2017年中國(guó)乳制品行業(yè)發(fā)展概況及未來(lái)發(fā)展前景分析【圖】

    1、原奶價(jià)格呈溫和上漲趨勢(shì)，乳企業(yè)績(jī)有望持續(xù)改善

    根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，全球奶牛數(shù)量近年來(lái)呈下滑趨勢(shì)，牛奶產(chǎn)量存在一定的收縮預(yù)期。從國(guó)外主要乳品價(jià)格指數(shù)來(lái)看，GDT 鮮奶價(jià)格指數(shù)在年中回升后出現(xiàn)拐頭向下跡象，國(guó)際糧農(nóng)組織奶類價(jià)格指數(shù)年初以來(lái)持續(xù)溫和上漲，恒天然宣布下調(diào) 2017/2018 年度收奶價(jià)格，并下調(diào)產(chǎn)季收奶量，中國(guó)奶粉注冊(cè)制可能對(duì)此存在一定的影響。綜合 GDT 價(jià)格指數(shù)、國(guó)際糧農(nóng)組織奶類價(jià)格指數(shù)、恒天然原奶價(jià)格、美國(guó)牛奶價(jià)格來(lái)看，國(guó)際奶價(jià)總體仍處在上升周期，明年原奶價(jià)格仍存在溫和上漲預(yù)期，有望帶動(dòng)國(guó)內(nèi)奶價(jià)回暖。從國(guó)內(nèi)下游廠商情況看，乳企近期營(yíng)銷力度趨緩，銷售費(fèi)用有所下降，龍頭企業(yè)又能進(jìn)一步將成本端上行壓力向下傳導(dǎo)，從而改善企業(yè)業(yè)績(jī)。同時(shí)，奶價(jià)上行也將對(duì)上游原奶生產(chǎn)企業(yè)以及業(yè)績(jī)彈性較大、擁有自建牧場(chǎng)、轉(zhuǎn)價(jià)能力較強(qiáng)的龍頭企業(yè)形成利好。

    此外，受益于消費(fèi)升級(jí)，市場(chǎng)對(duì)酸奶等高端奶制品需求也不斷提升，因此也會(huì)帶動(dòng)乳企產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，改善企業(yè)利潤(rùn)。并且，當(dāng)原奶成本處于上升通道，乳企通過(guò)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)轉(zhuǎn)移成本壓力，費(fèi)用投放也趨緩，有利于龍頭企業(yè)的市占率提升。

國(guó)際奶類價(jià)格指數(shù)逐步上漲

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國(guó)際原奶價(jià)格溫和上行

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國(guó)內(nèi)生鮮乳價(jià)格年中小幅上漲

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牛奶和酸奶零售價(jià)格有所抬升

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2018-2024年中國(guó)乳制品行業(yè)市場(chǎng)分析預(yù)測(cè)及投資戰(zhàn)略研究報(bào)告》

    2、 城鎮(zhèn)化帶動(dòng)三四線乳品消費(fèi)，滲透率提升成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

    根據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016 年中國(guó)人均飲奶量為 36 公斤/年，其中一二線城市的人均飲奶量為 48 公斤/年，但是三四線城市的人均飲奶量?jī)H有 15公斤/年，明顯低于全國(guó)平均水平，具有較大的上升空間。另外，隨著我國(guó)城鎮(zhèn)化水平的提升，農(nóng)村地區(qū)的收入和消費(fèi)水平均有顯著的提升，農(nóng)村地區(qū)社會(huì)零售品總額增速自 2012 年起持續(xù)超過(guò)城市地區(qū)，消費(fèi)能力顯著提高。由于當(dāng)前三四線城市乳品滲透率較低，未來(lái)乳制品進(jìn)一步向三四線城市滲透將成為乳制品行業(yè)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

三四線地區(qū)人均飲奶量較低

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鄉(xiāng)村社零增速持續(xù)高于城市地區(qū)

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    3、二胎政策疊加奶粉配方注冊(cè)制度，奶粉市場(chǎng)開(kāi)始回暖

    2016 年為全面二胎政策第一年，我國(guó)新生兒新增 131 萬(wàn)人，人口出生率回升至 12.95‰。我們預(yù)計(jì)未來(lái)人口出生率將持續(xù)回升，而未來(lái)兩年內(nèi)因?yàn)樾律鷥旱脑黾宇A(yù)計(jì)將為奶粉市場(chǎng)帶來(lái) 150 億元左右的市場(chǎng)空間。另外根據(jù)行業(yè)內(nèi)雜牌奶粉現(xiàn)存市場(chǎng)存量估算，奶粉注冊(cè)制將淘汰市場(chǎng)上的中小雜牌奶粉企業(yè)，從而騰出 150 億左右的市場(chǎng)空間，市場(chǎng)格局將更為良性。