2018年中國調味品行業(yè)集中度及發(fā)展前景分析【圖】

    一、調味品景氣度在大眾品中居前，下游需求保持較快增長

    1、餐飲行業(yè)迎回暖，帶動調味品使用量上升

    餐飲業(yè)迎回暖，大眾連鎖餐飲成重要力量。受2012年限制三公消費政策的打擊，餐飲行業(yè)也迎來漫長調整期，在經歷了三年的深度調整后，餐飲業(yè)從2015年開始進入復蘇期，大眾餐飲不斷崛起發(fā)展勢頭良好，限額以上餐飲業(yè)收入增速也由14年低點的負值上升到17年的雙位數(shù)。

    同時近年來隨著生活節(jié)奏的加快，越來越多的人選擇外出就餐，根據(jù)中國烹飪協(xié)會發(fā)布的調查數(shù)據(jù)，一周在外就餐2到3次的消費者占比從 2014年的 45%增長至2015年的 51%，而一周在外就餐1次及1次以下的占比則由48%減少至39%。此外根據(jù)上海交通大學發(fā)布的調查數(shù)據(jù)，2016年消費者外出就餐人均消費主要集中在40至100元，進一步說明大眾餐飲消費蓬勃發(fā)展。而從消費場景來看，多家經濟實惠的大眾連鎖餐飲在用餐高峰期時均需排隊等號較長時間，也側面展現(xiàn)了餐飲業(yè)的火爆。調味品作為餐飲行業(yè)不可缺少的重要原料，將直接受益于餐飲業(yè)的復蘇，同時由于餐飲端的調味品使用量往往高于家庭，下游消費結構的改變亦將助力調味品行業(yè)加速增長。

外出就餐比例上漲迅速

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    相關報告：智研咨詢發(fā)布的《2018-2024年中國調味品行業(yè)競爭現(xiàn)狀及投資前景分析報告》

外出就餐人均消費集中在40-100元

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餐飲行業(yè)收入端增速呈復蘇態(tài)勢

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    2、家庭消費持續(xù)升級，調味品單價仍有較大提升空間

    居民消費水平穩(wěn)步提升，高端化、功能化成調味品消費升級方向。根據(jù)報告，2022 年富裕階層和上層中產家庭占比將達到63%，這兩類群體追求高品質生活，更加關注食品健康和安全，對調味品從原來相對單一的需求，向細分功能和高品質轉變。為迎合消費者需求，調味品企業(yè)也在積極研發(fā)推陳出新，一類方向是主打“零添加”、“低鹽”、“有機”的健康調味品，如千禾零添加頭道原香、海天淡鹽頭道醬油等，另一類是新型功能性調味品，如欣和鐵強化醬油、加加面條鮮等。高端化調味品溢價明顯，價格遠高于同品牌普通產品均價。通過不同品牌產品單價的UI比可以發(fā)現(xiàn)，千禾高端產品的單價較其他知名品牌的暢銷產品可高出 1-2倍，溢價極為可觀。

2022年上層中產階級將成主體

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高端產品價格遠高于普通產品

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    二、行業(yè)集中度有望持續(xù)提升，優(yōu)質龍頭企業(yè)更受益

    調味品行業(yè)內存大量小型作坊，集中度遠低于其他國家。受我國獨具特色的調味品生產模式及行業(yè)發(fā)展進程影響，調味品行業(yè)目前主要仍以地方品牌以及作坊制企業(yè)居多，雖然一些企業(yè)經過整合已逐步發(fā)展為區(qū)域性品牌，產品可以輻射到部分鄰近的省外市場，但真正意義上的全國性品牌并不多，市場相對分散。數(shù)據(jù)顯示，2016年我國調味品零售價值CR5為17.2%，遠低于日本74.8%。國內行業(yè)龍頭海天市占率僅為6.3%，而日本最大調味品企業(yè)龜甲萬市占率達37%，兩者對比來看我國龍頭企業(yè)份額仍有較大提升空間。未來隨餐飲消費復蘇、家庭消費升級以及居民品牌及健康意識的提高，行業(yè)未來將逐步從分散走向集中，這將給具有品牌、渠道、資金及規(guī)模等優(yōu)勢的企業(yè)帶來更多紅利和更廣闊的發(fā)展空間，企業(yè)間發(fā)展水平差距進一步拉大，行業(yè)整合也將隨之涌現(xiàn)，行業(yè)集中度提升有望隨之加速。

我國調味品行業(yè)CR5遠低于日本

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龍頭企業(yè)市場占有率低

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    據(jù)調味品行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2000-2014年調味品行業(yè)CAGR高達18.28%，假定2014-2020年 CAGR為 10%，則2020年中國調味品行業(yè)收入將達到近 5000億元，考慮到餐飲渠道占比接近一半，則對應餐飲渠道調味品使用規(guī)模在2500億左右后續(xù)空間和彈性仍十分可觀。

調味品行業(yè)規(guī)模預測

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