2018年中國電影行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及未來發(fā)展空間分析【圖】

    2017年全年票房（含服務(wù)費） 559億元，同比增長22%；扣除服務(wù)費實現(xiàn)票房524億，同比增長15%。其中票房過億影片95部，票房過10億影片15部。 2017年平均票價34.4元，較2016年小幅提升4%。

中國電影市場票房及增速

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中國電影市場平均票價變化

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2017 年度票房超 10 億的 15 部影片

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    月度票房： 重要檔期“國產(chǎn)片保護”依然國產(chǎn)影片重要收獲期。 2017 年國產(chǎn)片/進口片單片票房相差近 5 倍， 非“保護”月國產(chǎn)片份額受進口片擠壓嚴(yán)重。 2017年月度數(shù)據(jù)來看，全年票房增速高峰在 1 月、 4-5 月、 7-8 月、 10 月四個節(jié)點，4-5 月票房主要由《速 8》《加勒比海盜 5》等進口大片拉動外， 1 月、 7-8 月（暑期檔）以及 10 月（2016 國慶檔）高增速均由國產(chǎn)影片拉動，特別的是暑期檔《戰(zhàn)狼 2》 57 億票房及 7.2 分豆瓣高口碑拉動 8 月同比增速高達 82%。

2015-17年中國電影票房月度數(shù)據(jù)

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2016-17年國產(chǎn)片/進口片單影片票房對比（億元）

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    類型之變：喜劇、動作市場份額縮減，小眾類型認(rèn)可度提升。 2017 年喜劇、動作兩大傳統(tǒng)類型片票房占比 37%， 近三年份額持續(xù)減少；愛情片 2016 開始退出 TOP5 類型，而懸疑類型片 2017 年票房份額達到 5%，躋身五大類型片；文藝片 2017 年表現(xiàn)亮眼， 優(yōu)質(zhì)文藝片《芳華》、《岡仁波齊》、《二十二》票房表現(xiàn)優(yōu)異， 而 2016 年豆瓣評分高達 8.0 分的《百鳥朝鳳》僅獲得 7957.8 萬票房。

    2017年全國影院數(shù)達到9169家，同比增長17%；銀幕總數(shù)達到51021塊，同比增長21%；超越北美位于世界首位。 2017年單銀幕產(chǎn)出109元，較2016年111元持續(xù)下降。

中國電影市場銀幕數(shù)及增速

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中國電影市場影院數(shù)及增速

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    我國電影市場在2003-2010年間及2013-15年間經(jīng)歷了兩輪景氣周期，這兩輪景氣周期主要是渠道（影院、銀幕）供給增加釋放觀影人口紅利（2004-2010年主要是影院向一二線人口滲透、 2013-15年影院向三四線人口滲透），期間單銀幕票房產(chǎn)出不斷上升。 2016年以來，渠道供給釋放的觀影人口紅利釋放充分，銀幕數(shù)高增長難以成為票房上揚主要驅(qū)動力，單銀幕票房產(chǎn)出出現(xiàn)下降。

中國電影市場單銀幕產(chǎn)出變化（萬元）

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    票房持續(xù)下沉， 但三四線單影院產(chǎn)出顯著低于一二線城市， 下沉驅(qū)動力主要來自三四線城市線上化率提升、消費升級。 2017 年一線、二線城市票房占比分別下降 2%、 3%，三線、四線（及以下）城市票房占比提升 4%、 1%，票房持續(xù)下沉。但值得關(guān)注的是，三四線城市影院產(chǎn)出顯著低于一二線城市，因此渠道（影院、銀幕）下沉已不是三四線城市票房增長的驅(qū)動力，而三四線城市線上化率提升、消費升級是票房下沉的重要驅(qū)動因素。

2015-17年各線城市票房占比變化

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2017年各線城市單影院產(chǎn)出對比（萬元）

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2017年三四線城市線上購票率提升迅速

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    2017年優(yōu)質(zhì)內(nèi)容供給復(fù)蘇， 帶動觀影人次增速高達18%成為亮點。 國產(chǎn)片（主要是下半年）、 優(yōu)質(zhì)批片、 好萊塢部分影片口碑多點開花，帶動2017年全年觀影人次高達16.1億，同比增長18%；票房集中度提升明顯， 亦體現(xiàn)了頭部優(yōu)質(zhì)內(nèi)容對觀影需求顯著提升作用。

2017年票房區(qū)間分布

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2013-2017年TOP20影片票房市占率

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    1）2017下半年國產(chǎn)片口碑回升顯著拉動節(jié)假檔期票房（暑期檔同比增長23%，國慶檔同比增長50%）， 2017年評價過5萬的國產(chǎn)影片豆瓣均分達6.27分，較2016年的5.83提升顯著， 而2017年下半年TOP10國產(chǎn)影片豆瓣均分更是達到6.9分高分；下半年國產(chǎn)片票房同比增長56%， 其中《戰(zhàn)狼2》 57億票房創(chuàng)造國產(chǎn)片票房紀(jì)錄，也成為唯一一部躋身世界票房TOP100的中國影片。

評價過5萬國產(chǎn)影片豆瓣均分變化

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國產(chǎn)片17下半年票房份額迅速回升

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    2） 2017年依托高口碑，批片票房逆襲，全年批片票房同比增長高達61%。 2017年度票房TOP10批片豆瓣均分高達7.5分， 其中《摔跤吧》憑借9.1分高口碑收獲12.9億票房。

2017年TOP10國產(chǎn)片、批片、分賬片口碑對比

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17年批片票房增長超預(yù)期

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    3）進口分賬片口碑分化，好萊塢內(nèi)容創(chuàng)新實力不減。 2017 年系列性好萊塢大片續(xù)集口碑分化，但不乏《蜘蛛俠：英雄歸來》《金剛狼 3》《銀河護衛(wèi)隊 2》等續(xù)集口碑超越前部。同時，系列性影片外， 2016-17 年《瘋狂動物城》《尋夢環(huán)游記》等優(yōu)質(zhì)好萊塢新片創(chuàng)新不斷。

    三重角度看好 18 年電影市場進入穩(wěn)健增長新常態(tài)

    2016-17上半年票房市場低迷主要源于資本余熱下“短平快”小成本影片當(dāng)?shù)?，國產(chǎn)電影市場缺乏優(yōu)質(zhì)內(nèi)容供給。 經(jīng)歷了2014-15年票房市場大年，資本熱度之下傳統(tǒng)民營電影公司、小型制片公司、新興制作團隊涌入電影市場，短平快的小成本電影項目井噴。小成本影片更容易陷入同質(zhì)化競爭中，在題材缺乏創(chuàng)新、宣傳噱頭相似的小成本影片使得用戶逐漸“審美疲勞”， 優(yōu)質(zhì)內(nèi)容供給不足很大程度上限制了觀影需求的釋放。展望2018年， 我們認(rèn)為中國電影市場不缺需求，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容供給、 觀影選擇理性化之下票房增長彈性仍然很高。 1）從觀影人次來需求空間： 我國人均觀影次數(shù)與發(fā)達市場仍有差距； 2）從影片口碑與票房增長關(guān)系看需求彈性： 觀影人群趨于理性、 互聯(lián)網(wǎng)化排片打通口碑-票房彈性關(guān)系， 從近期國慶檔、元旦檔期來看，影片口碑上升的確有效釋放大量觀影需求； 3）從電影市場周期來看： 2016年-17年上半年電影市場低投資回報率之下，制作端持續(xù)沉淀、劣后產(chǎn)能逐步出清，國產(chǎn)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容有望持續(xù)復(fù)蘇。

    需求空間： 觀影人次未見頂， 在線視頻替代有限

    中國人均觀影次數(shù)遠不及美韓澳等發(fā)達電影市場，與日本市場接近，需求端上升空間巨大。 2016年全國觀影人次13.7億，人均觀影次數(shù)0.99次，創(chuàng)下新高，然而與全球其他發(fā)達電影市場比較明顯落后， 2016年美國、韓國、澳大利亞和日本的人均觀影次數(shù)分別為4.07、 4.27、 3.76和1.42次。

    電影娛樂具備社交屬性， 在線視頻對電影觀影需求替代作用有限。 一方面， 80%電影觀眾購票數(shù)量再兩張以上，線下社交屬性明顯；另一方面，當(dāng)期熱映影片往往在朋友、親友間形成“談資”，具備話題屬性，而在線視頻影片上映具備一定窗口期，在線觀影往往錯過話題熱議期。

2015-2016購票張數(shù)分布

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需求彈性： 觀影需求對影片口碑彈性大

1）“逆排片”現(xiàn)象頻發(fā)，影片質(zhì)量與口碑已成票房核心影響因素

    互聯(lián)網(wǎng)對電影產(chǎn)業(yè)不斷滲透， 一方面帶來在線票務(wù)降低交易成本， 另一方面“電影口碑”對影片票房的影響愈發(fā)顯著，互聯(lián)網(wǎng)化也使得院線排片對口碑反應(yīng)愈發(fā)靈敏。 網(wǎng)絡(luò)口碑如豆瓣、時光網(wǎng)、微博微信的電影評論不但反應(yīng)了影片質(zhì)量及大眾對影片的認(rèn)同程度，其“裂變效應(yīng)”直接影響院線排片率， 2017 年“逆排片”現(xiàn)象頻發(fā)。以 2017 年票房黑馬《摔跤吧！爸爸》為例，映前貓眼想看人數(shù)僅為 2.7 萬，遠低于同檔期（相近檔期）的海外片（均在 10 萬以上），但依靠映后 9.1 的豆瓣高評分高口碑其排片率一路上揚，累計票房最終超過同期好萊塢大片。同樣，海外片《瘋狂動物城》、國產(chǎn)片《夏洛特?zé)馈返扔捌瑯右揽靠诒畬崿F(xiàn)“逆排片”，最終收獲超預(yù)期票房。

《摔跤吧！爸爸》及同期海外大片重要數(shù)據(jù)對比

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2）觀影人群更加理性， 影片質(zhì)量攀升能有效釋放觀影需求

    以近期元旦檔期電影市場為例， 2018 年元旦檔期 TOP3 影片均分 6.43 分， 顯著高于 2016 年的 5.4 分；影片質(zhì)量普遍較高激發(fā)檔期觀影人次 3679 萬人，同比增長 81%； 高質(zhì)量（高口碑）影片從內(nèi)容供給端驅(qū)動檔期票房同比增長 85%，較 2016 年檔期票房也增長逾 46%。

 2014-17年元旦檔期票房及增速（億元）

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2014-17年元旦檔期上映影片數(shù)

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    市場周期： 制作端沉淀充分，國產(chǎn)片口碑回升

    經(jīng)歷了2016-17年電影市場低投資回報率階段，制作端市場持續(xù)沉淀，使得劣后產(chǎn)能、短平快熱錢投資項目逐步出清； 2017年國產(chǎn)影片豆瓣均分已出現(xiàn)觸底回升、內(nèi)容質(zhì)量提升明顯，展望 2018年票房市場大概率回暖。國產(chǎn)電影創(chuàng)作具備一定的周期效應(yīng)： 電影娛樂板塊并購熱度是一個“先行”指標(biāo)，能夠反映整體資本對市場的預(yù)期與判斷；而影片投資回報率是一個“滯后”指標(biāo)，反映資本投入電影市場回報情況，同時顯著影響電影市場非理性投資。 1）從2014-15年電影票房小高潮來看， 2014Q2電影產(chǎn)業(yè)并購數(shù)量突增，同年電影票房增速觸底回升，在經(jīng)歷了三年左右沉淀周期后，資本加持制片投資之下2015年票房市場出現(xiàn)高增速及投資回報率高增長；而在2015年影片投資回報率飆升后，則進入資本過熱、 “短平快”低質(zhì)量影片流入市場，自然進入再一輪“冷卻期”。2）從2017年電影市場來看， 2017Q2電影市場并購數(shù)量同樣出現(xiàn)突增，而從1-10月票房表現(xiàn)來看， 2017年度票房極大概率出現(xiàn)增速上揚，我們認(rèn)為2016年低投資回報率下制作端持續(xù)沉淀，使得劣后產(chǎn)能逐步出清， 2017Q2資本重新進入市場有望釋放優(yōu)質(zhì)影片制作產(chǎn)能， 2018年票房市場大概率回暖。

電影娛樂并購金額及數(shù)量趨勢

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2009-2016年TOP20影片平均投資回報率

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2009-17年國內(nèi)累計票房及同比增速（億）

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    市場規(guī)模測算： 未來三年維持雙位數(shù)穩(wěn)健增長

    我國電影市場在 2003-2010年間及 2013-15年間經(jīng)歷了兩輪渠道驅(qū)動的景氣周期（2004-2010 年主要是影院向一二線人口滲透、 2013-15 年影院向三四線人口滲透）； 目前渠道下沉紅利漸消，三四線單銀幕產(chǎn)出低于一二線城市， 優(yōu)質(zhì)內(nèi)容為觀影需求（觀影人次上升） 釋放重要驅(qū)動力。 因此我們采用觀影人次、平均票價對票房市場進行預(yù)測，預(yù)計未來三年我國電影市場復(fù)合增長率在 14%左右。

    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2018-2024年中國電影放映行業(yè)市場競爭格局及投資戰(zhàn)略分析報告》