2018年我國奶制品行業(yè)產(chǎn)量及成本占比分析【圖】

    從全國整體乳制品產(chǎn)量來看，2017年產(chǎn)量同比下滑-1.9%，而2013年乳制品的產(chǎn)量同比+6%，2013年下游乳制品公司對于原材料的渴望遠(yuǎn)超上游的產(chǎn)奶速度，從而加劇了不平衡。

國內(nèi)乳制品產(chǎn)量（萬噸）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2018-2024年中國含鈣奶制品市場全景調(diào)研及發(fā)展前景預(yù)測報告》

    按照2017年全脂奶粉的到岸最高價為3,859美元/噸（9月份）來算，疊加10%的最惠國關(guān)稅+5%的運(yùn)輸存儲費(fèi)用，那么乳企到手4,437美元/噸，按6.4的匯率換算成人民幣則為28,402元/噸，9月份對應(yīng)當(dāng)時國內(nèi)生鮮乳價格3.46元/kg,我們假設(shè)國內(nèi)生產(chǎn)大包粉成本需加價10%，則國內(nèi)1噸大包粉的價格約為30,448元，進(jìn)口大包粉的優(yōu)勢依然明顯。更不用說伊利、蒙牛和光明的收奶價高于農(nóng)業(yè)部公布的收奶價，他們用進(jìn)口大包粉的成本優(yōu)勢更為明顯。

    2017年進(jìn)口大包全脂奶粉量47萬噸，按1：8比例還原成原奶則為376萬噸，2017年我國原奶產(chǎn)量3,545萬噸，國外進(jìn)口占我國總的生鮮乳供給比重約為10%。占比之低，使得撬動國內(nèi)原奶價格的可能性要隨之降低。

進(jìn)口全脂奶粉占生鮮乳供給量比重

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    2018年開始，奶價同比平均下滑了1.6%左右。根據(jù)，下游有壓價的行為，預(yù)計今年產(chǎn)量看漲。

    2017年市場對今年行業(yè)整體競爭趨緩預(yù)期較高，但從去年Q4以來，蒙牛開啟年底沖量以及兩強(qiáng)搶開門紅導(dǎo)致市場費(fèi)用投放熱度并未減弱、反而有增強(qiáng)態(tài)勢。蒙牛繼成為2018年世界杯全球官方贊助商后又簽下梅西作為品牌代言人，世界杯營銷戰(zhàn)役再下一城；而伊利則成為2022年北京冬奧會及冬殘奧會官方合作伙伴，在體育營銷戰(zhàn)中與蒙牛齊頭并進(jìn)。同時，終端方面買贈、滿減活動幾乎貫穿17M11-18M2，市場競爭態(tài)勢目前看仍然較為激烈，因此兩強(qiáng)銷售費(fèi)用率均有上行可能。畢竟大家對于利潤率都有追求，對于費(fèi)用都有預(yù)算，那擠擠成本端吧。

    我們觀察到占奶牛飼料成本比重超80%的玉米2018年目前為止價格平均上漲26%。目前預(yù)計規(guī)模牧場的成本價（非新建牧場）在3.2-3.4元/左右，而規(guī)模牧場的奶價基本在3.7以上，所以還是能盈利，若玉米價格持續(xù)上漲，則不排除對于目前下滑的價格帶來提升。

玉米、豆粕收購價格（元/噸）

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