2017年中國空調(diào)行業(yè)出貨量及市場需求分析（圖）

    2017年空調(diào)內(nèi)銷出貨量大超預(yù)期，市場因此較為擔(dān)憂2018年的空調(diào)需求。根據(jù)數(shù)據(jù)，2017年1-10月，家用空調(diào)內(nèi)銷量達(dá)7645萬臺(tái)，YoY+53%，已經(jīng)超過2014~2016各年全年的出貨量(2014年7017萬臺(tái)，2015年為6269萬臺(tái)，2016年6049萬臺(tái))；假設(shè)11-12月內(nèi)銷出貨量YoY+5%，則2017全年出貨量可以達(dá)到8700萬臺(tái)，YoY+44%。空調(diào)出貨量將在2017年首次登上8000萬臺(tái)的量級(jí)，創(chuàng)下歷史新高，市場對(duì)空調(diào)能否維持在這么高的銷量存在擔(dān)憂，尤其是在2017年的高基數(shù)基礎(chǔ)上，緊鄰的2018年空調(diào)會(huì)否深度調(diào)整?

2017年家用空調(diào)內(nèi)銷量或可達(dá)8700萬臺(tái)

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2018-2024年中國空調(diào)行業(yè)市場監(jiān)測與投資戰(zhàn)略評(píng)估報(bào)告》

    對(duì)于空調(diào)的市場需求，無論從長期還是短期來看，我們都比市場要樂觀一些。

    長期看，我國空調(diào)需求尚有較大提升空間。即使在日本這樣已經(jīng)走過經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展期的國家，戶均空調(diào)保有臺(tái)數(shù)仍在持續(xù)增長，空調(diào)銷量也仍呈繼續(xù)上升趨勢。對(duì)比經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段和收入水平，我國當(dāng)前與日本上世紀(jì)80年代末期近似。根據(jù)數(shù)據(jù)，當(dāng)時(shí)日本空調(diào)普及率約50%~60%，從1990年到2000年，日本空調(diào)戶均保有量從1.0臺(tái)迅速提升至2.0臺(tái)。

    根據(jù)中國國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，我國2016年空調(diào)的保有量為城鎮(zhèn)戶均1.2臺(tái)，農(nóng)村戶均0.5臺(tái)。考慮到我國人口大部分集聚在緯度低于日本的高溫地區(qū)，我們認(rèn)為中國空調(diào)的戶均保有量最終也有望達(dá)到甚至超越日本的水平。

中國空調(diào)戶均保有量相當(dāng)于日本80-90年代

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    地產(chǎn)對(duì)空調(diào)需求的拉動(dòng)作用，比市場預(yù)期的可能會(huì)更高一些，三四級(jí)市場的需求增長仍將為空調(diào)消費(fèi)提供有力支撐。房地產(chǎn)對(duì)家電需求的影響，是滯后于簽約銷售本身的，這主要是因?yàn)槲覈男路拷灰滓云诜款A(yù)售為主。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，從2005年到2010年，期房在商品住宅交易面積中的占比從57%提高至77%，2011年至2016年穩(wěn)定在77%~78%之間。

    期房的交付時(shí)間滯后于預(yù)售，由此引致家電需求的釋放滯后于期房銷售本身。我們通過歷史數(shù)據(jù)研究得出結(jié)論，空調(diào)滯后于新房銷售大約5個(gè)季度。我們據(jù)此測算，新建商品住宅引致的空調(diào)需求約占當(dāng)年內(nèi)銷出貨量的3~4成。

空調(diào)內(nèi)銷增速與地產(chǎn)增速滯后5個(gè)季度匹配度最高

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空調(diào)龍頭國內(nèi)市場地位穩(wěn)固（主要企業(yè)單月市場份額）

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空調(diào)龍頭格力零售均價(jià)高于行業(yè)和主要競爭對(duì)手

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