2018年中國糖蜜行業(yè)供給及甘蔗產(chǎn)量預(yù)測分析【圖】

    主產(chǎn)區(qū)糖料實(shí)際擴(kuò)產(chǎn)更為樂觀。糖價(jià)上行周期高位運(yùn)行下，糖廠、種植戶積極性大為提高，預(yù)計(jì)2017/18榨季國內(nèi)產(chǎn)糖量達(dá)1020萬噸，增11%。我們認(rèn)為實(shí)際情況更為樂觀，單算甘蔗及甜菜主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)糖量有望增14%以上，至少達(dá)1050萬噸。四大甘蔗產(chǎn)區(qū)產(chǎn)糖量將達(dá)940萬噸，增15%以上：1）預(yù)計(jì)四大甘蔗產(chǎn)區(qū)產(chǎn)糖量增7%-9%：預(yù)計(jì)2017/18廣西、云南、廣東、海南四大產(chǎn)區(qū)甘蔗種植面積1850萬畝，增5%；預(yù)計(jì)產(chǎn)糖量866-886萬噸，增7%-9%。2）實(shí)際情況更為樂觀，產(chǎn)糖量有望增15%以上：調(diào)研顯示同期四大產(chǎn)區(qū)甘蔗平均單產(chǎn)提升11%至5.25噸/畝。據(jù)此推算四大產(chǎn)區(qū)2017/18甘蔗產(chǎn)量增15%以上至1.2億噸。四大產(chǎn)區(qū)甘蔗入榨率普遍較高，入榨率及產(chǎn)糖率不變下保守估計(jì)2017/18四大產(chǎn)區(qū)甘蔗糖產(chǎn)量增至940萬噸以上。主產(chǎn)區(qū)甜菜產(chǎn)量有望達(dá)110萬噸，增10%：預(yù)計(jì)2017/18內(nèi)蒙、新疆、黑龍江產(chǎn)糖量50萬噸、49萬噸、7-7.5萬噸，合計(jì)106萬噸，預(yù)計(jì)增5%。內(nèi)蒙古甜菜質(zhì)量、含糖率普遍較高，且內(nèi)蒙機(jī)械化生產(chǎn)程度不斷提高（超過70%），糖廠建廠及擴(kuò)產(chǎn)意愿較強(qiáng)（預(yù)計(jì)2017/18制糖廠由6家增至14家），增產(chǎn)3-5萬噸難度不大。未來看內(nèi)蒙甜菜種植面積有望快速擴(kuò)大，超過新疆成為第一大甜菜產(chǎn)區(qū)。

預(yù)計(jì)四大甘蔗主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)糖量增7%-9%

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    主產(chǎn)區(qū)糖蜜供給預(yù)計(jì)達(dá)350萬噸，2018-19年供給有望進(jìn)一步擴(kuò)大。甘蔗糖蜜產(chǎn)出率約3.4%，約為出糖率1/3水平（甘蔗與甜菜出糖率11%-13%左右）。據(jù)上推算2017/18榨季甘蔗及糖蜜主產(chǎn)區(qū)糖蜜供給預(yù)計(jì)達(dá)350萬噸。短期看2017/18廣西甘蔗采購價(jià)繼續(xù)上行，增4%至500元/噸，2015-2017年甘蔗收購價(jià)及糖價(jià)三連增，種植戶及糖廠積極性較高。2016年甘蔗種植隨糖價(jià)漲價(jià)步入擴(kuò)產(chǎn)周期，國內(nèi)甘蔗宿根壽命長達(dá)3年，預(yù)計(jì)未來2年甘蔗種植業(yè)依然延續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，糖蜜供給有望進(jìn)一步擴(kuò)大。長期看國內(nèi)糖供給仍有缺口（2017年1-10月份食糖凈進(jìn)口188萬噸），進(jìn)口關(guān)稅及配額限制及國內(nèi)雙高政策支持，未來糖產(chǎn)量有望波動上行，糖蜜供給難有較大下降空間。

2016/17甘蔗主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)糖量均有增長

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2017/18甜菜主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)糖量繼續(xù)增產(chǎn)

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2017食糖產(chǎn)量繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)

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多因素影響，食糖處于凈進(jìn)口

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白糖產(chǎn)量與價(jià)格周期高度負(fù)相關(guān)

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廣西甘蔗收購價(jià)正處于上升周期

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