2017年中國光伏行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及新增裝機量預測（圖）

    光伏成本連年下降促平價上網(wǎng)漸行漸近。光伏電站的成本主要包括組件、安裝成本、電氣設備、輔材以及土地成本等，其中組件成本約占45%。歷史上看，光伏系統(tǒng)的價格和組件的價格都快速的下降，當前的價格已經(jīng)降至10年前的1/12。未來隨著光伏產(chǎn)品成本的降低以及高效化帶來的其他成本的攤薄，光伏系統(tǒng)價格將進一步下降，10余年的組件降本之路也使得平價上網(wǎng)成為可能。

2016年光伏發(fā)電系統(tǒng)成本占比

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    相關報告：智研咨詢發(fā)布的《2018-2024年中國光伏市場深度調(diào)查及未來前景預測報告》

光伏組件及系統(tǒng)成本下降顯著

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    光伏組件降本提效，促光伏發(fā)電成本逐步降低。通過產(chǎn)業(yè)的進步和升級，僅考慮目前可預見的晶硅光伏電池的技術進步和產(chǎn)業(yè)發(fā)展，在中短期光伏發(fā)電成本仍具有較大的下降潛力。預期2018年、2020年晶硅組件價格分別降到2.5元/W和2.1元/W，2020年后由于組件效率的提升，還有一定的成本下降空間，組件價格有望達到2元/瓦以內(nèi)。

    此外，考慮到光伏安裝商未來存在較大的讓利空間，其他系統(tǒng)費用成本也將逐年降低，且光伏發(fā)電逆變器系統(tǒng)向智能化過渡，組串式與集中式逆變器將共存，其中組串式逆變器價格有望從2017年0.35元/W降到2020年的0.2元/W，集中式逆變器有望從2017年0.25元/W降到2020年的0.12元/W。則2018、2020、2022年光伏發(fā)電單位千瓦投資分別降低到6.06元/W，5.32元/W、4.63元/W。

    根據(jù)推算，若分布式戶用系統(tǒng)按照全額上網(wǎng)計算，即使不考慮運維成本的情況下，第三類地區(qū)的分布式光伏投資回收年限在7到8年，而集中式電站因還需考慮一次性土地成本，投資回收年限更長。在假設光伏平均回收期為8年且不考慮衰減和維護費用的情況下，則至2020年，集中式發(fā)電所需最低上網(wǎng)電價將從當前0.57~0.78元/KWh下降至元0.44~0.61/KWh；分布式發(fā)電所需最低上網(wǎng)電價將從當前0.61~0.86元/KWh下降至0.48~0.67元/KWh。

光伏發(fā)電所需最低上網(wǎng)電價變化預期（以平均回收期為8年測算）

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    若考慮在光伏電站生命周期結束時投資得到回收即可，則在假設平均運營壽命為20年的情況下，2017年集中式發(fā)電所需要最低上網(wǎng)電價僅為0.23~0.31元/KWh，分布式發(fā)電所需最低上網(wǎng)電價只要達到0.25~0.35元/KWh即可，且隨著組件和系統(tǒng)成本的下降，光伏整體所需最低上網(wǎng)電價將逐年遞減。（不考慮衰減和維護費用）。

光伏發(fā)電所需最低上網(wǎng)電價變化預期（光伏生命周期為20年計算）

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    用電端已接近平價上網(wǎng)。嚴格意義上講，當光伏發(fā)電所需最低上網(wǎng)電價比業(yè)主用電電價低時，光伏發(fā)電才真正意義上實現(xiàn)用電端平價上網(wǎng)：當前，集中式光伏已實現(xiàn)在一、二類地區(qū)工商業(yè)用電端平價上網(wǎng)，受限于有效發(fā)電時長，三類地區(qū)的工商業(yè)還未完全實現(xiàn)用電端平價，隨著光伏組件成本的降低，預計到2018年集中式光伏可在全國大部分地區(qū)實現(xiàn)大工業(yè)用電（110KV）平價，至2020年，將實現(xiàn)居民用電平價；當前，分布式光伏也已實現(xiàn)在一、二類地區(qū)工商業(yè)用電端平價，且分布式光伏可自發(fā)自用，同時補貼力度保持高水平（地方補貼同樣扮演重要角色），其真實收益率高于集中式光伏電站，邊際成本下降速度快，預計到2020年分布式所需最低上網(wǎng)電價將低于大工業(yè)用電及居民生活用電，并逐步實現(xiàn)居民用電端平價。

集中式光伏所需最低電價與用電電價對比（元/KWh）

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分布式光伏所需最低電價與用電電價對比（元/KWh）

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    發(fā)電端平價正逐步實現(xiàn)。發(fā)電端平價是光伏與其他形式電力之間的對比，其中煤電發(fā)電成本最低，所以光伏發(fā)電端平價可以近似比較的是：光伏發(fā)電所需最低上網(wǎng)電價與火電（脫硫煤電）標桿電價。當前，全國各省區(qū)火電上網(wǎng)標桿電價0.25~0.45元/KWh，一到三類地區(qū)的集中式光伏要達到平價門檻，發(fā)電成本平均還需再降價50.9%、48.4%、50.4%?？紤]到光伏降本增效的快速進步，以及在主動調(diào)整電力結構的國家意志下，燃煤機組標桿上網(wǎng)電價逐年均有不同程度上調(diào)，未來3-5年或出現(xiàn)光伏發(fā)電成本與煤電上網(wǎng)電價的金叉，光伏發(fā)電端平價上網(wǎng)將逐步實現(xiàn)。

集中式所需電價與火電上網(wǎng)電價對比（元/KWh）

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分布式所需電價與火電上網(wǎng)電價對比（元/KWh）

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    平價之后，光伏將迎來新的拐點。在光伏實現(xiàn)平價上網(wǎng)后，可從需求和供給角度演繹光伏拐點爆發(fā)：需求層面，全社會用電增速維持在6-8%左右，同時國家加強煤電產(chǎn)能退出(2020年煤電裝機規(guī)模力爭控制在11億千瓦以內(nèi)，2017Q3為10.8億千瓦，十三五期間力爭關停2000萬千瓦)，一方面，國家層面希望電力需求的缺口由不需要補貼的光伏等新能源來彌補，另一方面，主管部門在制定光伏裝機規(guī)劃時將不再考慮可再生能源補貼基金的規(guī)模限制；供給層面，光伏項目的投資核心驅動力是IRR，目前由于沒有完全實現(xiàn)用戶端平價，光伏項目的補貼拖欠問題將導致實際IRR較低，同時造成項目的現(xiàn)金流緊張，一旦平價到來，IRR將恢復到理論值，投資熱情將再次點燃，市場將迎來爆發(fā)。

    全球新增光伏裝機規(guī)模仍將保持高位

    國外傳統(tǒng)市場萎縮但不悲觀，新興市場接棒助力。傳統(tǒng)市場中，歐洲市場過去幾年有所萎縮，而2017年歐洲議會提出歐盟2030年可再生能源在全部能源消費中占比達到35%的目標，但2015年歐盟國家可再生能源消費平均占比為16.7%，因此2017年后歐洲光伏市場仍有較大成長空間；美國光伏“201”案決議將對外國企業(yè)征稅，但ITC政策已經(jīng)決定由2016年末延期至2022年，利好美國光伏長期裝機穩(wěn)定，中國企業(yè)或將進一步加快降低生產(chǎn)成本以適應美國市場；新增裝機傳統(tǒng)市場需求穩(wěn)定但不悲觀，而如印度等新興市場由于成本下降帶來的需求提升十分顯著，將成為海外光伏新增裝機的重要區(qū)域。

2016年各地區(qū)光伏組件（規(guī)劃）產(chǎn)能發(fā)布總量

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    國內(nèi)光伏市場超預期已成常態(tài)。從“十二五”光伏發(fā)展情況看，光伏裝機增速遠遠超過國家能源局的規(guī)劃：在《可再生能源發(fā)展“十二五”規(guī)劃》中，2015年的光伏并網(wǎng)裝機預期目標僅為21GW，而到2015年底光伏并網(wǎng)裝機為43.2GW，年均增長率為122.0%，遠超預期。同樣，在《可再生能源發(fā)展“十三五”規(guī)劃》中，2020年的光伏并網(wǎng)裝機預期目標為105GW。但2017年上半年光伏新增裝機達到24.4GW，2016年全年的新增光伏裝機容量也達到了34.2GW，“十三五”規(guī)劃的105GW光伏裝機目標僅用兩年時間便基本完成，可以預見“十三五”光伏最終安裝量也將大大超過最初預期目標。

2017年1-9月新增裝機42GW，分布式裝機增幅達300%

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    政策持續(xù)加碼，為行業(yè)發(fā)展提供有力支撐。國家能源局2017年7月28日發(fā)布了《關于可再生能源發(fā)展“十三五”規(guī)劃實施的指導意見》，下達2017-2020年光伏指導裝機規(guī)模合計86.5GW，分布式裝機不受規(guī)模限制；2017年10月31日，國家發(fā)改委和國家能源局聯(lián)合發(fā)布了《關于開展分布式發(fā)電市場化交易試點的通知》，明確2018年1月31日前，試點地區(qū)完成分布式發(fā)電市場化交易平臺建設、制訂交易規(guī)則等相關工作，自2018年2月1日起啟動交易。

    新政如能成功實施，明年開始分布式光伏裝機有望超預期。按照現(xiàn)在的政策，屋頂分布式光伏發(fā)電主要收入模式為“自發(fā)自用、余電上網(wǎng)”或“全額上網(wǎng)”。其中，“自發(fā)自用，余電上網(wǎng)”雖收益補貼優(yōu)于“全額上網(wǎng)”，但因其用電企業(yè)多為中小企業(yè)，用電量需求波動性較大，且小企業(yè)信譽較低、經(jīng)營狀況不穩(wěn)定，電費收取較為困難，所以分布式光伏電站運營商大多會選擇收益率較低、但是信譽較高的電網(wǎng)企業(yè)的“全額上網(wǎng)”模式。新政如能成功實施，則部分必須選擇“自發(fā)自用”模式的分布式項目可改為收益率更高的隔墻售電模式，運營企業(yè)的盈利水平將大幅提升。另外，距離消納區(qū)域較近的地面分布式也可借此機會不需要指標提前開工。

    綜上所述，我們判斷全球2017年新增裝機有望達到90GW，國內(nèi)2017年新增裝機有望達到50GW左右，未來全球光伏新增裝機量穩(wěn)步上升。

中國光伏新增裝機量預測（GW）

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全球光伏新增裝機量預測（GW）

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