2018年鈷價(jià)格走勢(shì)分析【圖】

    受益于需求端新能源汽車用鈷的快速拉動(dòng)， 供給受限于銅鎳伴生，鈷供需將由過(guò)剩轉(zhuǎn)為短缺并逐步擴(kuò)大，未來(lái)將迎來(lái)硬短缺，價(jià)格有望繼續(xù)上漲。

鈷供需將迎來(lái)硬短缺（單位：萬(wàn)噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2018-2024年中國(guó)鈷行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局及未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)報(bào)告》

    MB 價(jià)格：目前鈷產(chǎn)業(yè)鏈的定價(jià)基準(zhǔn)是 MB 價(jià)格即 Metal Bulletin（英國(guó)金屬導(dǎo)報(bào)，簡(jiǎn)稱 MB）價(jià)格。 MB 價(jià)格是以金屬鈷（電鈷）為標(biāo)的物，統(tǒng)計(jì)電鈷精煉廠商、貿(mào)易商以及電鈷需求商三方的交易數(shù)據(jù)， 以交易量加權(quán)平均的方式確定的價(jià)格為主要參考標(biāo)準(zhǔn)確定價(jià)格。 目前主要分為高級(jí)鈷和低級(jí)鈷兩個(gè)價(jià)格，后期價(jià)格品名會(huì)有所改變，未來(lái)將形成單一指數(shù)。折扣系數(shù)：是上游礦商和中游精煉企業(yè)之間博弈的結(jié)果，當(dāng)?shù)V商強(qiáng)勢(shì)時(shí)折扣系數(shù)降低，反之上升，類似銅的 TC&RC 費(fèi)用，其決定精煉商的加工利潤(rùn)。目前折扣系數(shù)已由之前的 75折、 8 折、 82 折變?yōu)?3.55 美元/磅的固定加工費(fèi)。而鈷鹽企業(yè)的定價(jià)方式是以 MB 價(jià)格以金屬量折算成產(chǎn)品價(jià)格， 同時(shí)需要考慮加工成本，與 MB 價(jià)格并不是絕對(duì)相同，趨勢(shì)大體相同。

鈷產(chǎn)業(yè)鏈定價(jià)模式

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    礦企隨 MB 價(jià)格上漲快速釋放業(yè)績(jī)彈性， 但精煉企業(yè)彈性較小最終賺取固定加工費(fèi)。 在價(jià)格上漲周期中，上游礦商獲得產(chǎn)業(yè)鏈中絕大部分利潤(rùn)， MB 價(jià)格持續(xù)上漲，礦企業(yè)績(jī)彈性逐步擴(kuò)大；而中游精煉廠商因折價(jià)系數(shù)的逐漸降低并沒(méi)有享受漲價(jià)帶來(lái)的利潤(rùn)，當(dāng)折價(jià)系數(shù)改為固定加工費(fèi)時(shí)，精煉企業(yè)將只賺取純加工利潤(rùn)，業(yè)績(jī)失去彈性，已目前 3.55 美元/磅估算，加工費(fèi)為 5 萬(wàn)元/噸左右，委外加工費(fèi)為 4 萬(wàn)元/噸左右，即純精煉企業(yè)其噸毛利固定為 1 萬(wàn)元/噸。