2018年中國燒堿行業(yè)景氣度走勢分析【圖】

    一、燒堿價格短期回落

    2018 年1 月初燒堿（32%離子膜全國中間價）報1284 元/噸，較17 年11 月高點1471 元/噸回落約12.7%。燒堿短期回落主要受下游需求減弱影響，伴隨著氧化鋁冬季限產(chǎn)結束，以及由于錯峰生產(chǎn)及氯堿不平衡的壓力等，燒堿價格有望重回上升通道。

燒堿—原鹽價差

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    相關報告：智研咨詢網(wǎng)發(fā)布的《2017-2022年中國燒堿市場深度評估及未來發(fā)展趨勢報告》

    二、供需改善疊加氯堿失衡，看好燒堿均價高于17 年

    1、供需改善，中長期看好燒堿景氣持續(xù)

    去產(chǎn)能初見成效，開工率將成為供給端主要因素。在“三去一降一補”的供給側結構性改革政策下，氯堿行業(yè)深化升級轉型效果初步顯現(xiàn)。2015 年燒堿生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量為163 家，較2014年凈減少12 家，其中退出企業(yè)15 家，新增企業(yè)3 家。

    截止2015 年燒堿自2016 年以來從供應過剩轉為供應偏緊。2016 年國內(nèi)釋放的新增燒堿產(chǎn)能為110 萬噸/年，新增產(chǎn)能略低于需求增速；在氯堿行業(yè)“十三五”規(guī)劃發(fā)展下，未來燒堿行業(yè)產(chǎn)能難有明顯增加。開工率將成為供給端的主要影響因素。需求增速企穩(wěn)回升。燒堿近十年來表觀消費量復合增長率接近10%，但2012 年至2015 年表觀消費量增速處于下降趨勢，并且于2015 年首現(xiàn)負增長。2016 年后表觀消費量呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢。其中2017 年前10 月表觀消費量約為2743 萬噸，同比2016 年前10 月的的2632.3萬噸增長4.2%。

國內(nèi)燒堿表觀消費量情況

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    氧化鋁冬季限產(chǎn)影響需求，長期看增量需求仍在。氧化鋁是燒堿的最主要的下游應用領域，約占燒堿消費的30%，其余應用領域為造紙、印染等。2016 年4~5月山東魏橋、貴州鋁業(yè)等大型氧化鋁企業(yè)重啟復產(chǎn)，以及魏橋印尼100 萬噸/年、山西華興鋁業(yè)二期100 萬噸/年氧化鋁新產(chǎn)能相繼投產(chǎn)，都使得氧化鋁行業(yè)加大對燒堿的采購量。在氧化鋁冬季限產(chǎn)的影響下，燒堿短期需求有所減弱，但長期來看，氧化鋁增量需求仍在，冬季限產(chǎn)結束后有望恢復。

燒堿下游需求領域分布

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    液氯下游需求遇阻。一方面，由于東部地區(qū)無電力成本優(yōu)勢，PVC 產(chǎn)能只退不增，因此近年來多數(shù)東部地區(qū)新增燒堿企業(yè)卻無相應配套下游耗氯產(chǎn)品，致使堿氯難平衡。其次，各地嚴查環(huán)保，液氯下游需求萎縮。2016 年以來，河北、江蘇、河南、內(nèi)蒙等地嚴查環(huán)保，部分下游小型化工廠開工不足，對液氯需求量萎縮。

液氯下游需求領域分布

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    下游產(chǎn)品價格越高，從側面反映供給受到一定的抑制，表明液氯的需求也受到影響。統(tǒng)計了液氯的下游部分產(chǎn)品近一年的價格，大部分產(chǎn)品的價格均出現(xiàn)較大幅度的上升。

液氯下游產(chǎn)品價格漲跌

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