2018年我國(guó)白酒行業(yè)營(yíng)收同比增長(zhǎng)分析【圖】

    由于茅臺(tái)表示將著力于控價(jià)，我們預(yù)計(jì)2018年茅臺(tái)再次提價(jià)可能性不大，高端白酒出廠價(jià)提升短期告一段落。從市場(chǎng)角度看，2017年板塊的估值業(yè)績(jī)雙擊行情透支了估值彈性，總體上2018年高端白酒行情將受到業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)。

2017年一線白酒板塊營(yíng)收同比增長(zhǎng)39.23%

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    中高端白酒方面，水井坊、山西汾酒、酒鬼酒業(yè)績(jī)亮眼，2018年一季度水井坊營(yíng)收同比增長(zhǎng)88%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)68%；山西汾酒營(yíng)收同比增長(zhǎng)49%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)52%。此外，洋河股份、口子窖、古井貢酒營(yíng)收增速雖不及上述三家，但歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)仍然保持27%、37%、43%的高增速。2017年高端白酒終端價(jià)格大幅上漲，一方面打開(kāi)了次高端白酒的提價(jià)空間；另一方面受高端白酒品牌終端價(jià)格快速上漲的影響，公務(wù)宴請(qǐng)、家庭消費(fèi)的主力品種或?qū)⑥D(zhuǎn)向次高端白酒，此類(lèi)品種將具有更高的業(yè)績(jī)彈性。