2018年中國空調(diào)行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及未來發(fā)展趨勢分析【圖】

    一、空調(diào)行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析

    （一）、 行業(yè)全年完美收官，內(nèi)銷持續(xù)超預(yù)期

    空調(diào)2017 年終端高景氣疊加渠道補(bǔ)庫存，全年內(nèi)銷超預(yù)期?？照{(diào)行業(yè)2017 年全年銷量14170 萬臺，同比增長31%。其中內(nèi)銷量8875 萬臺，同比增長47%；外銷量5295 萬臺，同比增長11%?？照{(diào)外銷市場連續(xù)兩年維持了10%以上的穩(wěn)定增長，內(nèi)銷17 年則迎來了終端高景氣疊加渠道補(bǔ)庫存的雙重利好。終端受益于地產(chǎn)銷售高增長的帶動、更新需求占比提升及熱夏效應(yīng)的提振，呈現(xiàn)出高景氣狀態(tài)。渠道在經(jīng)歷15/16 年的去庫存后17 年迎來補(bǔ)庫存周期，但在整體終端高景氣的利好下，直至三季度末旺季結(jié)束，空調(diào)渠道庫存仍未增加太多，在四季度時迎來第二輪補(bǔ)庫存。也因此空調(diào)銷售數(shù)據(jù)在4 季度高基數(shù)壓力下仍然取得了超預(yù)期的增長。

空調(diào)各品牌2018年1月累計銷量及增速（臺、%）

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    相關(guān)報告：智研咨詢網(wǎng)發(fā)布的《2018-2024年中國環(huán)?？照{(diào)行業(yè)競爭格局及投資戰(zhàn)略咨詢報告》

空調(diào)各品牌2018年1月累計銷量及增速（千元、%）

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2008-2017 年空調(diào)全年總銷量及增速

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2008-2017 年空調(diào)內(nèi)銷量及增速

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2008-2017 年空調(diào)外銷量及增速

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2017 年分月內(nèi)銷量持續(xù)超預(yù)期

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    （二）、龍頭集中度略升，二線格局基本穩(wěn)定

    2017 年全年來看，空調(diào)市場內(nèi)外銷仍然維持著穩(wěn)定的雙寡頭格局。內(nèi)銷CR2 占比61%，外銷CR2 占比50%，二線品牌奧克斯、海信科龍、TCL 等維持著穩(wěn)定的5%-10%的市場份額。一般空調(diào)高景氣年份利好二三線品牌份額提升，因而行業(yè)集中度反而會略有下降，但2017 年美的仍處于恢復(fù)性增長通道中，因而同比2016 年，美的內(nèi)銷份額提升了4.5pct。外銷方面龍頭份額略微提升（格力同比+0.8pct，美的同比+0.5pct），整體來看外銷集中度處于穩(wěn)步提升的通道中。

2017 年空調(diào)內(nèi)銷市場格局

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2017 年空調(diào)外銷市場格局

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    1、 內(nèi)銷各品牌出貨量及格局變化

    格力電器2017 年內(nèi)銷出貨量3423 萬臺，同比增長32.5%，增速幾乎重回2009 年家電下鄉(xiāng)時期高點(diǎn)。格力電器整體內(nèi)銷出貨節(jié)奏基本與行業(yè)保持一致，09 年家電下鄉(xiāng)的政策扶植一定程度上透支了后期家電需求釋放的空間,因而國內(nèi)家電市場進(jìn)入了一個比較明顯的調(diào)整期，2012-2014 年格力電器內(nèi)銷出貨量增速步入個位數(shù)，之后2015-2016年則進(jìn)入渠道去庫存時期，2017 年迎來終端與渠道需求的雙回升，內(nèi)銷量突破歷史高點(diǎn)。

    美的集團(tuán)2017 年內(nèi)銷出貨量1990 萬臺，同比增長83.2%，在前期堅決休克療法的低基數(shù)下迎了迅猛恢復(fù)。美的空調(diào)出貨節(jié)奏除受行業(yè)性政策影響外，2012 年受公司整體結(jié)構(gòu)性改革影響出貨筑底，之后2015-2016 年則以“休克療法”堅決去渠道庫存，此后施行空調(diào)T+3，渠道向零庫存靠攏。

    二線品牌奧克斯、海信科龍等內(nèi)銷出貨量均取得了超越行業(yè)的增速。行業(yè)高景氣時期，線上銷售增速提升、三四線城市品牌認(rèn)知度低等原因促進(jìn)邊際上更為利好二三線品牌，海信科龍、TCL、奧克斯、長虹等品牌的內(nèi)銷出貨量均取得了較高增長，奧克斯出貨量701 萬臺，同比增長58%；海信科龍雙品牌出貨量475 萬臺，同比增長51%； TCL出貨量424 萬臺，同比增長45.6%；長虹內(nèi)銷出貨量316 萬臺，同比增長53%。

2008-2017 年格力電器內(nèi)銷量及增速

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2008-2017 年美的集團(tuán)內(nèi)銷量及增速

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2008-2017 年青島海爾內(nèi)銷量及增速

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2008-2017 年海信科龍內(nèi)銷量及增速

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空調(diào)內(nèi)銷市場2011-2017 重要品牌份額(%)

    2、外銷各品牌出貨量及格局變化

    龍頭外銷出貨平穩(wěn)增長。格力電器2017 年外銷出貨量1176 萬臺，同比增長15.3%；美的集團(tuán)2017 年外銷出貨量1479 萬臺，同比增長12.9%。外銷方面出貨量受到海外經(jīng)濟(jì)走勢影響較大。09 年經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響下龍頭外銷出貨量均大幅下滑，16-17 年海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭下，龍頭整體出口也呈現(xiàn)平穩(wěn)的雙位數(shù)增長。部分二線品牌出口表現(xiàn)亮眼。海信科龍2017 年外銷出貨量289 萬臺，同比增長

    31.3%，受益于中央空調(diào)業(yè)務(wù)的迅猛增長，公司取得了遠(yuǎn)超行業(yè)平均的外銷增長。二線品牌中奧克斯亦表現(xiàn)亮眼，2017 年外銷出貨量417 萬臺，同比增長45.6%， 15-17 年奧克斯外銷市場份額增長3.2pct 至8%，已然成為第二梯隊的強(qiáng)者。

2008-2017 年格力電器外銷量及增速

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2008-2017 年美的集團(tuán)外銷量及增速

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2008-2017 年青島海爾外銷量及增速

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2008-2017 年海信科龍外銷量及增速

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    外銷呈雙寡頭格局，集中度近年來穩(wěn)步提升。2017 年格力外銷市占率22.2%，美的外銷市占率27.9%，外銷CR2 在經(jīng)歷2014 年至2017 年的穩(wěn)步提升后重新回到接近2011 年的水平。前期外銷雙寡頭份額的下降與格力在外銷上的策略調(diào)整，減少品牌代工增加自主品牌輸出有關(guān)，因此其外銷出貨量上份額有所減少。近兩年隨著外圍經(jīng)濟(jì)回暖，龍頭份額重新開始上升。

2011-2017空調(diào)外銷市場重要品牌份額

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    3、價格端：整體上升空間不大，存在結(jié)構(gòu)性升級

    空調(diào)價格近年來略微上漲，整體上升空間不大，但存在結(jié)構(gòu)性升級。2009 年以來空調(diào)市場均價處于上升通道中，但整體增幅并不大，從2009 年3113 元/臺的均價到2017 年3903 元/臺的均價，年均增幅僅2.8%，龍頭均價變化基本跟隨行業(yè)。2009 年到2011 年的較大價格增幅與變頻空調(diào)的蓄力推廣有很大關(guān)系，這也是空調(diào)近十年來最顯著的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級。也因為技術(shù)上此后沒有出現(xiàn)大的更新?lián)Q代，空調(diào)均價在2011 年-2015 年間實(shí)際價格基本未發(fā)生變化,15 年因渠道去庫存均價出現(xiàn)小幅下滑。2016 年-2017 年行業(yè)及龍頭有明顯提價，一方面是原材料漲價區(qū)間中價格上升向終端的傳導(dǎo)，另一方面源于消費(fèi)升級下，空調(diào)整體產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)向中高端及高端，抬高均價。

2009-2017 空調(diào)內(nèi)銷市場均價（元/臺）

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    以低端0-3000 元；中端3000-5000 元；中高端5000-9000 元；高端>9000 元進(jìn)行劃分，2017 年空調(diào)全品牌低端份額與中端份額占比均在40%以上，龍頭格力電器與美的集團(tuán)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)存在較大不同。格力電器低端區(qū)域份額僅30.32%，中端、中高端及高端份額則超出行業(yè)平均水平。美的則相對低端機(jī)略多一些，與其在三四線市場的強(qiáng)競爭力相匹配。就價格結(jié)構(gòu)而言，空調(diào)行業(yè)整體體現(xiàn)出更多低端向中端升級，中高端向高端升級的趨勢。2014 年至2017 年，中端及高端價格區(qū)間占比皆有一定幅度提升，低端價格區(qū)間產(chǎn)品份額下降明顯。格力中端、中高端及高端產(chǎn)品占比皆高于市場平均，近年來產(chǎn)品結(jié)構(gòu)下沉+高端發(fā)力同時進(jìn)行。 美的品牌整體平價路線依然突出，低端產(chǎn)品占比三年間上升2.16%，中端及高端產(chǎn)品占比則均有所下降。

    三、空調(diào)未來發(fā)展趨勢分析

    長期來看，空調(diào)是國內(nèi)白電唯一保有量仍具大幅提升空間的品種。未來隨著可支配收入的進(jìn)一步提高，國內(nèi)空調(diào)保有量仍有1 倍以上增長空間。外銷方面，東南亞市場漫長的高溫天氣，龐大的人口規(guī)模及向上的經(jīng)濟(jì)潛力，為空調(diào)市場提供了充分增長動力。我國空調(diào)產(chǎn)能占全球總產(chǎn)能近80%，未來隨著 “一帶一路”戰(zhàn)略規(guī)劃的進(jìn)一步建設(shè)，東南亞地區(qū)制造業(yè)輸出計劃必然助推家電企業(yè)出口增長。

    展望18 年空調(diào)行業(yè)亦無需過度悲觀：（1）終端需求高景氣后行業(yè)進(jìn)入新一輪補(bǔ)庫增長。16 年行業(yè)整體去庫存帶來內(nèi)銷低基數(shù)，17 年地產(chǎn)推動+熱夏效應(yīng)迎來終端需求高增長，因此17 年的高增長并非是對需求的透支，而是低基數(shù)+終端需求爆發(fā)的雙重原因所致。結(jié)合對企業(yè)庫存狀況的判斷， 17 年終端需求高景氣后行業(yè)的補(bǔ)庫存增長仍然有望延續(xù)至18 年。（2）更新需求漸起削弱地產(chǎn)后周期影響。地產(chǎn)于情緒面的影響遠(yuǎn)高于基本面。以空調(diào)8 年左右的更新周期，測算17 年-19 年整體行業(yè)更新需求占比近60%，大大削弱了地產(chǎn)增速向下對行業(yè)整體銷量的負(fù)面影響。因此綜上在行業(yè)需求無需過于悲觀基礎(chǔ)上，龍頭提價及集中度進(jìn)一步提升保證收入端增速達(dá)雙位數(shù)確定性高。