2018年中國光伏行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢分析【圖】

    一、快步走取代加速跑，分布式助行業(yè)擺脫失速風(fēng)險(xiǎn)

    經(jīng)歷2017年行業(yè)的高速增長及2018年上半年的乍暖還寒，630后行業(yè)有望回到良性發(fā)展軌道。行業(yè)上半年出臺一系列規(guī)范和引導(dǎo)行業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)性文件，從嚴(yán)控規(guī)模、提升標(biāo)準(zhǔn)、鼓勵(lì)就地消納等方面提出了更高要求。 2018 年是需求略有下滑，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格戰(zhàn)加速平價(jià)上網(wǎng)的調(diào)整年；行業(yè)仍將圍繞降本提效，由加速跑切換至快步走。

2018年以來行業(yè)政策梳理

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2018-2024年中國互聯(lián)網(wǎng)+光伏行業(yè)市場潛力現(xiàn)狀與投資吸引力研究報(bào)告》

    受全額上網(wǎng)分布式納入指標(biāo)的預(yù)期影響，我們預(yù)計(jì) 1-2 月的裝機(jī)數(shù)據(jù)主要結(jié)轉(zhuǎn)自 2017 年底全額上網(wǎng)的分布式項(xiàng)目搶裝。從全年需求來看，我們認(rèn)為 3-5 月份將是全年需求的最低點(diǎn)，隨著分布式建設(shè)規(guī)模管理意見及項(xiàng)目管理辦法的逐步落地，分布式發(fā)展有望重入快車道。自發(fā)自用比例將在 2018 年顯著提升，而分布式開發(fā)商數(shù)量的增長也將一定程度上帶來優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的儲備與建設(shè)。

分布式成為主導(dǎo)光伏裝機(jī)增長的重要變量

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2018 年按月度光伏裝機(jī)預(yù)測（單位：GW）

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    二、技術(shù)驅(qū)動產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格持續(xù)下降，龍頭擴(kuò)張加速行業(yè)洗牌

    產(chǎn)能擴(kuò)張帶來單多晶價(jià)格戰(zhàn)持續(xù)全年。從產(chǎn)業(yè)鏈來看， 2017 年初多晶組件價(jià)格跌至 2.8元/W,并且在該價(jià)格維持了一整年；單晶在 2017 年上半年嚴(yán)重供不應(yīng)求的狀態(tài)下，價(jià)格一直維持在3.2元/W 以上，年底跌至 2.8 元/W。按照光伏平價(jià)上網(wǎng)路線圖 2018 年組件均價(jià)應(yīng)降至2.5元/W，而在一季度需求孱弱的情況下，已經(jīng)跌至2.4元/W。預(yù)計(jì)隨著硅片端產(chǎn)能的逐步釋放，組件價(jià)格仍有下降空間，全年均價(jià)有望2.3-2.4元/W。

2018年5月多晶組件價(jià)格已下探至0.33美元/W

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    根據(jù)行業(yè)內(nèi)各硅片廠家產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃統(tǒng)計(jì),2018 年硅片擴(kuò)產(chǎn)從 2017 年底的 94.5GW 到2018 年底的 147GW，疊加上金剛線等輔材的價(jià)格下降，硅片環(huán)節(jié)仍然是今年競爭最為激烈的環(huán)節(jié)，預(yù)計(jì)單、多晶硅片價(jià)格戰(zhàn)將持續(xù)全年。電池片環(huán)節(jié)的隨著自動化提升及差異化的高效電池路線，龍頭企業(yè)仍有機(jī)會享受一定超額收益。

產(chǎn)能擴(kuò)張帶來單多晶價(jià)格戰(zhàn)持續(xù)全年

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    硅料的強(qiáng)成本優(yōu)勢主要體現(xiàn)于電價(jià)及流程管控。 根據(jù)光伏行業(yè)協(xié)會給出的行業(yè)發(fā)展路線，2025 年較目前平均成本下降空間約為 20%。而從硅料成本構(gòu)成來看，電費(fèi)占比 40%，原材料 40%，其余為折舊和人工。其中，電費(fèi)優(yōu)勢在新疆等地區(qū)的自備電廠優(yōu)勢明顯，與此同時(shí)初始資本性開支決定了后期折舊的速度。硅料環(huán)節(jié)仍是我們今年較為看好的環(huán)節(jié)，雖然有向下游釋放利潤的預(yù)期，但在硅片擴(kuò)產(chǎn)、高品質(zhì)硅料緊缺的背景下，縱觀全年均價(jià)仍將維持在 12 萬元以上。

硅料生產(chǎn)成本構(gòu)成

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    降本增效仍是行業(yè)主旋律。 根據(jù)可再生能源協(xié)會數(shù)據(jù)，目前我國光伏發(fā)電系統(tǒng)的投資成本已穩(wěn)定在 5 元/W 以內(nèi)，折合度電成本 0.5-0.6 元/kWh 并有繼續(xù)下降的空間，已基本實(shí)現(xiàn)用戶側(cè)平價(jià)并快速向平價(jià)上網(wǎng)逼近。按照《平價(jià)上網(wǎng)路線圖》的指引，隨著硅料成本下降及多個(gè)工藝環(huán)節(jié)的技術(shù)進(jìn)步， 2020 年晶硅組件價(jià)格有望降至 2 元/W 以下，疊加土地及稅收等政策推動非系統(tǒng)成本下降，光伏項(xiàng)目初始投資有望降至4.5元/W以內(nèi)。

硅片產(chǎn)能、產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率

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光伏發(fā)電投資和標(biāo)桿電價(jià)變化

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    三、戶用有望延續(xù)翻倍增長，海外市場或給更大驚喜

    戶用光伏的核心競爭力在于持續(xù)獲得用戶資源及融資解決方案。 2017 年全國新增戶用光伏 46.5萬戶，是 2016年的 3.1倍。

    2017年，國家電網(wǎng)經(jīng)營區(qū)新增接入居民分布式光伏發(fā)電并網(wǎng)戶數(shù) 31.5萬戶，是2016年新增并網(wǎng)戶數(shù)的4.5倍。新增并網(wǎng)容量 307.6萬千瓦，同比增長208%。

2013-2017 年居民分布式光伏并網(wǎng)用戶統(tǒng)計(jì)

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2017 年分布式光伏裝機(jī)結(jié)構(gòu)

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    戶用光伏不受指標(biāo)限制，隨著單套規(guī)模的提升，戶用光伏有望延續(xù)高增長。各省市紛紛出臺戶用光伏的發(fā)展規(guī)劃，到 2020 年我國戶用光伏累計(jì)裝機(jī)有望達(dá)到 36GW。目前戶用光伏仍處于行業(yè)發(fā)展初期，產(chǎn)品和安裝質(zhì)量參差不齊。虛假宣傳等行業(yè)亂象叢生。戶用的盈利點(diǎn)不在品牌企業(yè)，而在經(jīng)銷商。下半年戶用光伏的行業(yè)規(guī)范及相關(guān)產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)有望出臺，將引導(dǎo)行業(yè)長期健康發(fā)展。短期內(nèi)仍看好擁有銷售渠道和品牌優(yōu)勢的龍頭企業(yè)。

2017-2020年戶用光伏裝機(jī)預(yù)測

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    戶用光伏真正標(biāo)志著光伏由2B轉(zhuǎn)向2C。帶來商業(yè)模式的變化也將徹底沖刷行業(yè)的舊有格局。金融支持、響應(yīng)速度、后期服務(wù)支持以及客戶體驗(yàn)將對行業(yè)的快速發(fā)展起到至關(guān)重要的作用。

2018 裝機(jī)增量中印預(yù)計(jì)占比近6成

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