智研精品報(bào)告

2018年中國(guó)啤酒行業(yè)潛在盈利能力分析【圖】

啤酒陽(yáng)芬 2018-03-19 06:17 來(lái)源：智研咨詢

未來(lái)質(zhì)變大于量變，消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)下中高端產(chǎn)品占比將持續(xù)提升：參照日美經(jīng)驗(yàn)，在行業(yè)總量逐步企穩(wěn)的階段下，行業(yè)發(fā)展動(dòng)能切換，單純依靠跑馬圈地式的量級(jí)擴(kuò)張模式逐步瓦解，啤酒行業(yè)發(fā)展由以量增驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變?yōu)橐再|(zhì)增驅(qū)動(dòng)，未來(lái)中高端產(chǎn)品占比將持續(xù)提升，行業(yè)潛在盈利空間將不斷提升。

啤酒行業(yè)潛在盈利能力的提升預(yù)期主要來(lái)自于兩方面：1）消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)下推動(dòng)產(chǎn)品價(jià)格帶不斷上移，從而逐步提高啤酒噸價(jià)與盈利能力；2）外部整合預(yù)期和內(nèi)部產(chǎn)能優(yōu)化進(jìn)一步改善市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局與環(huán)境，從而帶來(lái)行業(yè)運(yùn)營(yíng)與投入效率的不斷提升。未來(lái)預(yù)計(jì)結(jié)構(gòu)升級(jí)以及效率提升的發(fā)展趨勢(shì)將在量增空間有限的背景下有效地提升啤酒行業(yè)的內(nèi)在價(jià)值與盈利能力。未來(lái)預(yù)計(jì)結(jié)構(gòu)升級(jí)以及效率提升的發(fā)展趨勢(shì)將在量增空間有限的背景下有效地提升啤酒行業(yè)的內(nèi)在價(jià)值與盈利能力。

伴隨行業(yè)消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)，啤酒消費(fèi)逐漸從經(jīng)濟(jì)型轉(zhuǎn)向中檔和高檔產(chǎn)品：據(jù)波士頓咨詢統(tǒng)計(jì)，上層中產(chǎn)和富裕人群占比將從 2015 年的 17%提升至 2020 年的 29%，高凈值消費(fèi)者快速增加意味著啤酒消費(fèi)習(xí)慣趨向品質(zhì)化與輕奢化。在消費(fèi)習(xí)慣轉(zhuǎn)變、財(cái)富效應(yīng)積累等因素推動(dòng)的消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)中，經(jīng)濟(jì)型拉格啤酒雖是目前消費(fèi)量占比最大的品類，但2011-2016 年期間在拉格啤酒消費(fèi)占比下降約 9.3%；而同期高檔拉格以及中檔拉格占比分別提升 5.6%、3.7%。

上層中產(chǎn)和富裕人群的增幅較大

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2018-2024年中國(guó)啤酒行業(yè)市場(chǎng)全景評(píng)估及投資潛力研究報(bào)告》

2016 年中國(guó)標(biāo)準(zhǔn)拉格啤酒消費(fèi)結(jié)構(gòu)

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

啤酒消費(fèi)量增速方面，高檔＞中檔＞經(jīng)濟(jì)型，推動(dòng)啤酒行業(yè)噸價(jià)持續(xù)提升：2011-2016年期間，高檔拉格啤酒消費(fèi)量增速平均在 22%左右，明顯高于中檔拉格啤酒的增速（約4%），而經(jīng)濟(jì)型拉格啤酒則轉(zhuǎn)為負(fù)增長(zhǎng)，這與日趨明顯的消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)相吻合，也在一定程度上推動(dòng)啤酒行業(yè)噸價(jià)的持續(xù)上升，行業(yè)噸酒價(jià)格在 2011-2016 年期間增加 25%左右，2016 年達(dá)到 4067元/千升。

中檔及以上拉格啤酒消費(fèi)量增速為正，而經(jīng)濟(jì)型啤酒增速為負(fù)

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

國(guó)內(nèi)啤酒行業(yè)噸價(jià)格持續(xù)提升

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

一、個(gè)性化消費(fèi)崛起，精釀或成為啤酒品類新寵

個(gè)性化需求崛起疊加消費(fèi)升級(jí)為精釀啤酒提供需求基礎(chǔ)。據(jù)羅蘭貝格調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，年輕人（30 歲以下）的酒類消費(fèi)以啤酒為主，占比超過(guò) 50%，遠(yuǎn)高于其他類型的酒種。而追逐潮流和個(gè)性化是當(dāng)前年輕人的消費(fèi)主旋律，且該消費(fèi)傾向會(huì)隨著消費(fèi)者對(duì)品質(zhì)要求的提升、對(duì)口味要求的多樣化等消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)的加強(qiáng)逐漸拓展至不同年齡層的消費(fèi)群體，這為精釀啤酒的發(fā)展提供了土壤。究其原因，主要有以下兩點(diǎn)：

1）精釀啤酒的定價(jià)與品質(zhì)高于普通啤酒，符合消費(fèi)升級(jí)方向。2011-2016 年期間，精釀啤酒（以世濤和深色啤酒為例）的零售均價(jià)在 67 元/升左右，且呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，而普通啤酒（以拉格啤酒為例）的零售均價(jià)則穩(wěn)定在 9 元/升左右。精釀啤酒滿足部分小眾消費(fèi)需求，屬于消費(fèi)升級(jí)的持續(xù)受益品種。

2）小而美的精釀啤酒更能滿足個(gè)性化消費(fèi)需求。精釀啤酒不含任何人工添加且種類豐富，可滿足健康化、多樣化、個(gè)性化消費(fèi)需求，因釀造工藝復(fù)雜只能小規(guī)模生產(chǎn)符合消費(fèi)者追求獨(dú)特稀缺的消費(fèi)心理。

30 歲以下的酒類消費(fèi)者中，消費(fèi)啤酒的占比最高

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

精釀啤酒的零售噸價(jià)高于普通啤酒（單位：元/升）

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

目前國(guó)內(nèi)精釀啤酒消費(fèi)規(guī)模仍然較小，未來(lái)具備較大的發(fā)展?jié)摿?。以世濤和深色啤酒為例，?2011-2016 年期間，我國(guó)精釀啤酒的消費(fèi)量在持續(xù)增加，其中 2016 年約為 39萬(wàn)千升，占國(guó)內(nèi)啤酒市場(chǎng)的份額不足 1%，遠(yuǎn)低于美國(guó)精釀啤酒市場(chǎng)規(guī)模（精釀啤酒在美國(guó)啤酒市場(chǎng)的市占率超過(guò) 20%）；同時(shí)我國(guó)精釀啤酒的消費(fèi)增速近年來(lái)保持在 40%以上，現(xiàn)階段中國(guó)精釀啤酒市場(chǎng)仍處于快速導(dǎo)入期，且未受到行業(yè)縮量調(diào)整的影響。

中國(guó)精釀啤酒消費(fèi)規(guī)模較低，但增速較快