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2018年中國新增信貸行業(yè)規(guī)模及信貸結構分析【圖】

新增信貸陽芬 2018-04-13 06:10 來源：智研咨詢

預計2018年新增一般性貸款的規(guī)模在14-14.5萬億，高于17年13.8 萬億（加回非銀貸款）的水平。需要注意的是，認為雖然新增信貸絕對量大概率高于17年，但今年銀行信貸資源并不寬裕。主要原因在于1）經濟企穩(wěn)背景下企業(yè)融資需求保持旺盛，且監(jiān)管對表外融資的收緊將引導部分資金需求回流表內。2）17 年銀行通過表內票據和地方債臵換填補了部分信貸增長缺口，但在18 年上述兩類渠道可操作空間下降。從信貸結構來看，認為今年對公貸款增長會保持強勁，而零售貸款受居民去杠桿政策趨嚴的影響，預計增量會有所下降。

1、預計18年新增信貸高于17年，但對信貸資源的爭奪將更為激烈

從對企業(yè)家與銀行的調查來看，信心修復明顯，融資需求持續(xù)回暖。在融資需求表現向好背景下，預計2018年新增人民幣信貸規(guī)模較2017年增加，約為 14萬億元-14.5萬億元，人民幣貸款余額同比增速約為 12%。從貸款投放節(jié)奏來看，信貸投放節(jié)奏整體與 2017年相近，或將更加考慮季節(jié)之間的均衡性。

企業(yè)家信心持續(xù)修復，融資需求改善

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相關報告：智研咨詢發(fā)布的《2018-2024年中國消費信貸行業(yè)深度調研及市場前景預測報告》

新增人民幣信貸預計14-14.5萬億

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但需要注意的是，17年銀行通過壓降表內票據和地方債臵換額外調劑出了部分信貸額度，但18年上述兩類渠道可操作空間下降，可能會影響實際的信貸投放量。2017 年經濟企穩(wěn)向好背景下，商業(yè)銀行壓縮票據規(guī)模，全年票據規(guī)模負增 1.58萬億元。截至 17年末，表內票據占全部人民幣信貸投放的比重回落至 3.2%，已接近近年來的底部水平，18年進一步壓降空間有限。此外，2017年地方債臵換規(guī)模為2.8萬億元，2018年待臵換債務規(guī)模為1.7萬億元，預計 2018年地方債臵換規(guī)模下降。因此，考慮票據壓降規(guī)模有限以及地方債臵換規(guī)模下降兩方面因素，銀行體系18年實際可用于信貸投放的資金量或將少于 17年。

2017年票據規(guī)模負增

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2017年末票據總額余額為3.9萬億元

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另外，經濟企穩(wěn)帶來的實體融資需求持續(xù)回暖，在2018 年金融強監(jiān)管背景下，其他融資渠道擠出的需求向銀行信貸轉移的趨勢將會延續(xù)，加劇對信貸資金的爭奪。

在此背景下，認為18年資產證券化產品發(fā)行規(guī)模將進一步擴大。過去資產荒情況下銀行發(fā)行ABS動力不足，但2017年ABS發(fā)行規(guī)模有明顯提升，尤其是信貸ABS，下半年以來發(fā)行規(guī)模明顯提升。2017年前11個月信貸資產證券化發(fā)行規(guī)模達到4528億元，同比增長58%，預計ABS發(fā)行規(guī)模在18年將進一步放大。

2017年銀監(jiān)會主管ABS發(fā)行規(guī)模增長

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信貸ABS發(fā)行規(guī)模下半年以來快速增長

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2、信貸結構：對公貸款強勁，居民貸款受去杠桿影響增量下降

18年企業(yè)融資需求回暖背景下，對公貸款需求將延續(xù)17年向好趨勢。預計18年企業(yè)貸款增量預計較2017年上行1萬億，占貸款增量 65%左右。居民端來看，認為18年居民去杠桿將成為重要任務，預計18年新增居民貸款量較17年下降1萬億元至6.1萬億元。從短期居民貸款來看，2017年短期居民貸款明顯放量，主要的原因在于銀行積極拓展消費貸業(yè)務。銀監(jiān)會工作會議表示2018年將抑制居民杠桿率，繼續(xù)打擊挪用消費貸款、違規(guī)透支信用卡等行為，嚴控個人貸款違規(guī)流入股市和房市。居民中長期貸款來看，認為 2018年房地產調控將持續(xù)，并且從30大中城市商品房成交數據來看，整體成交量呈平穩(wěn)趨勢，預計2018年居民中長期貸款增量較2017年下降。整體來看，居民2018年新增貸款規(guī)模較2017年降低。

認為2018年新增信貸結構中，新增對公貸款占比較2017年的60%提升至65%；新增居民貸款占比從52%降低到42%。

2017 年新增居民貸款增量提升