2018年中國(guó)燒堿價(jià)格走勢(shì)分析【圖】

    燒堿作為重要的基礎(chǔ)化工產(chǎn)品，廣泛應(yīng)用于電解鋁、 化工、造紙等領(lǐng)域。據(jù)統(tǒng)計(jì)， 2017年我國(guó)燒堿產(chǎn)能總計(jì)約 4000 萬(wàn)噸， 生產(chǎn)企業(yè)共 157 家，由于液堿存在運(yùn)輸半徑的限制，因此國(guó)內(nèi)的燒堿呈現(xiàn)較為分散的格局，行業(yè)前四大廠家產(chǎn)能總計(jì) 420 萬(wàn)噸，約占全國(guó)總產(chǎn)能11%。近年來(lái)國(guó)內(nèi)燒堿產(chǎn)能增速大幅放緩， 2017 年國(guó)內(nèi)燒堿產(chǎn)能新增約 100 萬(wàn)噸， 其中 55萬(wàn)噸在山東地區(qū)。2017 年國(guó)內(nèi)消費(fèi)量預(yù)計(jì)達(dá)到 3300 萬(wàn)噸， 較 2016 年增長(zhǎng)近 10%。 由于燒堿生產(chǎn)工藝為電解法， 生產(chǎn)過(guò)程中存在氯堿平衡，在產(chǎn)出 1.13 噸燒堿的同時(shí)產(chǎn)出 1 噸的液氯。 由于液氯的劇毒性、運(yùn)輸半徑限制和?；愤\(yùn)輸門(mén)檻，液氯的消化成為了制約燒堿企業(yè)開(kāi)工率的重要因素。在燒堿的下游需求中，氧化鋁占總需求的 30%以上，因此電解鋁行業(yè)的景氣度對(duì)燒堿行業(yè)有重要影響。受下游需求旺盛和環(huán)保政策限制燒堿開(kāi)工的影響，自 2016 年下半年開(kāi)始，燒堿價(jià)格大幅上升，達(dá)到歷史高位；采暖季期間， 受到山東地區(qū)電解鋁廠家開(kāi)工率下滑、下游印染紡織需求轉(zhuǎn)淡的多重影響，燒堿價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)。

燒堿企業(yè)平均開(kāi)工率（%）

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燒堿下游需求構(gòu)成

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    去產(chǎn)能成效顯著， 2018 年新增產(chǎn)能有限。 2017 年我國(guó)燒堿總產(chǎn)量約為 3500 萬(wàn)噸， 行業(yè)平均開(kāi)工率已達(dá)到 87%， 進(jìn)入供需緊平衡狀態(tài)。 進(jìn)入 2018 年，雖然短期內(nèi)價(jià)格有一定下調(diào)，但全年來(lái)看， 全國(guó)范圍內(nèi)有增產(chǎn)計(jì)劃的企業(yè)共有 12 家，計(jì)劃新增產(chǎn)能共計(jì) 190 萬(wàn)噸；另有部分企業(yè)的產(chǎn)能受到裝置改造升級(jí)影響而退出生產(chǎn)，共涉及產(chǎn)能約 30 萬(wàn)噸，考慮到新建裝置的立項(xiàng)、 開(kāi)工與投產(chǎn)的進(jìn)度都受到《氯堿行業(yè)準(zhǔn)入條件》的進(jìn)一步規(guī)范和制約， 實(shí)際全年新增產(chǎn)能可能在 100 萬(wàn)噸左右；且未來(lái)兩年里，國(guó)內(nèi)至少有 5%的燒堿企業(yè)搬離城區(qū)、進(jìn)入化工園區(qū)， 裝置的搬遷或?qū)⒃斐墒袌?chǎng)供應(yīng)的進(jìn)一步緊張，因此未來(lái)兩年， 產(chǎn)能低速增長(zhǎng)甚至負(fù)增長(zhǎng)將成為燒堿行業(yè)的常態(tài)。

國(guó)內(nèi)燒堿產(chǎn)能利用率持續(xù)提升

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    需求端穩(wěn)定增長(zhǎng)，氧化鋁、 化纖需求向好。 氧化鋁是燒堿最主要的下游消費(fèi)， 2017 年我國(guó)氧化鋁產(chǎn)量約為 7000 萬(wàn)噸，較 2016 年增長(zhǎng) 1000 萬(wàn)噸， 按照生產(chǎn) 1 噸氧化鋁單耗 150公斤燒堿（折百） 計(jì)算，對(duì)應(yīng)燒堿需求量增長(zhǎng) 150 萬(wàn)噸。 隨著經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好，預(yù)計(jì) 2018 年電解鋁產(chǎn)量達(dá)到 3780 萬(wàn)噸， 增速達(dá)到 8%左右；氧化鋁產(chǎn)量增長(zhǎng)至 7500 萬(wàn)噸， 對(duì)應(yīng)燒堿需求量增加 75 萬(wàn)噸。 此外， 2018 年我國(guó)將有共計(jì) 50 萬(wàn)噸粘膠短纖產(chǎn)能和 10 萬(wàn)噸粘膠長(zhǎng)絲產(chǎn)能投產(chǎn)， 對(duì)應(yīng)燒堿需求量增加 40 萬(wàn)噸。

氧化鋁產(chǎn)量與增速

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粘膠短纖產(chǎn)能與產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)

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    我們認(rèn)為在 2018-2019 年，燒堿下游需求持續(xù)增長(zhǎng)而新增產(chǎn)能有限，安全環(huán)保與液氯運(yùn)輸問(wèn)題對(duì)行業(yè)開(kāi)工率有持續(xù)影響， 從供需結(jié)構(gòu)來(lái)看，燒堿價(jià)格在中長(zhǎng)期有支撐， 氯堿企業(yè)仍將維持較好的盈利水平。

    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢(xún)發(fā)布的《2018-2024年中國(guó)燒堿市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)態(tài)勢(shì)及投資前景分析報(bào)告》