智研精品報(bào)告

2017年中國煤炭行業(yè)供給動態(tài)狀況及未來趨勢預(yù)測分析【圖】

2018-01-29 06:12

煤炭是我國最主要能源，涉及到國家能源安全以及廣大民生，因此煤炭行業(yè)受政策影響較大。我國 70%-80%的煤企是國企，對政策執(zhí)行力度強(qiáng)。當(dāng)下在國家推進(jìn)供給側(cè)改革的大背景下，政策對煤炭供給起主要作用。

1、供給側(cè)改革嚴(yán)控供給，新增產(chǎn)能不會造成沖擊

2015 年 11 月供給側(cè)改革被提出以來，煤炭行業(yè)發(fā)生巨大改變，煤炭價(jià)格與煤企利潤出現(xiàn)大幅增長，主要得益于政策對供給嚴(yán)格控制。2016 年淘汰 2.9 億噸產(chǎn)能，同時部分月份實(shí)施 “276 政策”，2016 年全年煤炭產(chǎn)量大幅下降 9%，減產(chǎn) 3.36 億噸，扭轉(zhuǎn)煤炭供需，從此前的產(chǎn)能過剩轉(zhuǎn)變?yōu)楣┎粦?yīng)求。2017 年繼續(xù)推進(jìn)供給側(cè)改革，2017 年 10 月提前完成 1.5 億噸去產(chǎn)能任務(wù)，2017 年雖然取消了 276 政策，但煤企依然只能按合規(guī)產(chǎn)能生產(chǎn)，杜絕了以往普遍超產(chǎn)的情況。2017 年前 11 月煤炭累計(jì)產(chǎn)量同比增速為 3.7%，產(chǎn)量僅小幅增長。

供給側(cè)改革政策下煤炭產(chǎn)量，2016 年大幅回落 2017 年小幅回升

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

實(shí)施動態(tài)調(diào)控，新增產(chǎn)能不會造成沖擊。十九大報(bào)告中提到，以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，堅(jiān)持去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板，優(yōu)化存量資源配臵，擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)增量供給，實(shí)現(xiàn)供需動態(tài)平衡。發(fā)改委副主任連維良提到未來將通先進(jìn)產(chǎn)能有序增，實(shí)現(xiàn)落后產(chǎn)能盡快的退，實(shí)現(xiàn)供需動態(tài)平衡。我們認(rèn)為先進(jìn)產(chǎn)能都需要通過產(chǎn)能臵換才可以釋放，現(xiàn)金產(chǎn)能釋放同時也加快落后產(chǎn)能退出，綜合來看，總供給不會明顯增長。

2、安檢環(huán)保煤管票政策成常態(tài)，限制短期供給釋放

安檢力度不斷加強(qiáng)。煤價(jià)大幅上漲以來，全國多次發(fā)生礦難。促使政府對煤礦安全檢查高度重視。2017 年 3 月安監(jiān)總局開展煤礦全面安全“體檢”專項(xiàng)工作時間持續(xù)到 2017 年年底。7 月國務(wù)院安全生產(chǎn)委員會開展全國安全生產(chǎn)大檢查。一些特殊時點(diǎn)安檢也會格外受到重視，
環(huán)保督查有助限制供給。今年山西環(huán)保形勢較為嚴(yán)格，煤礦和洗煤廠要做到“精煤不落地，原煤不露天”才能通過檢查，部分煤礦和洗煤廠因此關(guān)停。部分地區(qū)禁止煤炭公路運(yùn)輸，煤炭生產(chǎn)發(fā)運(yùn)受影響，很多煤礦主動減產(chǎn)，終端采購煤炭也受到?jīng)_擊。

3、固定資產(chǎn)投資持續(xù)下降，長期供給釋放受限

2014 年以來，我國煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資持續(xù)下降，2014-2016 年煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速分別下降 11%、14%、24%。2017 年前 11 月累計(jì)同比增速為11.3%。主下煤礦建設(shè)周期通常在 4 年左右，固定資產(chǎn)投資下降，預(yù)示四年后煤炭新增產(chǎn)能將逐步減少。長期新增供給釋放有限，未來價(jià)格波動主要取決于需求的波動。

煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資持續(xù)下滑

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

4、限制劣質(zhì)煤進(jìn)口，調(diào)控國外煤炭供給

5月 10 日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)在主持召開的國務(wù)院常務(wù)會議上指出，要堅(jiān)決控制劣質(zhì)煤進(jìn)口。此后政府采取措施減少進(jìn)口煤量。2017 年 5 月之后，進(jìn)口煤同比增速開始下降，11 月進(jìn)口煤同比下降 18.2%，比去年同期減少 492 萬噸?？刂七M(jìn)口煤，對近期港口煤價(jià)上漲起到較強(qiáng)支撐作用，有助國內(nèi)煤炭企業(yè)擴(kuò)展市場，將供給側(cè)改革成果盡可能多留在國內(nèi)。

2017年5 月以后開始限制進(jìn)口煤，進(jìn)口煤同比增速下降

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2010 年以來，我國進(jìn)口煤量在 1.8 億噸至 3.3 億噸之間波動。歷史上看，進(jìn)口煤量與我國煤炭消費(fèi)量及煤價(jià)呈正相關(guān)關(guān)系，明年預(yù)計(jì)我國煤炭消費(fèi)量同比增長 0.3%，全年均價(jià)將抬升。但明年進(jìn)口煤限制政策仍有望延續(xù)，我們預(yù)計(jì) 2018年進(jìn)口煤量與 2017 年持平。

2018 年煤炭進(jìn)口量預(yù)計(jì)與 2017年持平

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

5、供給受政策調(diào)控，未來供給趨于平穩(wěn)

2017 年在放開 276 政策的情況下，煤炭供給并未出現(xiàn)大幅攀升，月度產(chǎn)量基本保持在 30000 噸上下。目前煤炭供給受政策強(qiáng)力調(diào)控，供給側(cè)改革政策、安監(jiān)環(huán)保煤管票政策、進(jìn)出口政策均可直接影響供給，我們預(yù)計(jì) 2018 年煤炭供給與 2017 年持平。

供給受政策調(diào)控，未來供給趨于平穩(wěn)