2017年中國(guó)造紙行業(yè)市場(chǎng)調(diào)查分析【圖】

    （一）造紙上游：木漿價(jià)格高位持穩(wěn)，廢紙三季度沖高后回落

    木漿價(jià)格方面，2016 年 10 月以前一直穩(wěn)定在 4200 元/噸左右，10 月底開始，由于人民幣貶值、運(yùn)費(fèi)上漲等因素影響，木漿價(jià)格開始上升，12 月底木漿價(jià)格漲至 4952 元/噸，并于 2017 年 2 月達(dá)到最高點(diǎn) 5247 元/噸，2017 年 3 月，考慮到國(guó)際市場(chǎng)木漿產(chǎn)能投放的因素，木漿價(jià)格開始回調(diào)；但 8 月之后隨著新增木漿產(chǎn)能國(guó)內(nèi)市場(chǎng)投放不及預(yù)期，價(jià)格迅速上漲。截至 2017 年 12 月 15 日，木漿的最新價(jià)格為 6382.50 元/噸，較上年底的 4952
噸/元累計(jì)上調(diào) 1430.50 元/噸，漲幅達(dá) 28.89%。

    廢紙價(jià)格方面，2016 年以來逐步走高，2016 年 12 月 31 日達(dá)到 1736.44 元/噸，同比增長(zhǎng) 32%。2017 年 3月，廢紙價(jià)格沖高之后不斷回落，最低跌至 1303.75 元/噸。Q2 以來，由于外廢進(jìn)口受到限制，國(guó)內(nèi)廢紙市場(chǎng)供給緊張，價(jià)格再次沖高，10 月 17 日達(dá)到最高點(diǎn) 3069.34 元/噸，較上年底的 1736.44 元/噸累計(jì)上漲 1332.90 元/噸，漲幅達(dá) 76.76%，為 2012 年以來最高價(jià)格。之后由于下游需求以及香港廢紙到港等多方面影響，廢紙價(jià)格快速回調(diào)，截至 2017 年 12 月 15 日，廢紙的最新價(jià)格為 2501.80 元/噸。

木漿價(jià)格走勢(shì)

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廢紙價(jià)格走勢(shì)

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    （二）制成品：木漿系價(jià)格 2017H2 沖高，廢紙系價(jià)格走高后回調(diào)

    1 、木漿系：供需穩(wěn)定，漿價(jià)提高帶動(dòng)文化紙價(jià)格上漲

    （1 ）文化用紙：供需向下，價(jià)格高位趨穩(wěn)

    供需上，近年來由于電子網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展，無紙化趨勢(shì)持續(xù)加深，疊加出口到歐美國(guó)家受到反傾銷和反補(bǔ)貼等因素影響，對(duì)我國(guó)書寫紙、文化紙需求形成一定的沖擊。其中銅版紙產(chǎn)量從 2011 年開始已經(jīng)連續(xù) 5 年下降，2016年在環(huán)保限產(chǎn)影響下供需進(jìn)一步萎縮，銅版紙供給同比下降 12.23%至 610 萬噸，需求同比下降 24.62%至 352.82萬噸。雙膠紙方面，2016 年我國(guó)雙膠紙供給同比下降 12.74% 至 928 萬噸，需求同比下降 7.83%至 709.36 萬噸。

    價(jià)格上，受三季度紙漿價(jià)格大幅拉漲驅(qū)動(dòng)，文化紙價(jià)格走高。截至 2017 年 12 月 15 日，銅版紙最新價(jià)格為7600 元/噸，較年初上漲 38.18%；雙膠紙最新價(jià)格為 7283.33 元/噸，較年初上漲 28.91%。

銅版紙價(jià)格走勢(shì)

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銅版紙供需格局

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雙膠紙價(jià)格走勢(shì)

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雙膠紙供需格局

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    （2 ）白卡紙：龍頭擴(kuò)產(chǎn)，市場(chǎng)集中度進(jìn)一步提升

    供需上，2016 年，隨著晨鳴紙業(yè) 120 萬噸白卡產(chǎn)能投放，白卡紙供給已達(dá) 1012 萬噸，同比大增 20.19%，需求提高 1.86%至 646.35 萬噸。

    價(jià)格上，白卡紙由于行業(yè)集中度相對(duì)較高，龍頭企業(yè)價(jià)格控制能力較強(qiáng)，目前白卡紙價(jià)格仍然較為強(qiáng)勢(shì)，截至 2017 年 12 月 15 日最新價(jià)格 6532.50 元/噸，相對(duì)年初上漲 17.02%%，相對(duì)去年同期上漲 26.35%。后市來看，原材料木漿價(jià)格預(yù)計(jì)趨穩(wěn)，下游需求目前處于旺季，行業(yè)庫存已相對(duì)年初的 20 天反彈至 30 天左右，預(yù)計(jì)后市行業(yè)以消化前期庫存為主，價(jià)格將回歸穩(wěn)定。

白卡紙價(jià)格走勢(shì)

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白卡紙供需格局

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白卡紙庫存

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    2 、廢紙系：原材料價(jià)格松動(dòng)，需求淡旺季明顯

    包裝用紙：價(jià)格隨原材料、需求周期波動(dòng)

    價(jià)格上，箱板紙、瓦楞紙走勢(shì)基本相同，在經(jīng)歷年初價(jià)格大跌之后，Q2 逐步回暖，進(jìn)入 Q3 后價(jià)格一路走高，10 月底箱板紙價(jià)格為 6250 元/噸，較上年末提高 41.51%，瓦楞紙價(jià)格為 5725 元/噸，較上年末提高 40.49%。隨后價(jià)格受原材料廢紙價(jià)格影響開始震蕩下滑。截至 2017 年 12 月 15 日，箱板紙最新價(jià)格為 5100 元/噸，瓦楞紙最新價(jià)格為 4287.50 元/噸。

    庫存天數(shù)上，瓦楞紙、箱板紙庫存走勢(shì)一致。在 9 月達(dá)到 10.9 天低點(diǎn)后，10 月份由于前期部分透支需求，庫存開始反彈，截至 11 月 30 日最新庫存天數(shù)均為 18.9 天，處于庫存中樞水平。

箱板紙價(jià)格走勢(shì)

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箱板紙供需格局

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瓦楞紙價(jià)格走勢(shì)

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瓦楞紙供需格局

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箱板紙庫存（天）

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瓦楞紙庫存（天）

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    （三）展望后市：廢紙短期回調(diào)，但 18 年價(jià)格均值提高，木漿回歸平穩(wěn)

    1木漿：新產(chǎn)能投放，木漿價(jià)格回歸平穩(wěn)

    木漿與其他大宗商品相比，價(jià)格主要受成本及供需影響。從需求來看，近年來木漿需求增速約為 2%，由于木漿下游主要對(duì)接文化用紙，預(yù)計(jì)需求端將保持穩(wěn)定。但從供給角度看，2017 年上半年 APP-OKI 漿廠新投產(chǎn)140 萬噸闊葉漿，2017 年下半年將新增芬蘭 130 萬噸、巴西 175 萬噸產(chǎn)能，供給增速大于需求增速，在大規(guī)模國(guó)際新增木漿產(chǎn)能壓制下，木漿價(jià)格上漲空間有限。此外木漿價(jià)格已處于近年高位，預(yù)計(jì)木漿價(jià)格上漲概率較小。

全球木漿新增產(chǎn)能（萬噸）

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    2 、廢紙：下游成品紙銷售疲軟，環(huán)保加碼提供價(jià)格支撐

    從供給端來看，我國(guó)國(guó)內(nèi)廢紙回收制度仍不夠成熟，國(guó)外廢紙需求依然較大。我國(guó)目前造紙行業(yè)所需廢紙?jiān)蟻碓唇M成中，36%來源于廢紙進(jìn)口，64%來源于國(guó)內(nèi)回收，2016 年國(guó)內(nèi)廢紙供給約 5000 萬噸，進(jìn)口廢紙 2850萬噸。2017 年 4 月 19 日，中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組第三十四次會(huì)議審議通過了《關(guān)于禁止洋垃圾入境推進(jìn)固體廢物進(jìn)口管理制度改革實(shí)施方案》，對(duì)我國(guó)廢紙進(jìn)口進(jìn)行了嚴(yán)格限制，供給將進(jìn)一步縮緊。2017 年，前十一批我國(guó)企業(yè)共申請(qǐng)進(jìn)口廢紙 41965.94 萬噸，審核通過 2809.10 萬噸，通過率僅 6.69%。2018 年開始我國(guó)將逐步停止洋垃圾進(jìn)口，美廢 3#停止進(jìn)口，其他標(biāo)號(hào)廢紙需要提高摻雜廢物標(biāo)準(zhǔn)，預(yù)計(jì) 2018 年我國(guó)廢紙供給格局偏緊，價(jià)格將繼續(xù)保持高于往年同期的價(jià)格水平。

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