2018年我國(guó)電極箔市場(chǎng)供需預(yù)測(cè)、行業(yè)價(jià)格走勢(shì)及上、下游關(guān)聯(lián)性分析【圖】

    據(jù)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，自2009年以來(lái)，電極箔價(jià)格逐年上漲，2016年單噸售價(jià)達(dá)30.4萬(wàn)元/噸。幾乎所有的電極箔用來(lái)生產(chǎn)鋁電解電容器，而電極箔又是電容器中技術(shù)壁壘最高、成本占比很高的部分，海外來(lái)看，日本下游鋁電解電容器出口價(jià)格近月持續(xù)上漲；國(guó)內(nèi)方面，過(guò)去一年我國(guó)小于2毫米無(wú)背襯鋁箔含化成箔進(jìn)出口價(jià)格持續(xù)上漲（考慮到無(wú)背襯鋁箔中電極箔/化成箔較其他傳統(tǒng)鋁箔相比技術(shù)復(fù)雜壁壘高具備溢價(jià)能力），海內(nèi)外數(shù)據(jù)均可顯現(xiàn)近月電極箔價(jià)格保持較快上漲趨勢(shì)。

近月日本鋁電解電容器海外售價(jià)持續(xù)提升

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中國(guó)其他無(wú)背襯鋁箔出口價(jià)格持續(xù)提升

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近月日本鋁電解電容器進(jìn)出口價(jià)格與倫鋁價(jià)格敏感度較低

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中國(guó)其他無(wú)背襯鋁箔出口價(jià)格與倫鋁價(jià)格敏感度較低

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢(xún)發(fā)布的《2018-2024年中國(guó)電極箔行業(yè)運(yùn)營(yíng)監(jiān)測(cè)與發(fā)展戰(zhàn)略預(yù)測(cè)報(bào)告》

    小于2毫米無(wú)背襯鋁箔含化成箔出口價(jià)格持續(xù)增長(zhǎng)，推算可看出加工費(fèi)近月也出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)趨勢(shì)（電極箔主要原材料是電子鋁箔（主要成本是高純鋁）和電力，由于電力成本占比因不同公司和不同類(lèi)型電極箔而異，此處我們以電極箔和高純鋁差價(jià)作為加工費(fèi)趨勢(shì)的參考依據(jù)）。

加工費(fèi)提升：無(wú)背襯鋁箔含化成箔加工費(fèi)價(jià)格17年Q4持續(xù)增長(zhǎng)（元/噸）

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    電蝕箔、化成箔在生產(chǎn)過(guò)程中會(huì)排放大量酸性廢水和刺激性氣體，對(duì)企業(yè)資深環(huán)保排污要求較高。17年環(huán)保政策覆蓋范圍細(xì)致周密，執(zhí)行力度超預(yù)期，對(duì)廢水處理額度嚴(yán)格管制，造成部分電極箔企業(yè)產(chǎn)能停產(chǎn)，環(huán)保技術(shù)不到位的小型鋁箔廠被淘汰出局，至電極箔供給出現(xiàn)短缺.
據(jù)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)電極箔需求量逐年增長(zhǎng)，14-16年三年增長(zhǎng)率約在6.7%左右，2016年需求量已達(dá)4.55萬(wàn)噸，是2008年的1.6倍，預(yù)計(jì)未來(lái)電極箔需求和產(chǎn)量將以約5%左右的速率增長(zhǎng)，供需有望處于緊平衡。考慮到17年以來(lái)環(huán)保政策執(zhí)行力度超預(yù)期，未來(lái)將繼續(xù)嚴(yán)格執(zhí)行，對(duì)電極箔產(chǎn)業(yè)鏈中環(huán)保排污水平較低的企業(yè)起到抑制產(chǎn)量的作用，加之全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動(dòng)下游消費(fèi)電子等領(lǐng)域穩(wěn)定增長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)電極箔供小于求趨勢(shì)將持續(xù)。

不考慮環(huán)保和成本情況下，國(guó)內(nèi)電極箔望供需處于緊平衡（萬(wàn)噸）

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    由于國(guó)內(nèi)電極箔供小于求局面持續(xù)，日本地區(qū)企業(yè)從國(guó)內(nèi)采購(gòu)電極箔已出現(xiàn)采購(gòu)成本增長(zhǎng)等現(xiàn)象，致企業(yè)提升終端產(chǎn)品鋁電解電容器價(jià)格，臺(tái)灣亦出現(xiàn)終端產(chǎn)品提價(jià)趨勢(shì)。供小于求持續(xù)，且終端產(chǎn)品提價(jià)或傳導(dǎo)至上游電極箔產(chǎn)品，預(yù)計(jì)電極箔價(jià)格將持續(xù)上漲。
電極箔漲價(jià)持續(xù)

新聞來(lái)源 時(shí)間 主要內(nèi)容

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    鋁電解電容器主要由電極箔、電解液、鋁殼等部分組成。其制造工藝是由經(jīng)過(guò)腐蝕和形成氧化膜的陽(yáng)極鋁箔、經(jīng)過(guò)腐蝕的陰極鋁箔、中間隔著電解質(zhì)卷繞后，再浸漬工作電解液，然后密封在鋁殼中而制成。

鋁電解電容器結(jié)構(gòu)圖

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    鋁電解電容器具有體積小，電容量大及成本低的特性，廣泛應(yīng)用于LED照明、消費(fèi)電子、消費(fèi)電源、工業(yè)設(shè)備、汽車(chē)電子和通信領(lǐng)域等，其中消費(fèi)電子占比最大，達(dá)45%。鋁電解電容器按根據(jù)電介質(zhì)的不同主要分為鋁電解電容器、鉭電解電容器、陶瓷電容器和薄膜電容器等，其中鋁電解電容器市場(chǎng)份額約為25%。

    鋁電解電容生產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈主要包括：精鋁（高純度鋁錠）—電子鋁箔（光箔）—腐蝕箔—化成箔—鋁電解電容器—終端應(yīng)用領(lǐng)域（消費(fèi)電子等），電極箔是腐蝕箔和化成箔的統(tǒng)稱(chēng)。

    據(jù)數(shù)據(jù)，其電極箔綜合成本主要集中在原料和能源成本，加和占生產(chǎn)總成本約65%，其中電子鋁箔成本占比約24%（高壓和低壓），電力成本占比41%（公司不同成本各異）。

2017H1年南通海星電極箔綜合生產(chǎn)成本占比（%）

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    電極箔環(huán)節(jié)由于制造工藝環(huán)保技術(shù)因素影響造成短缺。電子鋁箔經(jīng)過(guò)腐蝕工序制成腐蝕箔，其過(guò)程需要用到大量鹽酸、硫酸、硝酸及混酸處理電子鋁箔，此工序會(huì)產(chǎn)生較多酸性廢水和刺激性氣體，易造成環(huán)境污染。受到2017年嚴(yán)苛環(huán)保政策影響，鋁箔受政府嚴(yán)控廢水處理額度，導(dǎo)致部分產(chǎn)能停產(chǎn)，部分小廠遭淘汰出局，電極箔出現(xiàn)供不應(yīng)求態(tài)勢(shì)。

環(huán)保力度趨嚴(yán)屢超預(yù)期

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    電極箔生產(chǎn)主要集中于中國(guó)和日本，據(jù)日本鋁業(yè)協(xié)會(huì)和中國(guó)電子信息元件推算，日本電極箔產(chǎn)量占比全球約40%，日本鋁業(yè)協(xié)會(huì)4月最新預(yù)計(jì)，2018年日本鋁箔用鋁電解電容器將增長(zhǎng)2%至3.3萬(wàn)噸，較17年電極箔出貨量增長(zhǎng)約600噸。受制于電力缺乏電價(jià)較高影響（電力成本占比總成本很高，不同產(chǎn)品不同），近年日系廠商已近年將中低端電極箔需求轉(zhuǎn)移至國(guó)內(nèi)，日本本地企業(yè)多注重高端產(chǎn)品生產(chǎn)。考慮到日系廠商電力成本持續(xù)漲價(jià)，成本端優(yōu)勢(shì)較低，加之國(guó)內(nèi)中低端電極箔技術(shù)明顯提升，低中端產(chǎn)品目前已可替代日系廠商。成本疊加技術(shù)均不具備優(yōu)勢(shì)，結(jié)合日本鋁業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，我們認(rèn)為海外供給增量有限。

2018年日本電極箔供給增量有限（噸，%）

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    國(guó)內(nèi)化成箔與日本的高端技術(shù)差距在5年以上，技術(shù)瓶頸主要在腐蝕環(huán)節(jié)，而日本目前將硫酸腐蝕體系技術(shù)列為最高機(jī)密等級(jí)，技術(shù)壁壘凸顯。因此，國(guó)內(nèi)腐蝕技術(shù)得到突破的企業(yè)，將深度受益于鋁電解電容器行業(yè)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整。此外，化成環(huán)節(jié)也存在一定技術(shù)壁壘，主要體現(xiàn)在化成液的組成配比和使用上。近年來(lái)，國(guó)內(nèi)逐步突破在全球電極箔市場(chǎng)嶄露頭角，腐蝕和化成研發(fā)逐年加強(qiáng)，相關(guān)專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)量整體呈上升趨勢(shì)。

近年來(lái)，國(guó)內(nèi)電極箔行業(yè)專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)量逐漸增多（個(gè)）

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    根據(jù)報(bào)告，電子鋁箔行業(yè)集中度較高，技術(shù)和資金壁壘長(zhǎng)期存在，導(dǎo)致相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)供應(yīng)增長(zhǎng)有限，中高端電子鋁箔的市場(chǎng)需求量越來(lái)越大。據(jù)中國(guó)鋁業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，從電子鋁箔產(chǎn)能利用率來(lái)看，自2011年以來(lái)產(chǎn)能利用率逐漸降低，我們推測(cè)受制于技術(shù)及資金壁壘等因素，電子鋁箔產(chǎn)能釋放較為緩慢，一定程度影響電極箔產(chǎn)能擴(kuò)張。

    鋁電解電容主要下游應(yīng)用領(lǐng)域包括LED照明、消費(fèi)電子、消費(fèi)電源、工業(yè)設(shè)備、汽車(chē)電子和通信領(lǐng)域等，受益于下游產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展和需求不斷增長(zhǎng)，鋁電解電容為電極箔需求帶來(lái)巨大空間。

    中國(guó)是全球消費(fèi)電子產(chǎn)品最大的市場(chǎng)之一，也是最大的生產(chǎn)者之一。主要下游整機(jī)產(chǎn)品高清數(shù)字電視、空調(diào)、冰箱、智能手機(jī)、數(shù)碼相機(jī)及音響等都是鋁電解電容器的需求大戶(hù)。根據(jù)《2017年3C市場(chǎng)行業(yè)報(bào)告》，2017年中國(guó)技術(shù)消費(fèi)電子整體零售市場(chǎng)銷(xiāo)售金額將同比增長(zhǎng)7.1%，其中3C整體零售市場(chǎng)同比增長(zhǎng)8.4%，智能手機(jī)的增長(zhǎng)在其中起到主導(dǎo)作用。

    隨著國(guó)產(chǎn)智能手機(jī)逐漸打開(kāi)海外市場(chǎng)，以智能手機(jī)為代表的消費(fèi)電子領(lǐng)域?qū)︿X電解電容器的需求將保持旺盛。2017年中國(guó)智能手機(jī)品牌表現(xiàn)強(qiáng)勁，推動(dòng)2017年全球智能手機(jī)產(chǎn)量達(dá)到14.6億部，較2016年增長(zhǎng)6.5%；展望2018年，全球智能手機(jī)產(chǎn)量增速將放緩，預(yù)計(jì)產(chǎn)量將達(dá)到15.3億部，

全球智能手機(jī)產(chǎn)量（億部）

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中國(guó)智能手機(jī)產(chǎn)量當(dāng)月值（萬(wàn)部）

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    太陽(yáng)能光伏發(fā)電、風(fēng)力發(fā)電等行業(yè)，需要大量使用開(kāi)關(guān)電源、不間斷電源（UPS）、變頻電源等各類(lèi)電源，這些都需使用大量的鋁電解電容器。全球光伏發(fā)電快速增長(zhǎng)為鋁電解電容器需求增長(zhǎng)提供了動(dòng)力，17年，全球光伏發(fā)電裝機(jī)容量達(dá)到297GW，同比增長(zhǎng)31%，其中中國(guó)光伏發(fā)電裝機(jī)容量為77GW，同比增長(zhǎng)81%。

    光伏設(shè)備市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)的需求帶動(dòng)鋁電解電容器的需求穩(wěn)健增長(zhǎng)。2014年國(guó)務(wù)院印發(fā)的《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于印發(fā)能源發(fā)展戰(zhàn)略行動(dòng)計(jì)劃（2014-2020年）的通知》提出，到2020年，光伏裝機(jī)達(dá)到1億千瓦左右，光伏發(fā)電與電網(wǎng)銷(xiāo)售電價(jià)相當(dāng)。按此目標(biāo)計(jì)算，2016-2020年，年均新增光伏發(fā)電裝機(jī)容量1200萬(wàn)千瓦左右，光伏每年新裝機(jī)容量維持平穩(wěn)格局。作為光伏設(shè)備不可缺少的基礎(chǔ)元件，光伏設(shè)備市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)的需求也保證了鋁電解電容器的需求穩(wěn)健。

全球及中國(guó)國(guó)光伏發(fā)電裝機(jī)容量變化（GW，%）

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    汽車(chē)電子化系統(tǒng)需要大量的電子元器件，隨著汽車(chē)電子需求穩(wěn)定增長(zhǎng)，汽車(chē)逐漸實(shí)現(xiàn)電子化、自動(dòng)化，電子元器件市場(chǎng)也在不斷擴(kuò)大。特別是在新能源汽車(chē)方面，包括純電動(dòng)車(chē)、插電混動(dòng)車(chē)和混合動(dòng)力汽車(chē)在內(nèi)的新能源汽車(chē)走向普及。
2015-2017年，全球新能源汽車(chē)銷(xiāo)量分別為45萬(wàn)輛、69萬(wàn)輛和102萬(wàn)輛，2017年增長(zhǎng)率達(dá)到47%，預(yù)計(jì)今后仍將以較大增長(zhǎng)速度增長(zhǎng)，新能源汽車(chē)市場(chǎng)廣闊，需求旺盛。

全球新能源汽車(chē)年銷(xiāo)量及預(yù)計(jì)（百萬(wàn)輛，%）

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    在新能源汽車(chē)需求快速增長(zhǎng)的同時(shí)，汽車(chē)充電樁又開(kāi)始興起。根據(jù)我國(guó)提出的《電動(dòng)汽車(chē)充電基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展指南(2015—2020年)》規(guī)劃，2020年我國(guó)將建成集中充換電站1.2萬(wàn)座，分散充電樁480萬(wàn)個(gè)，滿足全國(guó)500萬(wàn)輛電動(dòng)汽車(chē)充電需求。按《指南》規(guī)劃“適度超前”的理念，屆時(shí)國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)車(chē)樁比將接近1:1。另?yè)?jù)2017年年初國(guó)家能源局發(fā)布的《2017年能源工作指導(dǎo)意見(jiàn)通知》，計(jì)劃在2017年內(nèi)建成充電樁90萬(wàn)個(gè)。未來(lái)三年充電樁產(chǎn)業(yè)有望迎來(lái)大發(fā)展，市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到千億級(jí)。

    通信電子領(lǐng)域的蓬勃發(fā)展，3G升級(jí)到現(xiàn)在的4G、未來(lái)的5G時(shí)代，都推動(dòng)了通信設(shè)備的換代升級(jí)。在通訊領(lǐng)域，大量的基建設(shè)備和信號(hào)傳輸裝置，如：程控交換機(jī)、服務(wù)器、路由器、移動(dòng)通信基站等都要大量使用鋁電解電容器。據(jù)工信部數(shù)據(jù)，截止2017年11月，移動(dòng)電話用戶(hù)達(dá)14.1億，移動(dòng)寬帶用戶(hù)（即3G和4G用戶(hù)）總數(shù)達(dá)11.1億戶(hù)，占移動(dòng)電話用戶(hù)的78.9%。此外，全球互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)近年來(lái)一直保持兩位數(shù)高水平增長(zhǎng)，增速趨緩，但仍有很大的市場(chǎng)空間。通訊行業(yè)的積極態(tài)勢(shì)和互聯(lián)網(wǎng)需求的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)也是推動(dòng)鋁電解電容需求的一大動(dòng)力。

2016-2017年我國(guó)移動(dòng)寬帶用戶(hù)當(dāng)月凈增數(shù)和總數(shù)占比情況（萬(wàn)戶(hù)，%）

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2008-2017年全球互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)數(shù)量及增速（百萬(wàn)人）

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    全球鋁電解電容器需求量穩(wěn)步上漲，2016年全球鋁電解電容器消費(fèi)量達(dá)到2732億只（中國(guó)鋁業(yè)協(xié)會(huì)），市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到60.3億美元（電子元件行業(yè)協(xié)會(huì)），同比增長(zhǎng)1.9%，電子元件行業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，鋁電解電容行業(yè)未來(lái)預(yù)計(jì)將以1%的增速繼續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。

全球鋁電解電容器市場(chǎng)規(guī)模及預(yù)測(cè)（百萬(wàn)美元）

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    中國(guó)電子元件行業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，2017年以后全球電極箔消費(fèi)量將以約3.6%的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)電極箔則將以5%以上的速率增長(zhǎng)，至2019年，中國(guó)電極箔消費(fèi)量占比全球?qū)⒎€(wěn)步提升至65%。

全球和國(guó)內(nèi)電極箔消費(fèi)量預(yù)計(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)（萬(wàn)噸）

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    化成箔屬電極箔產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)之一，預(yù)計(jì)其需求量和產(chǎn)量將穩(wěn)恒增長(zhǎng)。據(jù)中國(guó)電子元件行業(yè)協(xié)會(huì)，2016年國(guó)內(nèi)化成箔產(chǎn)量16400萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)7.9%，預(yù)計(jì)2017-2021年化成箔產(chǎn)量將以約3%的增速增長(zhǎng)，至2021年產(chǎn)量將達(dá)到19010萬(wàn)平方米；或考慮到國(guó)內(nèi)化成箔產(chǎn)能釋放受?chē)?guó)內(nèi)環(huán)保政策影響，預(yù)計(jì)2017-2021年國(guó)內(nèi)化成箔產(chǎn)量將以2%速度穩(wěn)恒增長(zhǎng)，預(yù)測(cè)低于全球需求增長(zhǎng)速度。

未來(lái)化成箔國(guó)內(nèi)產(chǎn)量和全球需求量預(yù)測(cè)（萬(wàn)平方米，%）

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