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2017年中國服裝行業(yè)投資現(xiàn)狀及零售情況分析【圖】

服裝管小紅 2018-03-27 03:23 來源：智研咨詢

一、品牌服裝投資主線

宏觀經(jīng)濟向好+渠道調(diào)整到位+17Q4冷冬18春節(jié)較晚+龍頭全面提效，多重利好共振下以森馬、海瀾為首，品牌服飾龍頭表現(xiàn)優(yōu)秀
已經(jīng)連續(xù)多周強調(diào)森馬服飾、海瀾之家、富安娜、歌力思、太平鳥等品牌服飾龍頭的基本面走強趨勢，四季度以來龍頭零售數(shù)據(jù)向好，主要導源于四大方面：

1、宏觀經(jīng)濟2017年表現(xiàn)向好，利好消費?？傮w/批發(fā)和零售業(yè)GDP(不變價)截至2017年12月不變價累計增長6.9%/7.1%（16年同期為6.7%/7.1%），總體增速穩(wěn)中有升。而作為經(jīng)濟增長先行指標克強指數(shù)在2017年的整體表現(xiàn)來看，截至2017年12月累計增長11.46%，高于2016年同期的7.50%，反映出宏觀經(jīng)濟的樂觀前景。宏觀經(jīng)濟表現(xiàn)走強背景下，整體利好消費類行業(yè)。

GDP增速較2016年表現(xiàn)改善

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相關(guān)報告：智研咨詢網(wǎng)發(fā)布的《2017-2022年中國服裝市場深度調(diào)查及投資前景預測報告》

作為經(jīng)濟增長先行指標參考的克強指數(shù)2017年表現(xiàn)優(yōu)秀

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2、服裝行業(yè)2011年以來渠道調(diào)整持續(xù)至今，可見成效。給出這樣判斷的標準主要有三方面：1）主品牌門店數(shù)量基本停止收縮；2）同店恢復正增長；3）渠道庫存得到有效控制。包括女裝、男裝、家紡、運動行業(yè)在17年Q3的報表表現(xiàn)可以看到渠道庫存出清卓有成效、周轉(zhuǎn)明顯改善。

女裝行業(yè)周轉(zhuǎn)改善情況

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男裝行業(yè)周轉(zhuǎn)改善情況

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運行業(yè)周轉(zhuǎn)改善情況

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家紡行業(yè)周轉(zhuǎn)改善情況

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3、17年北方冬季較冷疊加18年春季較晚，利好紡服業(yè)整體銷售。一方面由于今年北方冬季較冷，各品牌17年四季度零售情況良好，這將對各品牌17Q4報表收入帶來提振；另一方面18年春節(jié)較晚有望利好18年一季度銷售，這主要是由于元旦至春節(jié)之間往往是高毛利冬裝的銷售旺季，而春節(jié)的提前則會縮短這一黃金銷售時間段；同時春節(jié)之后由于假期的結(jié)束，消費需求往往相對較淡，因此春節(jié)的前后對整個Q1的銷售有著較大的影響。從數(shù)據(jù)上也能觀察到這一情況的出現(xiàn)。除去受到暖冬影響的15、16年，其他年份這一趨勢均較為明顯。

4、在以上背景基礎(chǔ)上，龍頭多年致力商品+供應(yīng)鏈+零售端全面提效，優(yōu)勢沉淀下17Q4以來基本面表現(xiàn)突出。伴隨著渠道調(diào)整，紡服品牌龍頭在過去幾年發(fā)力全面提效，商品端加強企劃、選款能力，供應(yīng)鏈端精簡供應(yīng)商團隊，訂單更集中向優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商發(fā)放，保證穩(wěn)定交期及品質(zhì)，零售端加強對終端銷售及庫存數(shù)據(jù)掌握，通過零售數(shù)據(jù)反饋拉動供應(yīng)鏈補單，致力好品賣深。多管齊下下龍頭領(lǐng)先優(yōu)勢愈發(fā)明顯，疊加17Q4以來零售大環(huán)境多重利好，基本面表現(xiàn)突出。

二、服裝類零售額

1、零售端:12月50家大型零售企業(yè)服裝類銷售同比增長3.3%

截至2017年12月份，社會消費品零售額總額同比增長9.4%，限額以上企業(yè)消費品零售總額當月同比增長6.8%，總體增長良好；12月限額以上服裝鞋帽針紡織品類同比增長9.7%，表現(xiàn)較11月更上臺階。百家、50家重點大型零售企業(yè)數(shù)據(jù)方面，服裝類零售額當月分別下滑0.7%/增長3.3%，尤其代表中高端渠道的50家大型零售企業(yè)增長明顯。

全國百家重點大型零售服裝類企業(yè)零售額同比（%）