2017年我國(guó)計(jì)算機(jī)行業(yè)毛利率、期間費(fèi)用率變化分析【圖】

    2017年計(jì)算機(jī)硬件板塊保持了良好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，總營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)31.4%，2016年增速為21.3%，而凈利方面，2017年增速為24.6%，2016年增速為22.9%。我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)硬件廠商正逐漸從OEM和純系統(tǒng)集成轉(zhuǎn)變?yōu)閾碛胁糠肿灾骱诵募夹g(shù)的廠商，同時(shí)新一輪產(chǎn)業(yè)技術(shù)驅(qū)動(dòng)下，又進(jìn)入了信息基礎(chǔ)設(shè)施投入高峰期，如云計(jì)算、安防等產(chǎn)業(yè)對(duì)于硬件的需求，行業(yè)整體處于高景氣。

    計(jì)算機(jī)行業(yè)2017年毛利率和銷售費(fèi)用率保持平穩(wěn)，管理費(fèi)用率略有下降，但凈利率由2016年的11.5%下降到2017年的11.1%。

計(jì)算機(jī)行業(yè)毛利率、期間費(fèi)用率變化

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2018-2024年中國(guó)計(jì)算機(jī)行業(yè)市場(chǎng)需求預(yù)測(cè)及投資前景分析報(bào)告》

    2017年扣非凈利增速在30%以上的計(jì)算機(jī)公司數(shù)量，相比2016年有所增加，由2016年的61家增多至2017年的67家；另一方面，2017年扣非凈利減少30%以上的計(jì)算機(jī)公司數(shù)量相比2016年也有明顯增加，由2016年的16家，增長(zhǎng)至2017年的28家。

2016-2017計(jì)算機(jī)公司扣非凈利增長(zhǎng)分布（單位：家）

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    截止2018年4月底，計(jì)算機(jī)行業(yè)市盈率（TTM）59.7倍，高于自2006年以來(lái)的歷史平均市盈率52.2倍，也高于歷史中位數(shù)市盈率為49.3倍。目前計(jì)算機(jī)行業(yè)對(duì)比其他行業(yè)動(dòng)態(tài)市盈率（TTM）居各行業(yè)第三位，僅次于國(guó)防軍工和通信。

計(jì)算機(jī)行業(yè)PE（TTM）

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各行業(yè)市盈率比較（TTM，整體法，倍）

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    我們統(tǒng)計(jì)，2015年1月至2017年底，計(jì)算機(jī)行業(yè)發(fā)起的收購(gòu)案例共272起，交易金額達(dá)到1323億元。從并購(gòu)交易數(shù)量分析，2015年第二季度達(dá)到頂峰共有48起并購(gòu)交易，2015下半年開始逐漸放緩減緩。從交易金額角度分析，15年每個(gè)季度的金額穩(wěn)定在60-140億的區(qū)間，2016年第一季度達(dá)到頂峰，交易總額為459.4億，之后逐漸減緩。2017年無(wú)論從并購(gòu)數(shù)（53起）還是并購(gòu)金額（154.8億元）來(lái)看（剔除三六零），均為近三年來(lái)最低。

計(jì)算機(jī)行業(yè)并購(gòu)數(shù)（起，2015-2017）

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計(jì)算機(jī)行業(yè)并購(gòu)金額（億元，2015-2017）

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2016計(jì)算機(jī)行業(yè)并購(gòu)案例主要分布

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2017計(jì)算機(jī)行業(yè)并購(gòu)案例主要分布

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