2018年中國雞蛋價(jià)格走勢分析【圖】

    雞蛋供給壓力在 1H18 小于 2H18；同時(shí)，需求同樣具有明顯改善潛力， 預(yù)計(jì)全年波動(dòng)呈 N型走勢，均價(jià)同比看漲， 價(jià)格波動(dòng)區(qū)間 7.00~11.00 元/千克，均價(jià) 8.50 元/千克，同比上漲 13.0%。1Q18 在產(chǎn)存欄偏低，但后續(xù)供給壓力上升： 在雞蛋分析框架中，我們用在產(chǎn)蛋雞存欄預(yù)測短期供給變化；用育雛雞補(bǔ)欄、祖代雞引種量來判斷長期供給變化。從短期看，1H17 低位蛋價(jià)壓制養(yǎng)殖戶積極性， 在產(chǎn)單季存欄水平走低， 至 2017 年 11 月，全國在產(chǎn)蛋雞存欄量 11.32 億只，同比下降 10.93%， 對 1Q18 雞蛋價(jià)格形成支撐。從長期看， 2H17 養(yǎng)殖利潤回升導(dǎo)致育雛雞補(bǔ)欄量大幅上升，其中 8~11 月全國育雛雞補(bǔ)欄量同比增加 26.7%至 3.5 億羽。 根據(jù)周期推算，新增產(chǎn)能將在 2Q18 起逐步兌現(xiàn)在雞蛋供給中。與此同時(shí)， 2016 年 9 月至 2017 年 8 月的祖代量共計(jì) 18.3 萬套， 新增引種也將在 2018 年形成供給壓力，但相比力度與 2017 年接近且節(jié)奏平穩(wěn)，不會對價(jià)格中樞產(chǎn)生過度影響。整體看，預(yù)計(jì) 1Q18 雞蛋供給壓力最小， 2Q18 起逐步上升。需求季節(jié)性波動(dòng)，疫情仍是最大變數(shù)： 雞蛋價(jià)格具有明顯的季節(jié)性， 1Q18 隨春節(jié)臨近，需求逐步上升； 2Q18 因天氣轉(zhuǎn)熱，雞蛋難以保存，經(jīng)銷商減緩備貨，整體需求較清淡； 3Q18 天氣轉(zhuǎn)涼，中秋國慶臨近，備貨需求達(dá)全年高點(diǎn)； 4Q18 需求逐步恢復(fù)但仍處于較高水平。此外， 1H17 禽流感疫情導(dǎo)致蛋價(jià)大幅走低；我們同樣建議關(guān)注 1H18疫情的影響。如疫情穩(wěn)定可控，預(yù)計(jì)整體需求同比大幅改善；如疫情復(fù)發(fā)，需求或重回低迷。雞蛋均價(jià)同比走高， 全年波動(dòng)呈 N 型： 因 2018 年需求修復(fù)而供給壓力可控， 如疫情可控，我們相對看好蛋價(jià)走勢， 預(yù)計(jì)均價(jià)同比上升；節(jié)奏上看， 1Q18 為需求旺季且供給壓力有限，價(jià)格處于高位； 2Q18 起需求轉(zhuǎn)旺且供給壓力回升，蛋價(jià)回落；至 3Q18底，因中秋國慶節(jié)日消費(fèi)啟動(dòng)，價(jià)格有望再度季節(jié)性走高。

商品代蛋種雞苗補(bǔ)欄回升

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

近三年祖代蛋雞引種量

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雞蛋價(jià)格季節(jié)性變化

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