2018年中國影視行業(yè)四大發(fā)展趨勢分析【圖】

    一、票房趨勢

    2017年截至12月31日，不含服務費影響國內(nèi)整體電影票房市場523.79億元，較去年全年457億元票房增長14.6%。整體票房大盤增速企穩(wěn)，分析這主要是受頭部內(nèi)容如《戰(zhàn)狼2》創(chuàng)新高票房、2016年基數(shù)低等因素影響，尤其是8月暑期檔、國慶檔數(shù)據(jù)表現(xiàn)突出。

2011-2017年票房情況

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    相關報告：智研咨詢網(wǎng)發(fā)布的《2017-2022年中國廣播影視新媒體行業(yè)研究及未來發(fā)展趨勢報告》

2017年單月票房情況（不含服務費影響）

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    從2018年電影已經(jīng)定檔或片單準備來看，《捉妖記2》（系列一2015年7月上映，累計24.4億元票房）、《三體》（IP為劉慈欣著名科幻小說《三體》，曾榮獲2015年雨果獎）、《鬼吹燈2》、《三重門》、《流浪地球》等多部重磅IP電影都計劃在2018年上映，整體來看未來票房增速放緩，但18年票房市場雙位數(shù)增長趨勢不會改變。此外，多元化衍生收入將逐步增厚電影公司的收入和利潤，尤其是衍生品、影游互動、IP全產(chǎn)業(yè)鏈運營等多方位的變現(xiàn)，將增強整個行業(yè)的動能。因此，整體持續(xù)看好中國電影市場的健康穩(wěn)健發(fā)展。

    從報告(附件一)2018年賀歲檔46部定檔影片來看（2017.12-2018.02），其中光線傳媒參與6部電影（占比13%），萬達電影、阿里影業(yè)、中國電影分別參與5部電影（占比11%），華誼兄弟、文投控股、華策影視分別參與2部電影（分別占比4%），樂視、英雄互娛、捷成股份、新麗傳媒分別參與1部電影（分別占比2%）。

    二、付費用戶規(guī)模發(fā)展趨勢

    隨著各大視頻網(wǎng)站付費會員數(shù)的增長，付費視頻市場方面，預計其總規(guī)模有望在2018 年接近200 億元。美國付費視頻市場整體規(guī)模達到成熟水平（預計未來規(guī)模增速降到10%左右），視頻網(wǎng)站用戶付費比例超過90%，付費視頻花銷已達人均每月9 美元。

    2016 年中國付費視頻用戶規(guī)模從2015 年2000 萬人上升突破7500 萬人，在線視頻用戶付費市場規(guī)模近100 億元，中國成為繼北美、歐洲之后的全球第三大付費視頻市場，但付費滲透率僅為10%；2017 年中國有效視頻付費用戶將超過1 億，預計付費滲透率為14%，用戶付費市場規(guī)模達140 億元。視頻網(wǎng)站將取代電視臺成為影視公司最主要的收入增長來源，這受益于付費用戶滲透率和付費會員結(jié)構的持續(xù)提升和改善，以及C 端消費市場持續(xù)需求旺盛。

2011-2018 年中國在線視頻用戶付費市場規(guī)模

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    三、抓龍頭，預計馬太效應將持續(xù)凸顯

    電影板塊整體增速放緩進入健康穩(wěn)健發(fā)展期；影視劇板塊視頻網(wǎng)站付費會員規(guī)模不斷提升，但各視頻網(wǎng)站自制內(nèi)容投入不斷加大，內(nèi)容制作市場競爭將進一步加劇。在此趨勢下，看好持續(xù)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容產(chǎn)出的高市占龍頭公司，該類公司行業(yè)資源傾斜、話語權有望不斷提升。

    回顧2014-2016 年全網(wǎng)劇行業(yè)，發(fā)現(xiàn)主要影視劇上市公司已開始逐步調(diào)整發(fā)行規(guī)模，發(fā)行規(guī)模下降，采取“精品化”轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略。從附件二2015-2017 上半年全網(wǎng)劇收視率及網(wǎng)播量TOP10 作品中看出，80%均來自于上市公司或計劃IPO 優(yōu)質(zhì)內(nèi)容制作企業(yè)，頭部劇運營經(jīng)驗豐富、資源實力優(yōu)勢強。純網(wǎng)劇市場，2014-2016 年純網(wǎng)劇數(shù)量分別為205 部、470 部和600 部，同比增速分別為310%、129%和28%，整體市場進入穩(wěn)定發(fā)展期。此外2013-2016 年視頻網(wǎng)站自制劇投入不斷增強，根據(jù)愛奇藝、優(yōu)酷、騰訊2018 年已披露片單，僅這三家視頻網(wǎng)站自制劇數(shù)量就達85 部。自制劇崛起，市場競爭度進一步提升，龍頭資質(zhì)更為關鍵。

    四、關注衍生品等產(chǎn)業(yè)鏈延伸發(fā)展趨勢

    預計未來步入相對成熟的中國影視內(nèi)容行業(yè)，IP 衍生品發(fā)展是新方向。參考美國、日本成熟產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展經(jīng)驗：1）S美國有70%的影視收入來自于衍生品，2016 年所有IP 收入中53.51%來自國際市場，且增速0.58%，主要開發(fā)中國市場。2）日本超90%的動漫收入來自衍生品，2015 年收入增速最快（78.7%）的板塊來自海外市場且主要瞄準中國市場。相比之下，中國衍生品收入份額嚴重不足，幾乎為0，綜合國際經(jīng)驗，發(fā)現(xiàn)隨著IP 的成熟，衍生品市場份額及規(guī)模均不斷擴大的發(fā)展規(guī)律。

    衍生品收入的提升直接提高影視公司的銷售毛利率，看好具有強勢銷售渠道標的、全產(chǎn)業(yè)鏈布局標的、和具有優(yōu)質(zhì) IP 資源、尤其是動漫資源標的,相關 A 股上市公司包括：萬達電影、奧飛娛樂和光線傳媒等。