2018年中國乳制品行業(yè)價格走勢及發(fā)展前景分析【圖】

    一、原奶價格呈溫和上漲趨勢，乳企業(yè)績有望持續(xù)改善

    據(jù)數(shù)據(jù)，全球奶牛數(shù)量近年來呈下滑趨勢，牛奶產(chǎn)量存在一定的收縮預(yù)期。從國外主要乳品價格指數(shù)來看，GDT鮮奶價格指數(shù)在年中回升后出現(xiàn)拐頭向下跡象，國際糧農(nóng)組織奶類價格指數(shù)年初以來持續(xù)溫和上漲，恒天然宣布下調(diào) 2017/2018 年度收奶價格，并下調(diào)產(chǎn)季收奶量，中國奶粉注冊制可能對此存在一定的影響。綜合 GDT 價格指數(shù)、國際糧農(nóng)組織奶類價格指數(shù)、恒天然原奶價格、美國牛奶價格來看，國際奶價總體仍處在上升周期，明年原奶價格仍存在溫和上漲預(yù)期，有望帶動國內(nèi)奶價回暖。從國內(nèi)下游廠商情況看，乳企近期營銷力度趨緩，銷售費(fèi)用有所下降，龍頭企業(yè)又能進(jìn)一步將成本端上行壓力向下傳導(dǎo)，從而改善企業(yè)業(yè)績。同時，奶價上行也將對上游原奶生產(chǎn)企業(yè)以及業(yè)績彈性較大、擁有自建牧場、轉(zhuǎn)價能力較強(qiáng)的龍頭企業(yè)形成利好。

    此外，受益于消費(fèi)升級，市場對酸奶等高端奶制品需求也不斷提升，因此也會帶動乳企產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，改善企業(yè)利潤。并且，當(dāng)原奶成本處于上升通道乳企通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級轉(zhuǎn)移成本壓力，費(fèi)用投放也趨緩，有利于龍頭企業(yè)的市占率提升。

國際奶類價格指數(shù)逐步上漲

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2018-2024年中國乳制品行業(yè)市場分析預(yù)測及投資戰(zhàn)略研究報告》

國際原奶價格溫和上行

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國內(nèi)生鮮乳價格年中小幅上漲

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牛奶和酸奶零售價格有所抬升

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    二、城鎮(zhèn)化帶動三四線乳品消費(fèi)，滲透率提升成為新的增長點

    根據(jù)統(tǒng)計，2016年中國人均飲奶量為 36公斤/年，其中一二線城市的人均飲奶量為 48 公斤/年，但是三四線城市的人均飲奶量僅有15公斤/年，明顯低于全國平均水平，具有較大的上升空間。另外，隨著我國城鎮(zhèn)化水平的提升，農(nóng)村地區(qū)的收入和消費(fèi)水平均有顯著的提升，農(nóng)村地區(qū)社會零售品總額增速自 2012 年起持續(xù)超過城市地區(qū)，消費(fèi)能力顯著提高。由于當(dāng)前三四線城市乳品滲透率較低，未來乳制品進(jìn)一步向三四線城市滲透將成為乳制品行業(yè)新的增長點。

三四線地區(qū)人均飲奶量較低

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鄉(xiāng)村社零增速持續(xù)高于城市地區(qū)

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