2018年中國保險指數(shù)走勢分析【圖】

    保險指數(shù)走勢與上證 50 高度相關(guān)，權(quán)重板塊配置意義較大。 將上證 50 與中信保險 II指數(shù)進(jìn)行比較， 兩者走勢高度相關(guān)；從 2017 年以來上證 50 和中信保險 II 指數(shù)月度漲跌幅也可以看出，整體趨勢基本一致，程度有所區(qū)別， 2018 年以來一致程度更高。 保險作為上證 50 指數(shù)權(quán)重板塊，具有較強(qiáng)的配置意義，是相關(guān)度較高的重要原因。

上證 50 和保險指數(shù)收盤價（元）

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    相關(guān)報告：智研咨詢網(wǎng)發(fā)布的《2018-2024年中國保險行業(yè)市場深度調(diào)研及投資戰(zhàn)略分析報告》

上證 50 和保險指數(shù)月度漲跌幅（%）

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    股基投資是險企獲取投資收益的重要來源，與權(quán)益市場變化相關(guān)度較高，同時是利潤增速的重要影響變量。 從股基占比來看，各家公司的權(quán)益投資占比基本在 10%左右，但股基價格變化的敏感度對于利潤影響較大， 10%左右的股基價值變化影響在 2017 年能夠占到利潤的比例為 36%-167%。從過往的利潤增長表現(xiàn)可以看出，利潤增速高點與權(quán)益市場上漲表現(xiàn)有較大的相關(guān)性。

上市險企股基占比（單位： %）

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上市險企凈利潤增速及滬深 300 漲跌幅（單位： %）

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    保費是最直觀的負(fù)債業(yè)務(wù)景氣指標(biāo)，而利率是重要的投資業(yè)務(wù)反映指標(biāo)，因此保費和利率對于板塊走勢有重要影響。以平安月度新單保費為例來看， 2017 年增速明顯較優(yōu)，且與板塊漲跌有一定滯后相關(guān)；從利率來看， 2017 年度保險板塊漲幅明顯超過指數(shù)的時期均伴隨利率快速上行。 從 2018 年來看，保費增速較弱、利率環(huán)境影響趨緩且略有下滑，使得板塊走勢與上證 50 指數(shù)一致性增加，且相對走弱。

以平安新單為例，新單增速影響板塊月度漲跌（單位： %）

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利率助推減弱， 2018 年板塊與指數(shù)一致性增強(qiáng)（單位： %）

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