2017年中國(guó)食品飲料行業(yè)市場(chǎng)需求及市場(chǎng)前景分析（圖）

    （一）食品飲料行業(yè)需求開始回暖，景氣度不斷提升

    1、從行業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)看，三大子行業(yè)2017年前三季度收入增速回升明顯，景氣度回升

    （1）2017年前三季度酒、飲料和精制茶行業(yè)2017年景氣度回升明顯。2015、2016、2017Q3酒、飲料和精制茶行業(yè)收入增速分別為6.40%、6.30%、9.80%，利潤(rùn)總額增速分別為7.50%、5.00%、19.40%，收入和利潤(rùn)增速回升明顯。

    （2）2017年前三季度食品制造業(yè)收入增速略有回升，利潤(rùn)增速持平。2015、2016、2017Q3食品制造業(yè)收入增速分別為6.30%、8.00%、9.00%，利潤(rùn)總額增速分別為9.10%、8.20%、8.20%，利潤(rùn)增速低于收入增速，預(yù)計(jì)是因?yàn)槿斯?、包材等成本上漲較多所致。

    （3）2017年前三季度農(nóng)副食品加工業(yè)收入利潤(rùn)增速略有回升。2015、2016、2017Q3農(nóng)副食品加工業(yè)收入增速分別為3.50%、6.00%、7.10%，利潤(rùn)總額增速分別為6.40%、5.50%、6.00%。

2017年酒、飲料和精制茶行業(yè)收入利潤(rùn)增速回升明顯（億元）

資料來(lái)源：公開資料整理

    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2018-2024年中國(guó)食品飲料類行業(yè)市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)模式分析及發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè)研究報(bào)告》

2017年食品制造業(yè)收入增速略有回升，利潤(rùn)增速持平（億元）

資料來(lái)源：公開資料整理

2017年農(nóng)副食品加工業(yè)收入利潤(rùn)增速略有回升（億元）

資料來(lái)源：公開資料整理

    2、上市公司收入和利潤(rùn)快速增長(zhǎng)，白酒、乳制品、調(diào)味品、食品綜合等景氣度最高

    從上市公司板塊數(shù)據(jù)來(lái)看，SW食品飲料板塊景氣度回升明顯，收入和凈利潤(rùn)加速增長(zhǎng)。2014、2015、2016、2017Q3申萬(wàn)食品飲料板塊收入增速分別為1.26%、3.54%、8.06%、16.45%，凈利潤(rùn)增速分別為-7.89%、5.82%、9.74%、30.05%，收入和凈利潤(rùn)加速增長(zhǎng)，且遠(yuǎn)高于整體行業(yè)增速。這主要是因?yàn)樯鲜泄驹诟髯有袠I(yè)里是相對(duì)有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，其品牌、渠道、整體營(yíng)銷能力要優(yōu)于行業(yè)內(nèi)大多數(shù)其他企業(yè)，競(jìng)爭(zhēng)能力更強(qiáng)，在行業(yè)復(fù)蘇時(shí)，能獲取更多市場(chǎng)份額，體現(xiàn)了消費(fèi)品企業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng)的特性。

    （二）行業(yè)回暖及消費(fèi)升級(jí)具有可持續(xù)性，人均收入穩(wěn)定增長(zhǎng)，三四線城市消費(fèi)崛起，富裕人口增長(zhǎng)是主要?jiǎng)恿?/p>

    1、人均收入穩(wěn)定增長(zhǎng)，是消費(fèi)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)

    2016年我國(guó)城鎮(zhèn)居民人均收入3.36萬(wàn)元，過(guò)去5年復(fù)合增速9.04%；農(nóng)村居民人均可支配收入為1.24萬(wàn)元，過(guò)去5年復(fù)合增速12.12%。一方面收入增長(zhǎng)仍快于通脹，居民的實(shí)際購(gòu)買力是呈穩(wěn)定提升趨勢(shì)，另一方面我們可以看到農(nóng)村人口收入增速快于城鎮(zhèn)，且消費(fèi)支持僅城鎮(zhèn)的一半，仍有較大的潛力。

我國(guó)農(nóng)村人均消費(fèi)支出不到城鎮(zhèn)二分之一，仍有較大潛力

資料來(lái)源：公開資料整理

    2、三四線城市受益棚改，消費(fèi)逐步崛起

    2015年，國(guó)務(wù)院在《關(guān)于進(jìn)一步做好城鎮(zhèn)棚戶區(qū)和城鄉(xiāng)危房改造及配套基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有關(guān)工作的意見》中提出了三年棚改計(jì)劃，即2015-2017年要完成1800萬(wàn)套棚改任務(wù)，并提高貨幣安置比例。自此，三四線城市的棚戶區(qū)改造開始加速。棚改貨幣化安置比例從2014年的不到10%快速提升至2016年的48.5%。根據(jù)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定，2018-2020年還將再改造各類棚戶區(qū)1500萬(wàn)套，預(yù)計(jì)棚戶化改造仍將繼續(xù)深化。

    伴隨棚戶區(qū)改造，三四線城市消費(fèi)的供給和需求均出現(xiàn)了有利于消費(fèi)升級(jí)的變化。（1）棚戶區(qū)改造的過(guò)程一般會(huì)伴隨商業(yè)地產(chǎn)的更新，這為三四線城市居民提供了更現(xiàn)代的休閑娛樂(lè)及購(gòu)物，提高了三四線城市消費(fèi)供給質(zhì)量。（2）貨幣化安置包括發(fā)放購(gòu)房券、政府購(gòu)買存量商品房安置、一次性貨幣補(bǔ)償?shù)确绞?，其比例的提升?huì)使相關(guān)家庭現(xiàn)金流增加，從而釋放一定的消費(fèi)需求。

    3、富裕階層及上層中產(chǎn)階級(jí)崛起，帶動(dòng)行業(yè)消費(fèi)持續(xù)升級(jí)

    根據(jù)數(shù)據(jù)，2015-2020年我國(guó)富裕人群（家庭月均可支配收入24000元以上的人口）增速最快，復(fù)合增速達(dá)到16.9%。其次是上層中產(chǎn)階層，即家庭月均可支配收入12500-24000元的人口，2015-2020上層中產(chǎn)階層人口增速有望達(dá)12.3%。2015-2020年我國(guó)富裕人群及上層中產(chǎn)階層合計(jì)復(fù)合增速13.2%。

    我們認(rèn)為富裕階層及上層中產(chǎn)階級(jí)崛起是價(jià)格彈性商品需求增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?，也是各子行業(yè)消費(fèi)升級(jí)的重要的動(dòng)力。從食品飲料行業(yè)來(lái)看，高端白酒消費(fèi)，高端調(diào)味品、乳制品消費(fèi)，中高端啤酒及紅酒消費(fèi)，增速明顯快于各行業(yè)整體增速。未來(lái)隨著富裕階層及上層中產(chǎn)階級(jí)的增長(zhǎng)，食品飲料行業(yè)有望保持消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)。

各收入階層家庭戶數(shù)情況分析：未來(lái)五年富裕人群增速最快（單位：百萬(wàn)戶）

資料來(lái)源：公開資料整理

    4、明年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)、溫和通脹背景下，需求回暖、消費(fèi)升級(jí)具有可持續(xù)性

    未來(lái)經(jīng)濟(jì)仍將穩(wěn)定增長(zhǎng)。未來(lái)我們對(duì)經(jīng)濟(jì)較為樂(lè)觀，金融機(jī)構(gòu)和整體經(jīng)濟(jì)的資產(chǎn)負(fù)債表改善（來(lái)自于周期企業(yè)的資金回流）帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張、十九大后新的政治周期啟動(dòng)帶來(lái)的發(fā)展熱情、工程師紅利引導(dǎo)制造業(yè)升級(jí)，將帶動(dòng)新一輪經(jīng)濟(jì)周期。新周期中，人均收入仍將穩(wěn)定增長(zhǎng)，富裕階層及及上層中產(chǎn)階級(jí)仍將快速增長(zhǎng)，這將持續(xù)帶動(dòng)行業(yè)需求回暖，消費(fèi)升級(jí)。

    未來(lái)在溫和通脹的背景下，消費(fèi)品價(jià)格有望上行。結(jié)合各子行業(yè)情況，白酒明年有較強(qiáng)提價(jià)預(yù)期；乳制品進(jìn)入新周期，2018-2019年有望提價(jià)；調(diào)味品行業(yè)今年普通提價(jià)，由于提價(jià)幅度并不高，明后年仍有望提價(jià)。預(yù)計(jì)明后年食品飲料產(chǎn)品價(jià)格仍將溫和上行。