2018年中國保險行業(yè)發(fā)展趨勢分析【圖】

    一、保費與NBV：NBV可保持整體20%以上的高速增長！

    1、長期：壽險保費的長期增長空間巨大，代理人產(chǎn)能提升的空間巨大！

    壽險保費的長期增長空間巨大。1）中國人口老齡化加劇，醫(yī)療費用攀升，而國家基本養(yǎng)老與醫(yī)療保險的覆蓋廣泛但保障不高，醫(yī)?；鹈媾R赤字壓力，中國的基本國情決定了全民醫(yī)保的保障程度有限，因此養(yǎng)老保障需求和醫(yī)療保障需求存在著巨大的缺口。中國平安發(fā)布報告稱，2014 年中國工作人群的壽險保障缺口高達 32 萬億美元。另一方面，居民收入持續(xù)提升，中產(chǎn)階層人群快速擴張，保障意識顯著增強，因此購買商業(yè)保險的意愿與支付能力正不斷提升。2）當前中國壽險滲透率和人均保費依然處于很低水平，壽險保障缺口巨大。保監(jiān)會副主席黃洪稱，我國壽險保單持有人只占總人口的 8％，人均持有保單僅有 0.13 張。

    即使北京、上海、深圳的壽險密度（人均保費）也遠低于發(fā)達國家和地區(qū)，2016 年北京、上海、深圳的壽險密度分別為 6764元、4622元、5014元，遠低于日本、臺灣和香港的 18500元、23800元和 46600元。

人口撫養(yǎng)比（20-59歲人口/60歲以上）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    相關報告：智研咨詢發(fā)布的《2018-2024年中國保險市場調查研究及投資機會分析報告》

2016年壽險密度（人均保費）（人民幣元）

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    代理人產(chǎn)能提升的空間巨大。新單保費的兩大驅動力是“增員”和“留存（培訓）”。傳統(tǒng)粗放的業(yè)務推動主要靠“立竿見影”的增員，通過“新人帶單”的方式增加保費。但代理人入司 3 個月后，隨著親戚朋友等存量資源開拓殆盡，其活動率、產(chǎn)能和收入迅速降低，因此大部分代理人在 3 個月至 1 年內脫落。而留存下來的代理人經(jīng)過系統(tǒng)性培訓，銷售技能與新客戶資源慢慢積累，1-3 年后活動率與產(chǎn)能將大幅提升，從而為保險公司貢獻穩(wěn)定的保費收入。

代理人活動率（產(chǎn)能）與司齡的關系示意圖

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    上市保險公司正在進行從“抓增員”到“加強留存與培訓”的發(fā)展模式轉型。管理與培訓的優(yōu)化可提高隊伍留存率、改善司齡結構，從而增加活動率、人均件數(shù)、人均產(chǎn)能、人均收入，進而進一步改善留存，形成良性循環(huán)。預計未來代理人數(shù)量不再是驅動保費增長的核心因素，代理人人均產(chǎn)能提升的空間巨大。

代理人人均新單保費（元/月）

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    二、投資：投資收益率的向上拐點已至！

    預計2018年新配固收類資產(chǎn)的收益率將不低于到期資產(chǎn)。一方面，10 年期國債收益率已接近4.0%，而 2012-14 年的年均值分別為3.46%、3.83%、4.16%。另一方面，收益率更高的非標資產(chǎn)占比已顯著上升，從 2013年末的 17%逐步上升至 2017 年10月末的 39%。因此，在不考慮權益類資產(chǎn)和存量固收類資產(chǎn)的價值變動的前提下，投資收益率的向上拐點已至。

保險行業(yè)的大類資產(chǎn)占比

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