對(duì)氣候變化中長(zhǎng)期的行動(dòng)目標(biāo)和政策措施。其中，全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)建設(shè)是重要措施之一。同年 9 月，中美兩國(guó)元首發(fā)表的“氣候變化聯(lián)合申明”中，中國(guó)首次明確提出 2017 年啟動(dòng)全國(guó)碳排放交易體系。 我國(guó)碳市場(chǎng)經(jīng)過在七省市的四年試點(diǎn)運(yùn)行，已經(jīng)積累了寶貴的經(jīng)驗(yàn)。我們預(yù)計(jì)，全國(guó)碳市場(chǎng)將于 2017 年第四季度正式啟動(dòng)。

啟動(dòng)全國(guó)碳市場(chǎng)的背景

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    我國(guó)七大碳交易試點(diǎn)市場(chǎng)各自嘗試了不同的政策思路和分配方法， 并于2014 年全部啟動(dòng)上線交易。經(jīng)過三年平穩(wěn)運(yùn)行，為全國(guó)性碳交易市場(chǎng)的建立提供了豐富的經(jīng)驗(yàn)，奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。在全國(guó)統(tǒng)一配額分配標(biāo)準(zhǔn)之上，通過其他方式解決地區(qū)差異性。 全國(guó)統(tǒng)一的碳市場(chǎng)需要一套兼顧公平和效率的省際碳排放權(quán)配額分配方案，全國(guó)碳市場(chǎng)配額分配首先一定是全國(guó)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。 碳排放初始配額的分配非常關(guān)鍵，如果配額分配偏緊，就會(huì)給地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來較大的成本負(fù)擔(dān)；相反，如果配額偏松，就會(huì)降低減排動(dòng)力。因此，各個(gè)地區(qū)的碳排放分配總量要綜合考慮各個(gè)地區(qū)的實(shí)際發(fā)展情況，既不能帶來過高的成本負(fù)擔(dān)，同時(shí)又能形成各地區(qū)減排的內(nèi)在動(dòng)力。 從試點(diǎn)情況來看，各地區(qū)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、技術(shù)水平、能耗和碳排放強(qiáng)度、能源資源稟賦等方面都存在較大差異，導(dǎo)致減排成本和潛力的不同。因此，我國(guó)在設(shè)計(jì)未來碳配額分配方案時(shí)，需準(zhǔn)確估測(cè)未來各省區(qū)的碳排放需求量，在全國(guó)統(tǒng)一分配標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，可以通過財(cái)政轉(zhuǎn)移和其他方式扶持等途徑解決地區(qū)發(fā)展的差異性的問題。碳市場(chǎng)覆蓋范圍應(yīng)與地方產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相適應(yīng)。 目前各試點(diǎn)碳市場(chǎng)覆蓋范圍基本遵循“抓大放小”和“循序漸進(jìn)”的原則，前期納入的都是重點(diǎn)排放和重點(diǎn)耗能單位，隨著試點(diǎn)運(yùn)行參與方的日益成熟，特別是隨著企業(yè)對(duì)碳市場(chǎng)的接受程度提高，納入行業(yè)日益增多，納入門檻也逐步降低。 在通過碳市場(chǎng)實(shí)行碳約束的過程中，應(yīng)為區(qū)域性高碳支柱產(chǎn)業(yè)預(yù)留轉(zhuǎn)型空間，避免過度損害地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

七試點(diǎn)行業(yè)覆蓋范圍和配額分配方式

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    設(shè)置行業(yè)控排系數(shù)解決配額分配的行業(yè)差異性。 中國(guó)目前實(shí)行免費(fèi)配額分配，但各行業(yè)仍面臨著配額下降的壓力。目前部分試點(diǎn)碳市場(chǎng)在進(jìn)行配額分配的時(shí)候設(shè)置了行業(yè)調(diào)整系數(shù)，但是獲得較多甚至全部免費(fèi)配額的基本是傳統(tǒng)高耗能、高排放部門，對(duì)貿(mào)易指標(biāo)較高以及對(duì)外依存度較高的行業(yè)并未給予足夠的關(guān)注，從而對(duì)行業(yè)的利潤(rùn)和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力造成嚴(yán)重的影響。湖北碳市場(chǎng)研發(fā)的行業(yè)控排系數(shù)取得了不錯(cuò)的效果，提供寶貴經(jīng)驗(yàn)。 行業(yè)排控系數(shù)依據(jù) GDP 平均增速目標(biāo)和碳強(qiáng)度下降、能源強(qiáng)度目標(biāo)，在考慮各行業(yè)減排潛力、減排成本、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和歷史排放量的基礎(chǔ)上綜合確定。通過行業(yè)控排系數(shù)，可以給不同行業(yè)設(shè)定不同的減排壓力，該系數(shù)越大，行業(yè)得到的配額越多，需要承擔(dān)的減排責(zé)任越??；反之，該系數(shù)越小，行業(yè)得到的配額越少，需要承擔(dān)的減排責(zé)任越大。完善 MRV 體系， 減少延遲履約現(xiàn)象。 各個(gè)試點(diǎn)紛紛擴(kuò)大碳市場(chǎng)覆蓋行業(yè)、降低控排企業(yè)的納入門檻，控排企業(yè)的數(shù)量越來越多，另有一些省市已經(jīng)開始對(duì)重點(diǎn)行業(yè)的企業(yè)進(jìn)行碳核查，為全國(guó)碳市場(chǎng)成立做準(zhǔn)備。但是我國(guó)具備資質(zhì)的核查機(jī)構(gòu)與核查員數(shù)量有限，而各個(gè)碳交易試點(diǎn)的兩千余家控排企業(yè)的核查工作都集中在 4-5 月份，導(dǎo)致大量核查工作難以在規(guī)定的核查周期內(nèi)完成，從而推遲了企業(yè)的履約周期。 自試點(diǎn)開展以來，每年都有一般以上的地方推遲完

    成履約， 2016 年度，除了天津和廣東，其他試點(diǎn)均出現(xiàn)了不同程度的推遲履約行為。 試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)告訴我們，若想建立全國(guó)性碳市場(chǎng)，完善 MRV 體系建設(shè)必不可少。
集中交易與分散交易模式各有利弊。 分散交易的模式在保證各交易市場(chǎng)設(shè)定統(tǒng)一、明確、公開的碳排放核算標(biāo)準(zhǔn)和統(tǒng)一的注冊(cè)登記系統(tǒng)的前提下，分散交易模式向交易平臺(tái)引入競(jìng)爭(zhēng)，有利于提高服務(wù)水平和提供創(chuàng)新動(dòng)力。然而，如果前提條件得不到保障，則會(huì)出現(xiàn)各地爭(zhēng)相建設(shè)各類交易所的亂象，導(dǎo)致重復(fù)建設(shè)、浪費(fèi)公共資源，也不利于碳市場(chǎng)的有序發(fā)展。集中交易模式的優(yōu)勢(shì)在于便于統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)、集中管理，有利于價(jià)格發(fā)現(xiàn)。然而，集中交易模式因我國(guó)碳市場(chǎng)的巨大規(guī)模而對(duì)交易平臺(tái)以及交易規(guī)則的設(shè)計(jì)完善提出了非常高的要求。再者，競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的缺乏也不利于促進(jìn)規(guī)則相關(guān)服務(wù)的優(yōu)化。隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與消費(fèi)結(jié)構(gòu)的改變，需要擴(kuò)大行業(yè)范圍。 按照現(xiàn)有政策，全國(guó)碳市場(chǎng)覆蓋初級(jí)階段覆蓋電力、水泥和電解鋁三大行業(yè)，并將在未來逐步擴(kuò)大。這些高能耗、高排放的部門往往也是承擔(dān)轉(zhuǎn)型成本最多、利潤(rùn)受損最嚴(yán)重的部門。再者，隨著我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和消費(fèi)結(jié)構(gòu)的改變，服務(wù)業(yè)占比越來越高，服務(wù)業(yè)能耗和排放占比也相應(yīng)提高?？梢灶A(yù)期的是，在未來，服務(wù)業(yè)以及大型公共建筑等部門將逐步被納入碳市場(chǎng)。以碳交易市場(chǎng)試點(diǎn)地區(qū)為中心， 建立全國(guó)性市場(chǎng)。 推進(jìn)跨區(qū)域碳排放權(quán)交易合作，探索開展跨區(qū)域碳排放交易、建設(shè)區(qū)域性碳市場(chǎng)。配額分配與使用制度是統(tǒng)一制度中重要的部分。 不同地區(qū)的配額分配既要考慮公平和效率，又要考慮區(qū)域發(fā)展差異問題。

試點(diǎn)市場(chǎng)向全國(guó)市場(chǎng)有序過渡步驟圖

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    全國(guó)碳市場(chǎng)建設(shè)進(jìn)展良好， 全國(guó)性碳交易市場(chǎng)建立在即。 2015 年 9 月，習(xí)近平主席和奧巴馬總統(tǒng)聯(lián)合發(fā)布《中美元首氣候變化聯(lián)合聲明》，明確提出我國(guó)計(jì)劃于 2017 年啟動(dòng)覆蓋鋼鐵、電力、化工、建材、造紙和有色金屬等重點(diǎn)工業(yè)行業(yè)的全國(guó)碳排放交易體系。 建立全國(guó)統(tǒng)一的碳排放權(quán)交易市場(chǎng)不僅是我國(guó)生態(tài)文明體制改革的一項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)，也是利用市場(chǎng)機(jī)制來控制溫室氣體排放的一項(xiàng)重大舉措。全國(guó)碳市場(chǎng)的建設(shè)也是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程， 需要有效的管理機(jī)制、完善的規(guī)章制度、可靠的交易系統(tǒng)和扎實(shí)的能力建設(shè)等來支撐。 近年來， 國(guó)家發(fā)改委從多方面入手，大力推動(dòng)建設(shè)全國(guó)碳交易市場(chǎng)，并取得良好進(jìn)展。主要措施有：持續(xù)推進(jìn)碳排放權(quán)交易試點(diǎn)。 截至 2017 年 9 月累計(jì)配額成交量達(dá)到 1.97億噸二氧化碳當(dāng)量，約 45 億元人民幣。試點(diǎn)范圍內(nèi)碳排放總量和強(qiáng)度呈現(xiàn)了雙降趨勢(shì)，試點(diǎn)在推動(dòng)參與企業(yè)和試點(diǎn)地區(qū)的低碳發(fā)展、有效控制二氧化碳排放方面， 發(fā)揮了積極作用。積極研究國(guó)外碳市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)并吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。 我國(guó)與歐盟等國(guó)家和地區(qū)，包括世界銀行等國(guó)際組織開展了一系列的合作， 同時(shí)跟蹤學(xué)習(xí)歐盟的國(guó)外碳市場(chǎng)的實(shí)踐及制度建設(shè)經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)對(duì)出現(xiàn)的問題、產(chǎn)生這些問題的原因進(jìn)行了深入研究， 并將這些納入建立全國(guó)碳市場(chǎng)相關(guān)的政策設(shè)計(jì)當(dāng)中。完善全國(guó)碳市場(chǎng)的相關(guān)制度設(shè)計(jì)。 出臺(tái)全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)建設(shè)方案、市場(chǎng)監(jiān)督管理辦法、企業(yè)碳排放報(bào)告管理辦法等相關(guān)的配套措施、配套制度，并開展《碳排放權(quán)交易管理暫行條例》立法的審查工作。開展碳市場(chǎng)相關(guān)的支撐系統(tǒng)建設(shè)。 通過建設(shè)碳排放數(shù)據(jù)報(bào)告系統(tǒng)等支撐系統(tǒng)，推動(dòng)全國(guó)碳排放權(quán)注冊(cè)登記系統(tǒng)和交易系統(tǒng)的建設(shè)工作。深入開展碳市場(chǎng)相關(guān)能力建設(shè)。 發(fā)改委通過開展歷史數(shù)據(jù)核查，開展碳市場(chǎng)相關(guān)能力建設(shè)，組織開展了對(duì) 7000 多家重點(diǎn)排放企業(yè)的歷史數(shù)據(jù)核查，累計(jì)開展了四萬余人次的碳交易的相關(guān)培訓(xùn)， 對(duì)碳市場(chǎng)的建設(shè)會(huì)起到非常重要的基礎(chǔ)性的作用。

    3、 我國(guó)配額市場(chǎng)潛力巨大，未來或?qū)⑦_(dá)萬億級(jí)規(guī)模

    中國(guó)碳市場(chǎng)整體上已經(jīng)成為了全球第二大碳交易體系。 截至 2016 年 12 月，納入七個(gè)試點(diǎn)碳交易平臺(tái)的排放企業(yè)和單位共有約 2729 家，分配的碳排放配額總量合計(jì)約 12 億噸。截至 2017年 10 月31 日， 累計(jì)配額成交量達(dá)到 4.06 億噸二氧化碳當(dāng)量，約 102.55 億元人民幣。根據(jù)七個(gè)試點(diǎn)市場(chǎng)配額交易量和成交額占比，湖北試點(diǎn)的交易量和成交額占全國(guó)碳交易試點(diǎn)總量的 40%左右，位居第一。作為最晚啟動(dòng)的試點(diǎn)，重慶試點(diǎn)的交易量和成交額位居全國(guó)碳交易試點(diǎn)的末位，只占大約 0.5%。

2016 年各試點(diǎn)市場(chǎng)配額成交量

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2016 年各試點(diǎn)市場(chǎng)配額成交額

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    2016 年度大多數(shù)試點(diǎn)的集中程度都在 80%以上，只有湖北碳市場(chǎng)集中程度較低，與前兩年比較，天津的集中程度有所上升，廣東的在穩(wěn)步下降，而其他幾個(gè)碳市場(chǎng)的交易集中程度波動(dòng)較大，沒有明顯的變化趨勢(shì)。北京、廣東、湖北、深圳和重慶的交易活躍度都在逐漸上升，只有天津的活躍度在逐年下降。2016 年度深圳交易活躍度最高，達(dá)到將近 10%，北京、廣東、湖北和上海的活躍度較為相近，都在 2%-6%以內(nèi)。與之相比，天津和重慶的活躍度明顯低很多。

2014-2016 年各試點(diǎn)配額交易集中程度

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2014-2016 年各試點(diǎn)配額交易活躍度

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    各碳交易市場(chǎng)間碳配額價(jià)格差異較大。 2014 年度， 各個(gè)碳市場(chǎng)試點(diǎn)的價(jià)格差異較大， 波動(dòng)性也較大； 2015 年， 價(jià)差逐漸縮小，各市場(chǎng)的價(jià)格也逐漸趨于穩(wěn)定； 而從 2016 年開始，價(jià)差和波動(dòng)性都有了重新擴(kuò)大的趨勢(shì)。 2014-2017年七個(gè)碳市場(chǎng)碳價(jià)總體上呈下跌趨勢(shì)，個(gè)別地區(qū)碳價(jià)有所回升。 上海、廣東、湖北、 天津這 4 個(gè)碳市場(chǎng)的碳價(jià)在 20 元/噸附近波動(dòng)，較為穩(wěn)定， 而北京、 深圳這 2 個(gè)碳市場(chǎng)的碳價(jià)在 40 元/噸附近波動(dòng)，重慶碳市場(chǎng)的碳價(jià)波動(dòng)較大。

2014-2017 年度各交易試點(diǎn)日收盤價(jià)格（元／噸）

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    從七個(gè)碳交易試點(diǎn)的 2016 年度總交易量、最高收盤價(jià)格、最低收盤價(jià)格和平均收盤價(jià)格中看出： 廣東碳市場(chǎng)的總交易量最大，超過了 1319 萬噸，而最高收盤價(jià)格與最低收盤價(jià)格之差卻是最小的，僅約 10 元/噸，所以價(jià)格波動(dòng)性較低， 即說明廣東碳市場(chǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)是較小的，市場(chǎng)整體相對(duì)平穩(wěn)； 湖北碳市場(chǎng)的總交易量位居第二，約 1127 萬噸，而最高收盤價(jià)格與最低收盤價(jià)格之差約 13 元/噸，屬于七個(gè)碳交易試點(diǎn)中較低的價(jià)格水平，也有較低的波動(dòng)性。 由此，我們可以發(fā)現(xiàn)，交易量越大，最高收盤價(jià)格與最低收盤價(jià)格之間的價(jià)差越小，亦即交易量越大，價(jià)格波動(dòng)性越小，風(fēng)險(xiǎn)越小。

2016 年全國(guó)各試點(diǎn)市場(chǎng)總交易量（萬噸）

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2016 全國(guó)各試點(diǎn)市場(chǎng)配額收盤價(jià)格（元/噸）

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    碳配額價(jià)格應(yīng)向企業(yè)平均減排成本靠攏。 配額價(jià)格預(yù)測(cè)短期來看，取決于需求與供給決定，長(zhǎng)期來看，碳配額價(jià)格應(yīng)該與企業(yè)平均減排成本相近。 需求方面取決于每年碳排放的抵消，碳排放單位為未來儲(chǔ)備的配額，投資機(jī)構(gòu)購入待未來出售的配額以及政府配額儲(chǔ)備。供給方面取決于政府當(dāng)期發(fā)放的配額總量，歷年積累下的多余配額，當(dāng)期 CCER 的沖擊以及政府配額存儲(chǔ)池中的數(shù)量。長(zhǎng)期來看，碳配額價(jià)格應(yīng)該與企業(yè)平均減排成本相近。 碳交易的原理在于，在控制排放量的碳市場(chǎng)中，減排成本低的、減排空間大的企業(yè)可多減排，同時(shí)將因減排剩余的碳配額出售給減排成本高的企業(yè)，實(shí)現(xiàn)獲利。因而，碳的價(jià)格應(yīng)該反映一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的平均減排成本。 雖然業(yè)內(nèi)對(duì)我國(guó)的減排成本尚未有明確的計(jì)算結(jié)果，各種研究數(shù)據(jù)從每噸 20 美元至上百美元不等，當(dāng)前碳價(jià)遠(yuǎn)低于平均碳減排成本，未來仍有較大上升空間。

    碳排放遠(yuǎn)期交易試運(yùn)行，引入對(duì)沖機(jī)制。 2016 年 4 月 27 日，全國(guó)首個(gè)碳排放權(quán)現(xiàn)貨交易產(chǎn)品在武漢推出，當(dāng)日成交量達(dá) 680 余萬噸，成交額 1.5 億元。與金融市場(chǎng)中遠(yuǎn)期交易合約相似，簽訂碳排放權(quán)現(xiàn)貨遠(yuǎn)期交易合約的雙方同意在未來日期按照固定價(jià)格交換碳資產(chǎn)，承諾以當(dāng)前約定的條件在未來進(jìn)行交易。擔(dān)心未來碳資產(chǎn)價(jià)格上漲的企業(yè)，可以提前買入碳遠(yuǎn)期現(xiàn)貨，并在價(jià)格上漲時(shí)賣出碳現(xiàn)貨遠(yuǎn)期來與現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上升的損失進(jìn)行對(duì)沖。2016 年 12 月 19 日，上海碳配額遠(yuǎn)期產(chǎn)品上線試運(yùn)行。 試運(yùn)行首日，SHEAF052017 成交量達(dá) 1688 個(gè)(雙邊)。試運(yùn)行首日之后至 2016 年底，遠(yuǎn)期產(chǎn) 品 進(jìn) 行 了 少 量 交 易 ， 主 要 品 種為SHEAF022017 、 SHEAF082017 、SHEAF112017，累計(jì)成交 1804 個(gè)(雙邊)，即 18.0 萬噸。

2016 年上海碳配額遠(yuǎn)期協(xié)議與現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)

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    現(xiàn)貨遠(yuǎn)期交易量和交易額占比高。 截至 2017 年 10 月 31 日，全國(guó)配額累計(jì)成交 4.06 億噸，成交總金額達(dá) 102.55 億元。其中，線上公開交易累計(jì)成交9742 萬噸，成交金額 22.59 億元；大宗及協(xié)議轉(zhuǎn)讓累計(jì)成交 8300.95 噸，成交金額 8.36 億元；現(xiàn)貨遠(yuǎn)期累計(jì)成交 2.60 億噸，成交金額 62.60 億元；公開拍賣累計(jì)成交 1912.88 萬噸，成交金額 9 億元。 碳配額現(xiàn)貨遠(yuǎn)期雖然剛剛推出一年半，但交易量和交易額占比已迅速提升。截至 2017 年 10 月 31 日，現(xiàn)貨遠(yuǎn)期交易量占配額交易總量的 64%，交易額占總交易金額的 61%，現(xiàn)貨遠(yuǎn)期交易將會(huì)扮演更重要的角色。

截止到 2017 年 10 月 31 日全國(guó)各類型碳配額交易量（億噸）

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截止 2017 年 10 月 31 日全國(guó)各類型碳配額交易額（億元）

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    配額交易規(guī)模預(yù)測(cè)短期將達(dá)千億。 2017 年全國(guó)統(tǒng)一碳市場(chǎng)啟動(dòng)，根據(jù)測(cè)算中國(guó)未來兩年發(fā)放的強(qiáng)制配額大致是 40 億噸二氧化碳當(dāng)量， 覆蓋全國(guó)碳排放量的 40%-50%，接近 EU-ETS 市場(chǎng)第一、二階段的覆蓋比例。在短期（2017-2019 年）內(nèi)，按照 1%-5%的換手率以及初期 30-40 元/噸的碳價(jià)來估計(jì)，全國(guó)碳市場(chǎng)現(xiàn)貨交易規(guī)?？赡苡?12 億-80 億元。若引入碳期貨等碳金融衍生品， 則碳市場(chǎng)交易規(guī)模將為現(xiàn)貨市場(chǎng)的 50 倍，對(duì)應(yīng) 600-4000 億元人民幣的市場(chǎng)規(guī)模。我國(guó)碳市場(chǎng)換手率提升空間大。 目前我國(guó)碳市場(chǎng)尚處于發(fā)展初期，交易活躍程度低，各試點(diǎn)市場(chǎng)的碳配額換手率處于 1%-5%之間，平均約為 3%。反觀EU-ETS 市場(chǎng)， EU-ETS 市場(chǎng)是目前全球范圍內(nèi)規(guī)模最大、交易最活躍的碳市場(chǎng)，配額交易量由初期的 0.94 億噸上升至目前的 87 億噸，換手率也從 4.09%大幅攀升至 417%。我國(guó)建成全國(guó)統(tǒng)一碳市場(chǎng)后，將成為全球最大的碳交易市場(chǎng)，預(yù)計(jì)配額交易量將大幅提升，換手率有望向 EU-ETS 市場(chǎng)看齊，達(dá)到400%，提升幅度超過 100 倍。

我國(guó)配額換手率與 EU-ETS 換手率

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    長(zhǎng)期來看，我國(guó)碳交易規(guī)模將超萬億。 中國(guó)政府在《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》第 20 輪締約方會(huì)議（COP20）上表示， 2016-2020 年中國(guó)將把年二氧化碳排放量控制在 100 億噸以下，并且承諾排放量將在 2030 年左右達(dá)到頂峰，約為每年 150 億噸。 如果我國(guó)碳市場(chǎng)覆蓋行業(yè)范圍繼續(xù)擴(kuò)展并且納入更多企業(yè)，按照 EU-ETS 第三階段覆蓋率目標(biāo) 60%來計(jì)算，我國(guó)未來發(fā)放配額總量可達(dá)60-90 億噸，以 400%的預(yù)計(jì)換手率計(jì)算，配額的交易量將攀升至 240-360 億噸。為提升企業(yè)減排動(dòng)力，配額發(fā)放將日趨收緊，另外換手率大幅提升必然推動(dòng)配額價(jià)格上漲，按照 100 元/噸的碳價(jià)計(jì)算，現(xiàn)貨市場(chǎng)交易額將位于 2 萬億至3 萬億之間，考慮衍生品市場(chǎng)后，碳市場(chǎng)交易規(guī)模甚至?xí)偃f億。

我國(guó)配額總量（億噸）

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2017-2022年中國(guó)碳市場(chǎng)專項(xiàng)調(diào)研及全景評(píng)估報(bào)告》