2018年中國玻璃行業(yè)發(fā)展需求及發(fā)展趨勢分析【圖】

    平板玻璃下游需求主要是房地產(chǎn)，占比在75%左右，是平板玻璃最主要的下游，因此房地產(chǎn)周期的玻璃對平板玻璃需求的影響至關(guān)重要；然后汽車、出口和其他應(yīng)用領(lǐng)域占據(jù)剩余份額。

2017年平板玻璃下游需求分布

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2018-2024年中國玻璃行業(yè)市場行情動(dòng)態(tài)及未來發(fā)展趨勢報(bào)告》

    一、地產(chǎn)周期主導(dǎo)玻璃需求周期

    由于平板玻璃的主要下游是房地產(chǎn)，因此玻璃的周期很大程度上由房地產(chǎn)周期決定。 2012年商品房銷售增速的低點(diǎn)是 2012/2，百城住宅價(jià)格指數(shù)低點(diǎn)出現(xiàn)在 2012/5，而相同時(shí)間段玻璃價(jià)格的低點(diǎn)出現(xiàn)在 2012/4；2015 年商品房銷售增速的低點(diǎn)出現(xiàn)在 2015/2，百城住宅價(jià)格指數(shù)月度環(huán)比增速低點(diǎn)出現(xiàn)在 2014/12，而相同時(shí)間段玻璃價(jià)格的低點(diǎn) 2015/7。高點(diǎn)的可以參考2013年，商品房銷售增速的高點(diǎn)出現(xiàn)在 2013/2，百城住宅價(jià)格指數(shù)環(huán)比增速高點(diǎn)出現(xiàn)在2013/10，玻璃價(jià)格的高點(diǎn)也出現(xiàn)在 2013/10。

    可見商品房銷售數(shù)據(jù)不僅可以作為房地產(chǎn)周期的先行指標(biāo)，也可以穩(wěn)定地作為玻璃周期的先行指標(biāo)。

住宅價(jià)格環(huán)比與玻璃均價(jià)對比圖

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

商品房銷售面積同比與玻璃均價(jià)對比

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    房地產(chǎn)領(lǐng)域的玻璃安裝是在房產(chǎn)建設(shè)周期的后期，一般要在建筑主體工程完工后，才會(huì)進(jìn)行玻璃安裝，因此，從邏輯上講，玻璃周期應(yīng)該晚于商品房新開工周期和房屋施工周期，與房屋竣工周期基本同步。

    從房屋新開工、施工周期和玻璃價(jià)格走勢的情況來看，2014/2 房地產(chǎn)新開工面積增速到達(dá)階段性低點(diǎn)，房屋施工面積增速低點(diǎn)到 2015/12 出現(xiàn)，而玻璃價(jià)格的低點(diǎn)是到 2015/7 出現(xiàn)。

    房屋新開工數(shù)據(jù)是一個(gè)流量概念，變化較為敏感，房屋施工數(shù)據(jù)是一個(gè)存量概念，變化較慢，并且兩者存在一定的關(guān)系，因此在前瞻性研判玻璃價(jià)格方面，房屋新開工數(shù)據(jù)更有意義。房屋新開工數(shù)據(jù)在2014-2015這個(gè)時(shí)間區(qū)間內(nèi)，要領(lǐng)先玻璃價(jià)格4/3年。

1992/2-2018/3期間房屋新開工面積滯后12個(gè)月增速與竣工增速相關(guān)性

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    從房屋竣工周期與玻璃價(jià)格走勢的情況來看，2015/8 房屋竣工面積增速到達(dá)階段性低點(diǎn)，而玻璃價(jià)格的低點(diǎn)出現(xiàn)在2015/7。與猜想一樣，房屋竣工周期與玻璃價(jià)格周期基本同步。但是也注意到，2016/8 以來，玻璃價(jià)格維持高位，并且呈現(xiàn)整體上行的趨勢，而房屋竣工面積增速在這期間則呈現(xiàn)整體下行的趨勢，玻璃價(jià)格和房屋竣工面積出現(xiàn)了明顯的背離。認(rèn)為出現(xiàn)這種背離的主要原因來自供給端。

房屋新開工、施工周期與玻璃價(jià)格走勢對比

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

房屋竣工與玻璃價(jià)格走勢對比

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    因?yàn)榈禺a(chǎn)主導(dǎo)玻璃的需求，不考慮供給擾動(dòng)的情景下（供給大部分時(shí)候不構(gòu)成擾動(dòng)）， 所以玻璃周期與房地產(chǎn)周期表現(xiàn)較為明顯的同步性， 這從玻璃價(jià)格與房地產(chǎn)的新開工、 施工和竣工數(shù)據(jù)的高相關(guān)性可以看出。

    雖然中國房地產(chǎn)行業(yè)的增速（包括投資、新開工等）整體下滑，但仍維持在增長狀態(tài)。受此影響，玻璃需求的增速也趨于平緩，對應(yīng)玻璃產(chǎn)銷量增速的整體下滑。

2011年后玻璃產(chǎn)量增速趨于平緩，對應(yīng)地產(chǎn)增速的整體下滑

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2015.2浮法玻璃銷量增速有所反彈，但整體疲弱

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    二、加工玻璃增速回落，行業(yè)不乏亮點(diǎn)

    1、單位汽車玻璃使用量增長和消費(fèi)升級支撐行業(yè)較快增長

    根據(jù)數(shù)據(jù)，2017年汽車玻璃行業(yè)格局是日本旭硝子日本旭硝子、板硝子、中國福耀玻璃和法國圣戈班等國際四大品牌主導(dǎo)，占據(jù)全球 60%以上的市場份額，總體呈現(xiàn)寡頭壟斷的格局；另外，信義、加迪安也是相對較大的汽車玻璃生產(chǎn)企業(yè)。

    近年由于汽車產(chǎn)銷量增速有所下滑，汽車玻璃行業(yè)增速也相應(yīng)下滑。以國產(chǎn)汽車玻璃龍頭福耀玻璃的情況來看，2011年后營收增速有所下滑，目前仍處于相對低位。

2011年后中國汽車銷量增速下降較為明顯

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

汽車玻璃龍頭福耀玻璃增速處于相對低位

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    2、太陽能玻璃較快增長

    我國2006年突破光伏玻璃的技術(shù)門檻，之后快速發(fā)展，經(jīng)歷了從全部依賴進(jìn)口，到如今已經(jīng)是全球最大的光伏玻璃生產(chǎn)國，全球90%以上的晶硅組件采用中國生產(chǎn)的光伏玻璃。2017 年中國新增太陽能裝機(jī)容量52.8GW，增速高達(dá)68%，在基數(shù)較高的情況下，太陽能增速可觀。根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017年全球年度太陽能裝機(jī)量達(dá)到98.9GW，同比29.3%，其中，中國新增裝機(jī)容量全球占比超過 50%。

中國太陽能光伏裝機(jī)容量較快增長

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    3、消費(fèi)電子受智能手機(jī)增速下滑拖累

    電子玻璃一般是指厚度在 0.1-2mm（超薄電子玻璃則指厚度在 0.1-1.1mm 的電子玻璃）的超薄浮法玻璃，可應(yīng)用于電子、微電子和光電子等領(lǐng)域的高技術(shù)產(chǎn)品，主要用于制作具有光電、熱電、聲光、磁光以及集成電路等功能元器件的玻璃材料。

    手機(jī)是電子玻璃重要的應(yīng)用場景之一，就智能手機(jī)的出貨量數(shù)據(jù)而言，國內(nèi)智能手機(jī)的增速進(jìn)入 2017 年后就逐步進(jìn)入負(fù)增長的區(qū)域，手機(jī)行業(yè)增速明顯下滑。

國內(nèi)智能手機(jī)出貨量進(jìn)入負(fù)增長區(qū)域

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理