2018年中國建筑行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及發(fā)展前景分析【圖】

    2017 年建筑行業(yè)基本面平穩(wěn)。 2016 年以來建筑行業(yè)總產(chǎn)值以及新簽訂單總金額持續(xù)回暖， 2017 年同比增速分別達到 10%和 20%。根據(jù)建筑上市公司業(yè)績預(yù)告和快報，以及披露的訂單的情況， 僅有 8%的公司預(yù)計盈利減少， 4%的公司預(yù)計虧損，總體來看建筑板塊 2017 年基本面較平穩(wěn)，業(yè)績和訂單呈現(xiàn)穩(wěn)定增長態(tài)勢。

2017 年起建筑行業(yè)總產(chǎn)值增速達到 10%

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2017 年建筑行業(yè)新簽合同額增速達到 20%

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    2017 年板塊表現(xiàn)與行業(yè)、企業(yè)基本面迥異。我們認為主要是受自上而下宏觀環(huán)境以及市場偏好的影響：1） GDP 增速超市場預(yù)期，基建投資景氣度下滑，板塊估值承壓；2）金融去杠桿、利率上升拖累建筑訂單落地執(zhí)行； PPP 規(guī)范趨嚴(yán)致市場下調(diào)園林板塊業(yè)績預(yù)期；供給側(cè)改革推動上游原材料漲價，成本端承壓；人民幣匯率上行，匯兌損失顯著增加；3）從交易層面看， 2016 年底到 2017 年 5 月，受 PPP、險資增持、一帶一路峰會召開等催化，部分板塊表現(xiàn)亮眼，一些個股股價創(chuàng)新高，行業(yè)整體估值處于歷史中上水平，獲利盤較多使股價承壓；此外，整個市場風(fēng)格切換到價值藍籌股，對經(jīng)營現(xiàn)金流偏好提升，利空墊資較多的建筑板塊。

2010 年以來固定資產(chǎn)投資增速逐年下滑

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地產(chǎn)投資增速處于低位

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基建投資增速基本維持穩(wěn)定

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    展望 2018， 壓制板塊估值的因素尚存，期待邊際改善。 從各地方固投計劃以及企業(yè)新簽訂單來看， 2018 年建筑企業(yè)基本面并不悲觀，板塊利潤增速有望大概率平穩(wěn)增長。

    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2018-2024年中國建筑行業(yè)市場深度調(diào)研及投資戰(zhàn)略分析報告》