2018年中國榨菜行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及市場前景預測【圖】

    榨菜是以青菜頭為原料腌制而成的一種醬腌菜，1898年始于重慶涪陵，是具有中國特色的食物，與法國酸黃瓜、德國甜酸甘藍并稱世界三大名腌菜。經(jīng)過了一百多年的發(fā)展，榨菜憑借其獨特的味道和方便快捷的食用特點，已成為人民生活中不可缺少的佐餐調(diào)味品。

    有別于消費者的直觀感受，包裝榨菜行業(yè)規(guī)模在過去幾年仍然保持個位數(shù)穩(wěn)定增長，與方便面、部分軟飲料行業(yè)走勢并不相同。從2003到2017的15年間，榨菜行業(yè)收入規(guī)模自19.62億增長至49.72億，年化復合增速約6.9%，除2009年以外其余年份均實現(xiàn)高個位數(shù)增長。考慮到消費者對于這類傳統(tǒng)食品的消費習慣相對穩(wěn)定，我們預計下游消費者數(shù)量和人均消費量均變化不大，行業(yè)增長主要動力仍然來自包裝產(chǎn)品對非包裝產(chǎn)品替代后導致的銷量提升，以及產(chǎn)品結構升級帶來的產(chǎn)品均價提升。目前市場上仍然存在一定的散裝榨菜以及家庭手工腌制醬腌菜，但伴隨著居民消費水平提升，更加健康、安全的包裝榨菜更符合消費升級趨勢，預計未來3-5年行業(yè)仍會保持高個位數(shù)的收入增長，包裝替代非包裝的趨勢將會持續(xù)推進。

包裝榨菜收入規(guī)模保持穩(wěn)步增長

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    相關報告：智研咨詢發(fā)布的《2018-2024年中國榨菜行業(yè)市場深度分析及投資前景預測報告》

    而通過拆分榨菜行業(yè)收入的量價表現(xiàn)，可以發(fā)現(xiàn)過去15年間榨菜行業(yè)整體銷量增速基本保持在3-5%之間，極為穩(wěn)健，剔除宏觀經(jīng)濟周期波動導致的影響，我們認為這主要與包裝對非包裝的替代有關；而榨菜噸價總體保持上升趨勢，特別是2010年以來噸價提升速度明顯加快，我們認為主要是因為龍頭企業(yè)順應消費升級趨勢、主動引領行業(yè)走精品路線，也側面反映了消費者需求的變化，對于榨菜消費的價格敏感度不高，并且更加注重品質(zhì)消費。

榨菜行業(yè)銷量保持穩(wěn)定增長

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榨菜行業(yè)銷售均價總體保持上漲趨勢

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    在經(jīng)歷了長期的發(fā)展及整合以后，目前榨菜行業(yè)已經(jīng)較為成熟，集中度也達到較高水平。榨菜行業(yè)集中度在2008-17年間保持穩(wěn)步提升，CR5之和從2008年的50.5%提升到2017年的69.1%，截止到2017年末烏江榨菜市場份額達到29.7%，較第二名12.6%高出一倍以上。

榨菜行業(yè)集中度穩(wěn)步提升

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    榨菜行業(yè)生產(chǎn)的主要原材料為青菜頭，屬于上游基礎農(nóng)產(chǎn)品。青菜頭一般于每年冬天種一季，大致在春節(jié)前后進行收割采集，成熟青菜頭收割的最佳時間窗口僅1月左右，若超過此期限青菜頭品質(zhì)和口感會出現(xiàn)下降，因此下游榨菜生產(chǎn)企業(yè)必須于這段時間快速采購到足夠量的青菜頭并進行初步的預處理防止其變質(zhì)等。同時剛收割的青菜頭屬于生鮮類產(chǎn)品，運輸成本較高，這就決定了榨菜企業(yè)必須圍繞青菜頭產(chǎn)地開展布局，否則在收購及新鮮原料運輸成本上都將出現(xiàn)明顯劣勢。

    由于受到氣候及環(huán)境的限制，青菜頭目前在我國主要集中種植于重慶、四川眉山和浙江地區(qū)，其中涪陵地區(qū)種植面積最大且青菜頭品質(zhì)最高，重慶、四川及浙江三省青菜頭產(chǎn)量占比合計已超過90%，其他區(qū)域種植面積極小可幾乎忽略不計，故榨菜主要生產(chǎn)企業(yè)也對應分布于重慶、四川眉山及浙江地區(qū)。對于其他地區(qū)的企業(yè)來說，試圖切入這一領域從當?shù)仄髽I(yè)手中搶奪有限的青菜頭難度較大；而現(xiàn)存企業(yè)中也有小企業(yè)由于經(jīng)營困難逐漸退出，因此對于龍頭來說，原料構建的行業(yè)進入壁壘極深，導致不存在新進入者威脅，同時可進一步享受小企業(yè)出清讓出的市場份額，競爭優(yōu)勢極為穩(wěn)固。

全國范圍青菜頭產(chǎn)量分布

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    青菜頭價格波動主要受供需關系影響，我們分別從需求及供給兩方面展開分析：需求端：正如前文所述，榨菜的下游需求相對穩(wěn)定，波動不大，較為剛性，同時由于榨菜企業(yè)不斷推進產(chǎn)品品質(zhì)升級，每噸榨菜對應所需的青菜頭原料也在隨之上升，因此預計青菜頭的實際需求量保持穩(wěn)定上升。

    供給端：青菜頭產(chǎn)量由種植面積及單產(chǎn)決定，其中種植面積主要取決于菜農(nóng)種植積極性，由于青菜頭從播種到收獲都在寒冬，與種植其他作物并不沖突，對于菜農(nóng)來說屬于可選作物，彈性較大，因此菜農(nóng)的種植意愿主要取決于上年價格，若上年青菜頭價格較高，菜農(nóng)可獲得較好的利潤空間，則種植積極性會對應提升，反之種植面積可能持平或略有下降。單產(chǎn)方面，因為青菜頭仍屬于傳統(tǒng)手工作物，種植效率上變化空間不大，但易受天氣影響，一般來說若出現(xiàn)暴雪、霜凍、寒潮等極端天氣現(xiàn)象，青菜頭單產(chǎn)可能出現(xiàn)明顯下滑，導致供給緊缺，因此春節(jié)前后較為平穩(wěn)的天氣狀況也是青菜頭實現(xiàn)穩(wěn)定供給的重要前提條件。

    展望18年，由于17年青菜頭價格暴漲，菜農(nóng)種植積極性明顯提升，且涪陵地區(qū)天氣情況良好，我們預計今年整體供給同比有所增長，青菜頭價格有望同比回落5-10%。長期來看，由于基礎農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)的各項成本如人工等均在上漲，在不出現(xiàn)極端天氣的情況下，我們預計19年及以后的青菜頭價格仍會繼續(xù)同比微幅上漲；但下游榨菜企業(yè)出于保護上游積極性的考慮，即使在豐收年份也不會過度壓價，預計青菜頭供給量仍有望小幅提升，整體供需格局有望保持在良性狀態(tài)。

涪陵地區(qū)青菜頭產(chǎn)量及收購量穩(wěn)步增加

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青菜頭價格波動較大

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