PX產(chǎn)能增長停滯，產(chǎn)能增速低。在2015年4月騰龍芳烴事故后，PX新裝置投產(chǎn)基本停滯，2016年無新增產(chǎn)能，2017年僅遼陽石化擴(kuò)產(chǎn)7萬噸。此外，我國PX產(chǎn)量增速也比較低，面對不斷增長的聚酯-PTA需求越來越依靠進(jìn)口。2017年我國PX產(chǎn)量1019萬噸，同比僅增長3%；進(jìn)口1426萬噸，同比大增18%，進(jìn)口依存度達(dá)到2010年后的新高58%。
我國PX產(chǎn)能、負(fù)荷、產(chǎn)量均增長緩慢
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2017年我國PX進(jìn)口依存度接近60%
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相關(guān)報(bào)告：智研咨詢網(wǎng)發(fā)布的《2018-2024年中國PX行業(yè)市場全景評估及投資潛力研究報(bào)告》
騰龍芳烴160萬噸停產(chǎn)至今，加上部分裝置長停（遼陽石化25萬噸和上海石化25萬噸），即有210萬噸產(chǎn)能處于停產(chǎn)狀態(tài)。部分裝置因成本、原材料原因負(fù)荷不高，比如烏石化（100萬噸）因高額運(yùn)費(fèi)、煉油規(guī)模等限制負(fù)荷長期在60%左右，青島麗東（100萬噸）2017年8月以來因缺水負(fù)荷降至60%。2017年是PX的集中檢修期，檢修影響的產(chǎn)能約666萬噸，超過有效產(chǎn)能的一半。
2018年P(guān)X預(yù)計(jì)有420萬噸檢修
裝置 | 影響產(chǎn)能（萬噸） | 檢修時(shí)間（開始+持續(xù)時(shí)間） |
四川石化 | 75（含擴(kuò)能10） | 4月初，60天 |
遼陽石化 | 25 | 5月初，60天 |
金陵石化 | 70 | 8月，3個(gè)月 |
鎮(zhèn)海煉化 | 70 | 三季度 |
惠州煉化 | 95 | 10月中旬，50天 |
中金石化 | 85 | 11-12月 |
合計(jì) | 420 | - |
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產(chǎn)業(yè)鏈一體化將使聚酯全產(chǎn)業(yè)鏈利潤趨于平穩(wěn)。與各環(huán)節(jié)利潤波動較大不同，我們以全產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的加工差表示盈利情況，可以看到2016年以后聚酯產(chǎn)業(yè)鏈利潤整體趨于平穩(wěn)，受油價(jià)波動的影響變小。對聚酯企業(yè)來說，向上游延伸、穩(wěn)定原材料供給是提高產(chǎn)業(yè)鏈地位、追求穩(wěn)定利潤的必然選擇。
聚酯產(chǎn)業(yè)鏈利潤趨于平穩(wěn)
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此外，一體化企業(yè)更容易受益于行業(yè)高景氣。由于各環(huán)節(jié)“各自為戰(zhàn)”，且行業(yè)集中度不斷提高，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈存在著兩組利潤之間的矛盾：一是石油-石腦油-PX，二是PX-PTA-聚酯，這兩個(gè)環(huán)節(jié)均存在利潤的負(fù)相關(guān)關(guān)系。其中，PX與石腦油主要因?yàn)槟壳叭源嬖诖罅康姆且惑w化裝置（作為成本最高者），PX定價(jià)模式為石腦油+加工差；聚酯和PTA則更多來自行業(yè)龍頭的博弈。
PX加工差與原油-石腦油價(jià)差呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)性（單位：美元/噸）
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PTA加工差與聚酯加工差也呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)性
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智研咨詢 - 精品報(bào)告
2022-2028年中國PX行業(yè)市場深度分析及未來趨勢預(yù)測報(bào)告
《2022-2028年中國PX行業(yè)市場深度分析及未來趨勢預(yù)測報(bào)告》共十章，包含我國對二甲苯（PX）市場供需分析及發(fā)展趨勢預(yù)測，2022-2028年P(guān)X行業(yè)景氣預(yù)測及風(fēng)險(xiǎn)分析，2022-2028年P(guān)X行業(yè)競爭地位與發(fā)展策略指導(dǎo)等內(nèi)容。
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