2017年中國家具行業(yè)現(xiàn)狀分析：定制家具滲透率有望上升，品牌企業(yè)可多維度平滑地產(chǎn)影響【圖】

    一、家具制造業(yè)持續(xù)平穩(wěn)增長，定制家具滲透率有望上升

    1、商品房銷售、存量房家具換新需求等多因素驅(qū)動，家具制造業(yè)有望持續(xù)平穩(wěn)增長

    商品房銷售、存量房翻新催生家具消費需求。家具購買一般落后于商品房銷售1 年左右，目前全國商品房銷售面積增長維持在5%以上；同時考慮到住宅新開工面積自2015 年至今增速不斷提升，新開工到裝修大概2-3 年的周期，預(yù)計未來2-3 年新房裝修市場依然能維持較高景氣度。此外，2007-2016 年房地產(chǎn)處于高速發(fā)展的時期中共銷售住宅9181 萬套，按照10年的家具更新周期，每年大約有910 萬套住宅有家具換新需求。受商品房銷售及存量房翻新等因素驅(qū)動，未來家具制造業(yè)有望持續(xù)平穩(wěn)增長。

商品房銷售面積、房屋新開工面積穩(wěn)定增長（萬平米）

資料來源：公開資料整理

    相關(guān)報告：智研咨詢網(wǎng)發(fā)布的《2017-2023年中國定制家具市場分析預(yù)測及發(fā)展趨勢研究報告》

2007-2016 年房地產(chǎn)高速發(fā)展（百萬平米，萬套）

資料來源：公開資料整理

    棚戶區(qū)改造有望帶來家具消費增量。2015 年全國城鎮(zhèn)保障性安居工程已開工783 萬套，國務(wù)院常務(wù)會議提出確保完成當年再開工改造600 萬套的棚改任務(wù)，實施2018-2020 年3 年1500 萬套棚改攻堅計劃。國家持續(xù)推進棚戶區(qū)改造，有望給家具消費帶來增量

    2、定制家具競爭優(yōu)勢突出，滲透率有望上升

    相較于成品家具和手工打制家具，定制家具產(chǎn)品競爭優(yōu)勢突出。相較于成品家具，定制家具個性化程度高、空間利用率高；相較于手工打制家具，定制家具在質(zhì)量、環(huán)保方面較有保障。由于可解決消費者痛點，滿足差異化需求，定制家具產(chǎn)品競爭優(yōu)勢較為突出。

    消費群體年輕化，定制消費理念漸入人心，滲透率有望上升。在消費者購買力增強的背景下隨著居民可支配收入的提高，人們對居住環(huán)境的個性化、空間利用率、環(huán)保性、協(xié)調(diào)搭配等方面的要求不斷提高，而作為目前家居產(chǎn)品主力消費群體的80、90 后年輕消費者，不再拘泥于傳統(tǒng)的成品家居，更傾向于符合自身偏好和訴求的產(chǎn)品。定制家居憑借“量身定做、個性化設(shè)計”的特點深受年輕消費者青睞，定制家具滲透率有望持續(xù)上升。

    “全屋定制”有望進一步提升定制家居滲透率。消費者對家具消費的偏好已發(fā)生較大轉(zhuǎn)變，定制產(chǎn)品已廣泛為消費者認識接受，調(diào)查顯示69%的人會選擇全屋定制或局部定制。目前，定制家居主要覆蓋品類多為整體廚柜和定制衣柜，隨著舊房改造、精裝房的普及，整體廚柜滲透率仍有提升空間，而定制衣柜滲透率還處于較低水平，相較廚柜提升空間更大。近期定制家居公司相繼進軍“全屋定制”，鞋柜、書柜、電視柜等品類定制化趨勢明顯，“全屋定制”有望進一步提升定制家居滲透率。

25-35 歲人群是家具消費主力，占比達到66%

資料來源：公開資料整理

調(diào)查顯示69%的人會選擇定制產(chǎn)品

資料來源：公開資料整理

    二、家具行業(yè)客流量情況分析

    1、房地產(chǎn)調(diào)控政策影響開始顯現(xiàn)，地產(chǎn)下行使家具行業(yè)客流量承壓

    房地產(chǎn)調(diào)控政策影響開始顯現(xiàn)，2017Q3 家具銷售終端客流量下滑。由于家具銷售滯后于房地產(chǎn)銷售一年左右，受16 年10 月房地產(chǎn)限購政策出臺的滯后影響，疊加銷售淡季，17年6 月份開始家具企業(yè)終端銷售普遍出現(xiàn)客流量明顯下滑的現(xiàn)象，家具企業(yè)Q3 業(yè)績增速或受此影響。

地產(chǎn)銷售下行使家具業(yè)終端銷售承壓

資料來源：公開資料整理

2017Q3 家具板塊營收增速環(huán)比放緩4.60pct 至28.68%

資料來源：公開資料整理

    2、地產(chǎn)下行影響有限，品牌企業(yè)可多維度平滑地產(chǎn)影響

    從品類看，具有優(yōu)勢產(chǎn)品以及品類擴張順暢的公司具備競爭優(yōu)勢，有望不斷提高市占率及客單價平逆地產(chǎn)周期下行影響，維持業(yè)績穩(wěn)健增長。隨著消費升級不斷深化，消費者一站式服務(wù)需求不斷增強，大家居成為家具行業(yè)發(fā)展方向。大品牌企業(yè)紛紛開始延伸品類，以櫥柜為基礎(chǔ)打造優(yōu)勢產(chǎn)品，具備多品類布局優(yōu)勢的公司，有望發(fā)揮櫥柜在零售中的帶單效應(yīng)，帶動全品類協(xié)同發(fā)展，提升客單價，從而維持業(yè)績穩(wěn)健增長。

    從渠道看，今年大品牌企業(yè)開店速度加快，加速搶占中小品牌市場空間，提升市占率。2017 年定制家具公司集中上市，上市公司吸引實力較強的經(jīng)銷商與之合作實現(xiàn)強強聯(lián)合，同時借助資本市場大規(guī)模融資持續(xù)拓展渠道，進一步壓縮中小品牌市場空間，行業(yè)集中度有望提升。