2017年我國LPG行業(yè)市場供需及上下游分析【圖】

    全球LPG供需保持穩(wěn)定增長，2010年全球供需分別為2.42億噸和2.32億噸，2016年供需分別為2.95億噸和2.72億噸，其中貿(mào)易量超過1億噸。2010年至2016年全球供應年均增速達到3.4%，快于需求年均2.7%的增速，主要是美國頁巖氣的大開發(fā)、中東的伊朗和卡塔爾等國原油和天然氣產(chǎn)量增加推動伴生的LPG產(chǎn)量增長。其中，美國頁巖氣革命帶動天然氣凝析液（NGL）產(chǎn)量迅猛增長，2010~2016年美國NGL供應量增長了近一倍，從200萬桶/日增加至375萬桶/日，而LPG約占美國NGL供應的50%。因此，在世界貿(mào)易格局中，美國、中東兩大資源中心仍是主要的出口地區(qū)。LPG消費則是以新興經(jīng)濟體的推動為主，中國、印度、南亞等亞太國家以及拉美地區(qū)的需求增長快于供應增長。

    2010~2016年和2016~2020年，北美供應復合增長率最快，分別為6.2%和3.6%，遠高于全球供應復合增長率的3.4%和2.7%。預計2020年北美LPG供應量將達到9783萬噸，占全球供應量的29.9%。2010~2016年和2016~2020年，亞太地區(qū)需求復合增長率最快，分別為5.7%和5.1%，遠高于全球需求復合增長率的2.7%和3.0%。預計2020年亞太LPG需求量將達到1.38億噸，占全球需求量的45.0%。

    從供需平衡上看，北美地區(qū)，2010年LPG過剩量為614萬噸，到2016年達3295萬噸，預計到2020年達到4337萬噸。中東地區(qū)，2010年LPG過剩量為2923萬噸，到2016年達3623萬噸，預計到2020年達到4074萬噸。中東和北美的供應過剩進一步提高。亞太地區(qū)，2010年LPG供需缺口為2617萬噸，到2016年達4896萬噸，預計到2020年達到6534萬噸，供需缺口較2010年增長149.68%。

全球LPG供需平衡現(xiàn)狀及預測

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    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2018-2024年中國LPG市場深度分析及投資前景預測報告》

    隨著丙烷脫氫制丙烯、丁烷氧化制丁二烯等LPG深加工項目逐漸投產(chǎn)，全球煉油和化工用LPG所占比例已經(jīng)從2000年的26%左右增加到2020年的31%。美國、韓國、中國以及中東地區(qū)是這一領(lǐng)域增長較快的國家和地區(qū)，但是各國仍有不同的LPG利用方向。

    日本將LPG作為民生和儲備產(chǎn)品。從目前消費結(jié)構(gòu)來看，51.4%用于民用氣，工業(yè)和化工用氣分別占10.5%和12.6%，車用氣占比7.8%。未來民用氣比例仍將增加，50%的家庭繼續(xù)使用LPG。韓國是發(fā)展車用氣為主的模式。韓國從1999年開始普及LPG汽車，價格優(yōu)勢和清潔排放推動了車用氣發(fā)展。從消費結(jié)構(gòu)看，車用氣占比達到48.3%，其次為民用氣占比24.7%，工業(yè)和化工用氣比重分別為8.6%和6.9%。未來化工用途比例將增加至17%左右，車用氣比重保持穩(wěn)定。

2000年全球LPG消費結(jié)構(gòu)

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2020年全球LPG消費結(jié)構(gòu)預測

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    隨著國內(nèi)新增煉油能力的釋放、催化裂化加工能力的增長以及大型乙烯裝置的陸續(xù)投產(chǎn)，國內(nèi)LPG供應量自2010年重回上升軌道。2011年我國LPG產(chǎn)量2180.86萬噸，到2017年全年LPG產(chǎn)量達3677.30萬噸，2011~2017年年均復合增長率為9.10%。

我國LPG供應途徑

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    在LPG消費方面，由于天然氣等替代燃料的發(fā)展，燃料用途的LPG增長趨緩，而LPG深加工快速發(fā)展則驅(qū)動LPG消費量快速增長。2011年我國LPG表觀消費量2404.67萬噸，2017年全年LPG表觀消費量達5390.06萬噸，2011~2017年年均復合增長率為14.40%。對外依存度從2011年的9.31%上升到2017年的31.78%。

我國LPG供需情況（萬噸）

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    在消費結(jié)構(gòu)方面，我國LPG主要下游消費領(lǐng)域包括民用、工業(yè)（包括化工原料）和交通運輸?shù)取Ｊ車鴥?nèi)城市天然氣管網(wǎng)快速建設及居民使用能源的方式轉(zhuǎn)變影響，城市民用LPG市場逐漸被天然氣和電力替代，民用LPG需求呈現(xiàn)萎縮。但隨著農(nóng)村家庭人均收入提高和環(huán)保趨嚴下的煤改氣，農(nóng)村民用LPG需求仍保持一定平穩(wěn)略增。PDH的快速發(fā)展，拉動了LPG在化工領(lǐng)域的消費，這也是近兩年LPG進口量快速增長的因素。2000年我國LPG消費結(jié)構(gòu)中，民用、工業(yè)及其他領(lǐng)域分別占比約72%、19%和9%，到2015年民用、工業(yè)及其他領(lǐng)域分別占比約62%、32%和6%，工業(yè)用途占比大幅度提升，預計隨著PDH在建和擬建項目的投放，到2020年，民用、工業(yè)及其他領(lǐng)域分別占比約55%、38%和7%。

我國LPG下游消費結(jié)構(gòu)（%）

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    從近十年我國LPG進出口情況看，我國LPG一直處于凈進口狀態(tài)，自2014年開始，進口LPG大幅增長，2014~2017年我國LPG進口量分別為710.13萬噸、1208.78萬噸、1612.49萬噸和1844.90萬噸，分別同比增長68.65%、70.22%、33.40%和14.41%。2014~2017年我國LPG進口均價分別為842.51美元/噸、510.07美元/噸、380.41美元/噸和499.16美元/噸，總體呈現(xiàn)下降趨勢。

我國LPG進出口情況（萬噸，美元/噸）

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    PDH裝置對原料氣有著高純、低硫要求，國產(chǎn)丙烷由于主要來自煉廠，硫含量偏高，而進口丙烷主要來自中東、北美油氣田的高純、低硫LPG，主要來源國為阿拉伯聯(lián)合酋長國、卡塔爾、科威特、沙特阿拉伯、尼日利亞和美國等，2014~2017年我國進口丙烷總量分別為475.3萬噸、854.9萬噸、1053.5萬噸、1335.2萬噸。其中，2014~2017年從美國進口丙烷數(shù)量分別為75.26萬噸、269.4萬噸、300.56萬噸、337.50萬噸，分別占當年進口丙烷總量的15.8%、31.5%、28.5%、25.3%。2014~2017年從阿拉伯聯(lián)合酋長國進口丙烷數(shù)量分別為238.92萬噸、337.49萬噸、362.92萬噸、426.28萬噸，分別占當年進口丙烷總量的50.3%、39.5%、34.4%、31.9%。由于美國、卡塔爾等國家丙烷資源豐富、出口較多，擠占了阿聯(lián)酋的市場份額，導致阿聯(lián)酋出口到中國的丙烷占比減少。

近年我國丙烷進口國占比情況（%）

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    根據(jù)中國石化咨詢公司數(shù)據(jù)，2015年全球丙烯產(chǎn)能約1.23億噸/年，消費量約9606萬噸。預計2015~2020年世界丙烯產(chǎn)能和需求量年均復合增長率分別為4.6%和4.5%的，到2020年產(chǎn)能和消費量將達到1.54億噸/年和1.2億噸，丙烯用途廣泛，下游消費領(lǐng)域主要是聚丙烯，其次是環(huán)氧丙烷、丙烯腈、丙烯酸、異丙苯和丁辛醇等。

    全球丙烯的工業(yè)化生產(chǎn)工藝主要有石腦油裂解法、煉廠二次加工重（渣）油的催化裂化法、甲醇制烯烴（MTO/MTP）、PDH和烯烴歧化法等。隨著北美頁巖油氣開發(fā)，近兩年及今后一段時期，全球各地區(qū)采用傳統(tǒng)裂解和FCC裝置的丙烯份額均有所下降，而PDH所產(chǎn)丙烯份額逐步提升，預計全球PDH丙烯份額將由目前的5%提高至13%左右。尤其在北美和東北亞地區(qū)PDH所產(chǎn)的丙烯占丙烯總產(chǎn)量的比例將大幅提高，預計北美和東北亞PDH所占丙烯比重將由2015年的4%和3%分別提高到2020年的13%和15%。

全球丙烯產(chǎn)量結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀及預測

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    2011年我國丙烯產(chǎn)量1622萬噸，進口量為176萬噸，表觀消費量為1844萬噸。2017年我國丙烯產(chǎn)量約2597萬噸，進口量為310萬噸，表觀消費量為2906萬噸。2011~2017年我國丙烯產(chǎn)量、表觀消費量和進口量年均復合增長率分別為8.16%、7.88%和9.94%。預計未來兩年我國丙烯產(chǎn)量和消費量仍然保持中速增長。

    從我國丙烯的供需來看，一方面是國內(nèi)丙烯資源短缺，產(chǎn)量不能滿足需求，丙烯有效產(chǎn)能增長落后于下游衍生物行業(yè)需求增長；另一方面，傳統(tǒng)的丙烯生產(chǎn)相對壟斷，丙烯生產(chǎn)企業(yè)旳下游配套裝置基本上可以消耗掉丙烯產(chǎn)量，國內(nèi)丙烯流通量不能滿足其他下游企業(yè)的需求，需求缺口較大。

我國丙烯供需現(xiàn)狀及預測（萬噸）

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    從我國丙烯產(chǎn)能結(jié)構(gòu)看，傳統(tǒng)工藝產(chǎn)能占比從2013年的85%下降到2015年的68%，PDH工藝產(chǎn)能占比則從3%迅速增長到13%，預計隨著“十三五”期間新建擬建PDH裝置的投產(chǎn)，PDH產(chǎn)能占比有望達到18%。

我國丙烯產(chǎn)能結(jié)構(gòu)及預測

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    PDH之所以成為我國化工領(lǐng)域重要的新興產(chǎn)業(yè)，一方面是由于其產(chǎn)品丙烯是重要的石化中間體，廣泛用于生產(chǎn)聚丙烯、丁醇、辛醇、丙烯腈、丙烯酸、環(huán)氧丙烷、異丙醇及異丙醇酸等，需求持續(xù)增長。另一方面，原料來源相對不受國家管控，而且可以利用北美、中東的過剩資源。此外，PDH具有工藝路線簡單、投資相對較小、工藝包很成熟等特點。因此，PDH產(chǎn)能近幾年快速增長，自2013年天津渤化集團第一套60萬噸/年P(guān)DH裝置投產(chǎn)到2017年我國PDH總產(chǎn)能已達514萬噸/年，產(chǎn)能年均復合增長率71.08%，預計到2020年我國PDH產(chǎn)能可達963萬噸/年。

    我們認為未來原油供需主要受OPEC減產(chǎn)、北美頁巖油增產(chǎn)及原油需求增速影響，預計2018年原油價格中樞60~70美元/桶，窄幅震蕩，而北美頁巖油開采使得丙烷供需偏寬松，其價格處于中低位。從我們跟蹤的數(shù)據(jù)看，近期PDH的原料丙烷和產(chǎn)品丙烯、下游PP的價格及價差上看，2017年底丙烷小幅回調(diào)，丙烯、PP與丙烷價差擴大，目前PP與1.2*丙烷價差已經(jīng)超過6000元/噸，丙烯與1.2*丙烷價差達4700元/噸，具有較好的利潤空間。

PP及丙烷價格及價差走勢

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丙烯與丙烷價格及價差走勢

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    乙烯是石化工業(yè)的基礎(chǔ)原料，是衡量一個國家石油化工發(fā)展水平的重要標志之一，其產(chǎn)品占石化產(chǎn)品的70%以上，主要用于生產(chǎn)下游衍生物高密度聚乙烯（HDPE）、低密度聚乙烯（LDPE）、線性低密度聚乙烯（LLDPE）、聚氯乙烯（PVC）、環(huán)氧乙烷/乙二醇（EO/EG）、二氯乙烷、苯乙烯、乙醇以及醋酸乙烯等多種化工產(chǎn)品。

    根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2016年世界乙烯總產(chǎn)能約達1.62億噸/年，全球平均開工率為89.6%，高于上年的85%。世界主要地區(qū)新增乙烯產(chǎn)能減少，合計凈增產(chǎn)能約300萬噸/年。世界十大乙烯生產(chǎn)商的總產(chǎn)能已達9170萬噸/年，占世界乙烯總產(chǎn)能的56.6%。世界十大乙烯聯(lián)合裝置總產(chǎn)能為2256.6萬噸/年，占世界總產(chǎn)能的13.9%。

世界十大乙烯生產(chǎn)商

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    2016年世界乙烯消費量約為1.47億噸。未來幾年，隨著全球經(jīng)濟的逐步恢復，尤其是我國提出“一帶一路”戰(zhàn)略惠及沿線國家經(jīng)濟發(fā)展，全球乙烯需求將持續(xù)增加。到2025年全球乙烯需求將達到1.99億噸，較2016年增加35.37%，2016~2025年年均復合增長將達到3.4%，因此，在需求的拉動下，全球乙烯開工率仍將維持在較高的水平。

世界乙烯產(chǎn)能及預測情況

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世界乙烯消費及預測情況

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    根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2010年，我國乙烯產(chǎn)量1418.9萬噸，同比增長32.6%；表觀消費量1497.1萬噸，同比增長28.4%。到2017年，我國乙烯產(chǎn)量達到1821.8萬噸，同比增速2.28%；表觀消費量達到2036.9萬噸/年，同比增長4.63%。2010~2017年產(chǎn)量和表觀消費量年均復合增長率分別為3.64%和4.50%；在進口方面，2010年我國乙烯進口量81.5萬噸，2017年乙烯進口量215.7萬噸，進口規(guī)模總體擴大。根據(jù)石油和化學工業(yè)規(guī)劃院《我國烯烴產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)狀及“十三五”展望》所述，預計2020年我國乙烯產(chǎn)量3040萬噸，當量需求量為4800萬噸，未來我國乙烯供需仍有缺口。

2010-2017年我國乙烯產(chǎn)量、表觀消費量及進出口情況（萬噸）

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    乙烯的需求增長動力主要來源于聚乙烯消費的增長，聚乙烯消費比例也將繼續(xù)上升。2015年我國聚乙烯消費比例已經(jīng)超過60%，隨著經(jīng)濟發(fā)展，人均收入增加，電子商務和快遞業(yè)務的快速發(fā)展，人均包裝和耐用品滲透率方面的提升將繼續(xù)促進聚乙烯消費增長，進而支撐乙烯消費需求增加。2017年聚乙烯樹脂消費量達到2553.71萬噸，同比增速超過7%。

2007-2017年聚乙烯表觀消費及增速情況

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    2017年，美國的乙烷產(chǎn)量達到了139萬桶/天，折合約4500萬噸，比起2016年的125萬桶/天（折合約3950萬噸）同比增加了11.2%，近四年年均復合增長率達到6.26%。2017年全年，美國的乙烷消費量也達到了119萬桶/天（約3750萬噸），同比增長6.25%。2017年，除滿足自身作為乙烯原料外，美國全年出口乙烷超過700萬噸。根據(jù)預計，未來兩年，美國乙烷產(chǎn)量的增長率將分別達到20%與12%，預計2018年產(chǎn)量達到167萬桶/天（約5300萬噸），出口乙烷超過29萬桶/天（約1150萬噸），2019年產(chǎn)量將達到191萬桶/天（約6050萬噸），出口達到31萬桶/天（約1250萬噸）。

2013-2017年美國乙烷市場及預測情況（百萬桶/天）

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    頁巖氣伴生乙烷資源量過剩，以及隨之而來的乙烷價格走低，不但刺激了北美乙烯工業(yè)重新煥發(fā)活力，同樣也給世界其他地區(qū)乙烯工業(yè)優(yōu)化原料結(jié)構(gòu)、提升產(chǎn)業(yè)競爭力帶來了新的希望，從美國進口乙烷用于裂解裝置也被各國石化企業(yè)看好。截止至2017年底，全美目前NGL中乙烷的生產(chǎn)潛力（即伴生乙烷完全分離利用）約為199.3萬桶/天（超過4100萬噸/年），到2022年將達到287.9萬桶/天（接近6000萬噸/年）。美國中南部區(qū)域是美國NGL的主產(chǎn)區(qū)，約占目前全美產(chǎn)能潛力的63%左右，其次是東北部地區(qū)占據(jù)NGL產(chǎn)能潛力的18%。根據(jù)數(shù)據(jù)，2016年的美國乙烷的實際產(chǎn)量約在2600萬噸左右，其中接近2200萬噸用于國內(nèi)乙烯生產(chǎn)，另有約350萬噸左右用于出口市場，因此，當前美國約有1500萬噸/年左右的乙烷富余潛能。

    雖然美國國內(nèi)對乙烷的利用也在不斷開發(fā)，但庫存仍然較大，因此美國也在尋求出口。據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，自2015年起，美國乙烷庫存水平持續(xù)攀升，且增速較快，2016年乙烷庫存達到4505萬桶，2017年更是進一步增加到5323萬桶，同比增速18.16%。預計2018年達到庫存峰值，此后在乙烷出口市場打開的情況下，庫存水平將于2019年小幅下滑到5495百萬桶。

2014-2017年及預測美國乙烷庫存壓力情況

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    美國目前擁有23.5萬桶/天出口能力，兩個乙烷終端港口便于發(fā)展出口業(yè)務。美國是目前乙烷的最大也是唯一的出口國，目前擁有兩個乙烷出口終端港口。第一家位于賓夕法尼亞洲的MarcusHook，出口量為35000桶/天，2016年3月開始投入運營。第二個乙烷出口終端位于德克薩斯州，這座出口終端裝置擁有20萬桶/天的出口能力，是第一個在海灣地區(qū)的乙烷出口終端，與北美眾多乙烯工廠距離較近，該終端有2個船舶位，可以容納VLGC船只?？亢脱b卸。