2018年新疆鋼鐵行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及發(fā)展前景分析【圖】

    2010 年召開了第一次“全國對口支援新疆工作會議”，拉開了各方援建新疆的大幕，八一鋼鐵在內(nèi)的新疆鋼廠陸續(xù)開始大規(guī)模投產(chǎn)。新疆的粗鋼產(chǎn)能從 2010 年的 1010 萬噸迅速擴張至 2015 年的 2530 萬噸。2013 年新疆投產(chǎn)高爐產(chǎn)能接近 700 萬噸，截止 2013 年底，新疆地區(qū)共有高爐產(chǎn)能 2270 萬噸，主要為 2011-2012年計劃投產(chǎn)的項目，具體包括三大類： 1）八一鋼鐵、新興鑄管等大鋼廠的擴建項目； 2）新疆建設兵團擴建項目； 3）特種鋼項目。截止2015 年，新疆共有鋼鐵企業(yè) 140 家左右，鋼鐵產(chǎn)能共 2530 萬噸，其中 1220 萬噸分布在烏魯木齊及周圍，北疆其他地區(qū) 420 萬噸，南疆地區(qū) 720 萬噸，東疆地區(qū) 170 萬噸。產(chǎn)能的大幅擴張導致供給增速和需求增速產(chǎn)生了嚴重不匹配，產(chǎn)能利用率開始出現(xiàn)大幅下跌。疆內(nèi)的粗鋼產(chǎn)能利用率從 2010 年的 80%下降至 2013 年的 50%； 2014-2015 年疆內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能繼續(xù)擴張，受國內(nèi)宏觀經(jīng)濟增速放緩影響，鋼鐵行業(yè)整體利用率下降使疆內(nèi)粗鋼產(chǎn)能利用率進一步下滑至 29%的低位。

    去產(chǎn)能疊加打擊“地條鋼”，疆內(nèi)市場供需矛盾得到緩解。2016 年政府開始積極推進產(chǎn)能過剩行業(yè)的供給側改革。新疆鋼鐵行業(yè)“十三五”規(guī)劃提出化解過剩產(chǎn)能 685 萬噸，減少中小鋼鐵企業(yè)數(shù)量，提高產(chǎn)業(yè)集中度，使區(qū)內(nèi)排名前 3 位的鋼鐵企業(yè)產(chǎn)能占鋼鐵總產(chǎn)能的 90%以上。

新疆鋼鐵行業(yè)“十三五”規(guī)劃目標

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    相關報告：智研咨詢發(fā)布的《2018-2024年中國新疆鋼鐵產(chǎn)業(yè)市場競爭現(xiàn)狀及未來發(fā)展趨勢研究報告》

    2016 年，在新疆制定去產(chǎn)能任務 90 萬噸，其中包括伊犁、昌吉、喀什 3 州 4 家企業(yè)，截止 2016 年 9 月底，任務中 4 家企業(yè)的冶煉設備拆除工作全部完成， 90 萬噸的去產(chǎn)能任務全部完成。在去產(chǎn)能的同時，新增鋼鐵產(chǎn)能收到嚴格限制。新疆鋼鐵行業(yè)“十三五規(guī)劃”提出新疆將嚴格執(zhí)行國家產(chǎn)業(yè)政策，嚴控鋼鐵產(chǎn)能總量，不得以任何名義、任何方式核準、備案建設新增產(chǎn)能項目，不得以技改的形式擴大項目產(chǎn)能。

    除以上統(tǒng)計內(nèi)產(chǎn)能外，新疆還存在大量的統(tǒng)計外的中頻爐企業(yè)，新疆地區(qū)有地條鋼企業(yè) 17 家， 1.5 噸~50噸的中頻爐 117 臺，中頻爐產(chǎn)能 400 萬噸。這些企業(yè)的產(chǎn)能多數(shù)不合格，且企業(yè)在環(huán)保和安全方面存在嚴重的問題。由于新疆的廢鋼價格和電費成本較低，中頻爐企業(yè)的生產(chǎn)成本極低，使得本就供需矛盾突出的新疆鋼鐵市場更加混亂。2017 年，國家開始取締“地條鋼”和中頻爐，并要求在 6 月 30日前全面取締中頻爐，大量的中頻爐企業(yè)開始退出生產(chǎn)。在 5 月 21日的國家取締“地條鋼”轉(zhuǎn)向督查反饋會檢查過程中，新疆自治區(qū)領導介紹全區(qū)“地條鋼”企業(yè)已經(jīng)全部停產(chǎn)。停產(chǎn)的地條鋼企業(yè)涉及產(chǎn)能約 400 萬噸，按照 50%的產(chǎn)能利用率計算，每年的統(tǒng)計外產(chǎn)量約 200萬噸。

新疆地區(qū)去除地條鋼產(chǎn)能名單

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    比政府去產(chǎn)能命令更加有效的是市場化的產(chǎn)能出清。在面臨產(chǎn)能嚴重過剩下，一大批擬進入新疆建設鋼鐵的項目懸崖勒馬，相繼停建。停建項目的鋼鐵產(chǎn)能達 1600 萬噸。

新疆地區(qū)未上馬、停建項目

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    據(jù)我們實地調(diào)研了解，新疆當?shù)匾恍┟駹I的小型鋼企在行業(yè)持續(xù)低迷的情況下已經(jīng)發(fā)生了大規(guī)模的市場化出清，而這一部分則是統(tǒng)計數(shù)據(jù)無法體現(xiàn)的。此外，由于安全環(huán)境惡劣，新疆地區(qū)的大量產(chǎn)能實際上處于無法開工的狀態(tài)，包括原屬于八一鋼鐵的南疆鋼鐵、新興際華集團的金特鋼鐵都屬于此情況。 目前國家禁止在沒有減量置換的前提下新增產(chǎn)能，預計后續(xù)新疆地區(qū)的鋼鐵產(chǎn)能將進入下行通道。2017 年完成鋼鐵 570 萬噸， 2018 年新疆地區(qū)仍然存在部分去產(chǎn)能的空間；新疆鋼鐵行業(yè)“十三五”規(guī)劃規(guī)定去產(chǎn)能 700 萬噸，達到 1800 萬噸總量控制目標。 考慮到部分去除的產(chǎn)能并非在產(chǎn)產(chǎn)能， 保守預計 2017 和 2018 年新疆鋼鐵產(chǎn)能分別為2170 萬噸和 2050 萬噸。 在政府和市場的雙重合力之下，新疆鋼鐵的產(chǎn)能過剩格局呈現(xiàn)出逐年改善的態(tài)勢。

新疆鋼鐵產(chǎn)能進入下行通道

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    規(guī)模和結構分析：新疆 2018 年固定資產(chǎn)投資額增長 15%新疆 2018 年政府工作報告明確新疆固投增長 15%。 2018 年 1 月22 日，新疆自治區(qū)兩會召開。會議上自治區(qū)主席雪克來提•扎克爾在政府工作報告中指出，新疆自治區(qū)五年累計完成全社會固定資產(chǎn)投資5 萬億元，年均增長 13.5%，其中基礎設施投資累計完成 1.94 萬億元，年均增長 27.5%； 2017 年實際完成固定資產(chǎn)投資額 1.18 萬億元，同比增長 20%。會上同時提出 2018 年全社會固定資產(chǎn)投資增長 15%左右。按照 18 年 15%的預期增長目標，新疆固定資產(chǎn)投資額將達到 13565億元。新疆基礎設施建設落后，對固定資產(chǎn)投資需求較高。 新疆“十三五”期間的固定資產(chǎn)投資與援疆期間相比有著巨大的差異。 援建期間，新疆上馬了大量鋼鐵和水泥等工業(yè)產(chǎn)能，導致該地區(qū)產(chǎn)生了嚴重的產(chǎn)能過剩。而“十三五”期間的固定資產(chǎn)投資領域更為明確，重點包括公路、鐵路、信息化等較為薄弱的基礎設施領域。以鐵路和公路為例，截至 2015 年，新疆每平方公里的鐵路營業(yè)里程為 35.3 公里，僅為全國平均值的 28%；每平方公里的公路里程為 0.11 公里，僅為全國平均水平的 23%。 從平均水平來看，新疆基礎設施仍然較為落后，對固定資產(chǎn)投資的需求仍然較高。2018 年新疆固定資產(chǎn)投資增速高于全國平均水平，且結構上將以基礎設施建設為主。 從規(guī)模上來看，新疆 2017 年和 2018 年固定資產(chǎn)投資分別同比增長 20%和 15%，明顯高于全國同期水平。 從結構上看，2017 年新疆明確固定資產(chǎn)投資將以基礎設施建設為主，力爭完成公路建設投資 2000 億元、鐵路建設投資 347 億元、機場建設投資 143.5億元、 30 萬戶牧民惠民房和 29.8 萬戶城鎮(zhèn)保障房。 2018 年兩會政府工作報告明確指出，過去五年新疆固定資產(chǎn)投資年均增長 13.5%，基礎設施投資年均增長 27.5%。 雖然目前尚未明確公布固定資產(chǎn)投資的方向，但從過去新疆固定資產(chǎn)投資方向和新疆的現(xiàn)實情況來看，預計2018 年新疆固定資產(chǎn)投資仍將以基礎設施建設為主。

新疆固定資產(chǎn)投資增速快于全國

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    用鋼量分析： 2018 年固定資產(chǎn)投資增長 15%拉動鋼材需求量新疆固定資產(chǎn)投資繼續(xù)增長 15%，且基礎設施建設投資占比較高，對鋼鐵需求將產(chǎn)生明顯的拉動作用。由于鋼材需求量的數(shù)據(jù)統(tǒng)計上具有一定困難，我們采用鋼材產(chǎn)量對鋼材需求量進行近似代替。從歷史上數(shù)據(jù)來看，新疆自治區(qū)固定資產(chǎn)投資額和鋼材產(chǎn)量多呈現(xiàn)正相關的關系。 2010 年前，新疆鋼鐵產(chǎn)能較低，伴隨著援疆大幕的拉開，新疆固定資產(chǎn)投資額維持高增速，且多以新增鋼鐵、水泥為主。大量鋼鐵產(chǎn)能的投放和基礎設施建設投資的增長使得新疆鋼鐵行業(yè)供需雙升，鋼材產(chǎn)量維持高增長。 2015 年，由于鋼鐵行業(yè)景氣度下滑使得鋼材價格出現(xiàn)較大幅度的下降，鋼鐵企業(yè)普遍出現(xiàn)虧損，盈利狀況的惡化使得鋼鐵企業(yè)普遍減少產(chǎn)量以減少虧損；固定資產(chǎn)投資額和鋼材產(chǎn)量受此出現(xiàn)走勢不一致的情況。 2016 年，政府大力推動去產(chǎn)能，供需矛盾得到緩解，行業(yè)景氣度回升帶動鋼材產(chǎn)量觸底回升，但由于固定資產(chǎn)投資增長不及預期，鋼材產(chǎn)量增長幅度較小。 2017 年開始，伴隨去產(chǎn)能的持續(xù)推進和地條鋼的去化，疊加新疆“十三五規(guī)劃”大力推動固定資產(chǎn)投資尤其是基礎設施建設，疆內(nèi)鋼鐵行業(yè)供需雙雙復蘇，固定資產(chǎn)投資額和鋼材產(chǎn)量均實現(xiàn) 20%的增長。 2018 年新疆政府提出固定資產(chǎn)投資 15%的增長目標，結合新疆地區(qū)固定資產(chǎn)投資額和鋼材產(chǎn)量的歷史走勢分析，新疆地區(qū) 2018 年鋼材產(chǎn)量有望實現(xiàn) 15%的增速。

固定資產(chǎn)投資額和鋼材產(chǎn)量正相關

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    2018 年新疆地區(qū)粗鋼有效產(chǎn)能利用率有望提升至 64.7%。2010 年后，新疆地區(qū)開始大規(guī)模的鋼鐵產(chǎn)能投放，供需矛盾惡化使得地區(qū)鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能利用率始終偏低， 2015 年和 2016 年粗鋼產(chǎn)能利用率分別只有 29.2%和 35.6%。 2017 年去產(chǎn)能使得新疆地區(qū)鋼鐵產(chǎn)能進入下行通道；固定資產(chǎn)投資增長帶動鋼材需求量上升；地條鋼的成功去化使得粗鋼的需求量進一步提升；新疆地區(qū)較為封閉，外地鋼材進疆成本較高，本地鋼廠產(chǎn)量提升明顯，全年粗鋼產(chǎn)量約為 1110萬噸，產(chǎn)能利用率由 2016 年的 35.6%提升至 2017 年的 51.2%。2018 年，隨著去產(chǎn)能的持續(xù)進行產(chǎn)能規(guī)模將進一步下行；鋼材需求量在新疆固定資產(chǎn)投資的帶動下進一步提升，我們測算 2018 年新疆地區(qū)鋼材需求量提升約 15%。在不考慮庫存的情況下，疆內(nèi)需求=疆內(nèi)表內(nèi)產(chǎn)量+地條鋼+外部流入量。外部鋼材流入方面，由于烏魯木齊-蘭州螺紋鋼價差始終維持在 200 元/噸以下，難以維持外地鋼材入疆成本，暫時不予考慮。新疆的粗鋼產(chǎn)量不包含統(tǒng)計外的地條鋼產(chǎn)量，新疆地條鋼基本于 2017 年 5 月去化完畢，新疆地區(qū) 400 萬噸的產(chǎn)能，預計 2017 年地條鋼產(chǎn)量約為 50 萬噸。 結合 2018 年新疆地區(qū)鋼材需求量 15%的提升和彌補 50 萬噸地條鋼產(chǎn)量的空缺，預計 2018 年新疆粗鋼產(chǎn)量約為 1327 萬噸，按照 2050 萬噸的粗鋼產(chǎn)能進行計算， 2018年新疆地區(qū)粗鋼利用率將提升至 64.7%。

烏魯木齊-蘭州價差始終維持在 200 元下

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新疆粗鋼產(chǎn)能利用率有望提升至 64.7%

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    剔除季節(jié)性影響， 2018 新疆粗鋼產(chǎn)能利用率有望提升至 78.3%。新疆冬季天氣寒冷， 工地開工受影響較大， 鋼材消費季節(jié)性明顯。每年 12 月至 2 月為鋼材生產(chǎn)和消費的淡季，鋼材產(chǎn)量較低。2016-2017年，新疆地區(qū)鋼鐵行業(yè)景氣度持續(xù)提升，但 2017 年產(chǎn)能利用率仍然只有 51.2%， 與國內(nèi)鋼廠 80%的產(chǎn)能利用率仍然有較大差距。為了解新疆地區(qū)鋼鐵行業(yè)的實際運行情況，我們通過剔除季節(jié)性影響來測算產(chǎn)能利用率。每年二、三季度為新疆鋼材生產(chǎn)和消費的旺季，我們將三季度的產(chǎn)量年化并計算相應的產(chǎn)能利用率。剔除季節(jié)性影響后，2016 和 2017 年新疆的產(chǎn)能利用率分別為 47.5%和 61.9%，雖與國內(nèi)平均水平有一定差距，但可以看出景氣程度改善明顯。 2018 年按照 2050萬噸的產(chǎn)能進行計算， 預計產(chǎn)能利用率將提升至 78.3%的較高水平，新疆鋼鐵行業(yè)的供需格局和景氣程度大為改善，，距離新疆鋼鐵行業(yè)“十三五規(guī)劃” 80%的產(chǎn)能利用率目標僅一步之遙。

剔除季節(jié)性影響，產(chǎn)能利用率將提升至 78.3%

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    新疆地區(qū)競爭格局改善。 新疆地區(qū)鋼鐵企業(yè)普遍規(guī)模偏小，產(chǎn)能主要以建筑用棒線材為主。新疆鋼材市場的建材主要由八鋼、大安、昆玉、酒鋼昆侖、新興、金特等企業(yè)供應，板材主要有八鋼和酒鋼供應。 地條鋼去化疊加去產(chǎn)能， 新疆鋼材市場的競爭格局明顯優(yōu)化，目前疆內(nèi)鋼廠相對集中， 已經(jīng)形成了以八鋼為龍頭的近似寡頭壟斷的競爭格局，惡性競爭大大減少，基本實行以銷定產(chǎn)， 聯(lián)合限產(chǎn)保價的意愿比較強。龍頭鋼企充分受益于競爭格局的改善和景氣回升。

新疆周圍主要鋼鐵產(chǎn)能分布

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    “一帶一路” 支撐新疆固定資產(chǎn)投資。 2017 年 5 月“一帶一路”國際合作高峰論壇在北京舉行，十九大將“一帶一路”寫入黨章，后續(xù)“一帶一路”將不斷深化。“十三五”新疆將以新亞歐大陸橋經(jīng)濟走廊和中國-中亞-西亞經(jīng)濟走廊為紐帶，圍繞絲綢之路經(jīng)濟帶核心區(qū)戰(zhàn)略目標，開展三基地、三通道、五大中心、十大進出口產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)等方面的建設。“一帶一路”戰(zhàn)略將是我國未來十年的重大政策紅利，“十三五”新疆大規(guī)模基礎設施建設、資源能源的開發(fā)利用、城鎮(zhèn)化發(fā)展又將迎來新的歷史機遇。隨著“一帶一路” 戰(zhàn)略的持續(xù)深化，未來新疆將作為“一帶一路” 的橋頭堡獲得大發(fā)展， 尤其新疆換屆后新政府提出“經(jīng)濟和維穩(wěn)兩手抓”，重視經(jīng)濟對繁榮新疆和維持新疆穩(wěn)定的重要作用。 新疆作為占我國國土面積 1/6 的大區(qū)，未來產(chǎn)業(yè)和人口轉(zhuǎn)移至新疆將成為大概率事件，這對于新疆的基礎設施建設提出了更高的要求， 未來幾年新疆固定資產(chǎn)投資持續(xù)性增長趨勢較為明朗。

新疆地區(qū)是一帶一路的重要連接紐帶

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    “一帶一路”項目有望進一步提振鋼鐵需求。“一帶一路”上有三條通道從新疆出發(fā)，分別是新歐亞路橋經(jīng)濟帶、中西亞經(jīng)濟走廊以及中巴經(jīng)濟走廊。新亞歐路橋經(jīng)濟帶向西通過新疆連接哈薩克及其中亞、西亞、中東歐等國家；中西亞經(jīng)濟走廊是從新疆出發(fā)，抵達波斯灣、地中海沿岸和阿拉伯半島，主要涉及中亞五國（哈薩克斯坦、吉爾吉斯斯坦、塔吉克斯坦、烏茲別克斯坦、土庫曼斯坦）、伊朗、土耳其等國；中巴經(jīng)濟走廊主要涉及中國和巴基斯坦兩國。 2016 年我國對“一帶一路”沿線的西亞、中亞及中東歐國家的對外貿(mào)易總額達到3282 億美元，其中進口總額 1272 億美元，出口達到 2010 億美元。從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，我國鋼材的主要出口地在東南亞地區(qū)，而對于中亞的出口是以鞋靴和服裝為主，對于東歐的出口主要是以機電機械產(chǎn)品為主。我國的對于中亞和東歐的鋼鐵出口額均小于 10 億美金。但我們認為，前期的低基數(shù)可能意味著未來較高的需求彈性。我們對一帶一路到目前為止的落地項目進行了梳理后發(fā)現(xiàn)，我國在中亞和西亞的落地項目以交通設施建設（鐵路、公路、地鐵）為主，未來對于鋼材的需求量有望迅速提升。 而公司作為國內(nèi)最具地理優(yōu)勢的大型鋼鐵企業(yè)， 鋼材銷售有望受益于我國“一帶一路” 的不斷深化。

對中亞的出口以服裝為主

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對東歐的出口以機電機械產(chǎn)品為主

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