2018年中國水泥行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及行業(yè)發(fā)展趨勢分析【圖】

    水泥是指粉狀水硬性無機(jī)膠凝材料，加水?dāng)嚢韬蟪蓾{體，能在空氣中硬化或者在水中更好的硬化，并能把砂、石等材料牢固地膠結(jié)在一起。水泥工業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，廣泛應(yīng)用于土木建筑、水利、國防等工程，為改善人民生活，促進(jìn)國家經(jīng)濟(jì)建設(shè)和國防安全起到了重要作用。

    目前，我國的水泥產(chǎn)品主要有通用水泥、專用水泥以及特性水泥。水泥行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈，包括材料供應(yīng)商、設(shè)備供應(yīng)商、產(chǎn)品以及應(yīng)用領(lǐng)域。水泥行業(yè)的上游產(chǎn)業(yè)主要是石灰石、泥灰?guī)r、黏土、石膏等材料;下游應(yīng)用主要在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、建筑工程、水利、裝修等領(lǐng)域。

    一、水泥行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析

    1、水泥行業(yè)產(chǎn)量分析

    全國六大區(qū)域中水泥累計產(chǎn)量均同比下滑，東北、華北和西北地區(qū)水泥產(chǎn)量急劇下滑，其中東北和華北地區(qū)自2017年起增速就持續(xù)下滑，西北地區(qū)自2017年6月份增速轉(zhuǎn)正為負(fù)后一路下滑。西南地區(qū)從2017年下半年開始下滑，華東和中南地區(qū)從2017年底開始下滑。

2018年一季度六大區(qū)域水泥產(chǎn)量增速情況

資料來源：公開資料整理

    相關(guān)報告：智研咨詢網(wǎng)發(fā)布的《2018-2024年中國水泥煤炭預(yù)制品行業(yè)競爭格局及投資前景分析報告》

    近幾年來，中國水泥產(chǎn)量基本保持穩(wěn)定，水泥年產(chǎn)量在23-24億噸左右。具體來看：2017年中國水泥累計產(chǎn)量為23.2億噸，累計下滑0.2%。到2018年中國水泥累計產(chǎn)量將達(dá)23.38億噸，累計增長約1.1%。

2014-2018水泥產(chǎn)量情況及增速

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    2、水泥行業(yè)經(jīng)營效益分析

    2017年全年水泥產(chǎn)銷為負(fù)增長，但由于價格持續(xù)走高，加之近幾年大企業(yè)對節(jié)能減排技術(shù)應(yīng)用持續(xù)投入，以及運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)帶來的管理效率的提高，多數(shù)企業(yè)銷售成本有了10%以上的降幅。2017年，水泥行業(yè)整體效益水平比去年有了大幅度的提升，水泥行業(yè)實現(xiàn)收入9149億元，同比增長17.89 %，利潤總額877億元，同比增長94.41%。利潤總額已經(jīng)位居歷史利潤第二位，僅次于2011年歷史最高點。

2011-2018年水泥行業(yè)利潤走勢

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    2018年第一季度，全國水泥行業(yè)利潤總額為190.4億元，同比增長352.27%，超過2011年一季度水平，創(chuàng)下歷史新高。在已發(fā)布財報的水泥上市公司中，中國建材營收規(guī)模最高，取得260億元營業(yè)收入，歸母凈利潤9.08億元，海螺水泥盡管營收規(guī)模排名位于中國建材之后，但歸母凈利潤最高達(dá)47.78億元，收割了多家上市公司合計凈利潤的超過50%。營收增長速度最快的是金圓股份，主要系環(huán)保業(yè)務(wù)營業(yè)收入增加和廣東地區(qū)水泥行業(yè)量價齊升、河源金杰營業(yè)收入增加。歸母凈利潤在1億以上的公司共有10家，利潤超歷史水平的背景下，仍有多家實現(xiàn)虧損，亞泰集團(tuán)、冀東水泥、天山股份、祁連山、寧夏建材和青松建化一季度未能實現(xiàn)盈利。

部分水泥行業(yè)上市公司2018年一季度營業(yè)收入及同比增長走勢

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部分水泥行業(yè)上市公司2018年一季度歸母凈利潤走勢

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    3、水泥行業(yè)價格情況分析

    自2017年初以來，全國水泥市場價格呈現(xiàn)持續(xù)上升態(tài)勢，尤其是進(jìn)入8月份市場旺季后，水泥價格在保持了與往年相同的、規(guī)律性的基礎(chǔ)上，呈現(xiàn)出加速上漲趨勢。全國水泥平均市場價格從年初2月份327元/噸上漲至12月份的415元/噸（不含西藏），年末比年初漲幅27%。不同地區(qū)供求關(guān)系出現(xiàn)較大差異，尤其是以華東、華南為代表的地區(qū)價格短期間漲幅較大，表現(xiàn)搶眼。

    行業(yè)整體庫存為近三年最低為，貫穿全年，水泥庫存的持續(xù)低位運(yùn)行，使得行業(yè)價格相對堅挺，2017年年底，以華東為代表的局部地區(qū)庫存告急，不足30%，使得價格快速上漲。

2017年全國水泥價格月度走勢（到位散裝、含 稅價，元/噸）

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    截止2018年3月16日，我國散裝水泥(P.C32.5)均價為353.33元/噸，散裝水泥(P.C42.5)均價為410.77元/噸，袋裝水泥(P.C32.5)均價為382.86元/噸，袋裝水泥(P.C42.5)均價為444.42元/噸。

    水泥均價均低于前兩個月平均水平，但從2018年以來水泥價格來看，均高于2017年全年同期價格水平。2016年6月以來，我國水泥均價呈波動上漲趨勢運(yùn)行，隨著需求增加，水泥行業(yè)未來價格將有所上漲。

    截至 2018 年 5 月中旬，由擬合的水泥行業(yè)噸毛利累計平均水平已由 93.1元（2017 年 5 月同期）上升至 156.5 元，提升幅度達(dá) 68.1%。

2007-2018 年 5 月全國水泥平均價格走勢（單位：元/噸）

資料來源：公開資料整理

2007-2018 年 5 月全國水泥平均價格走勢（單位：元/噸）

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    水泥行業(yè)一季度傳統(tǒng)淡季特征并不明顯，水泥價格經(jīng)小幅調(diào)整后持續(xù)創(chuàng)出 2015 年以來新高。二季度以來，各區(qū)域水泥價格表現(xiàn)均較好，顯示行業(yè)需求和價格回落時點均較往年有所推后。其中，華東、東南、西北水泥價格高于全國平均表現(xiàn)，而中南、西南、西北等區(qū)域水泥價格相對較低，二季度價格反彈幅度亦低于全國平均

2018 年 4 月全國不同區(qū)域的水泥均價情況（單位：元/噸）

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全國及分區(qū)域水泥價格走勢（單位：元/噸）

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    3 月以來沿江熟料價格持續(xù)上漲， 部分區(qū)域水泥供不應(yīng)求，企業(yè)庫存水平維持偏低水平。西南地區(qū)中云貴等省份大力發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)， 而四川重慶等地全年熟料停窯錯峰生產(chǎn)時間不少于 100 天，當(dāng)前區(qū)域水泥價格為近十年來最高水平。

全國和華東/中南水泥均價（含稅）（單位：元/噸）

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    二、水泥行業(yè)發(fā)展趨勢分析

    1、產(chǎn)能集中度大幅提升

    2017年下半年我國部分地區(qū)出現(xiàn)熟料價格高于水泥價格。一方面是因為大面積的環(huán)保限產(chǎn)停窯不停磨導(dǎo)致熟料庫存減少，另一方面大企業(yè)集團(tuán)紛紛停止供應(yīng)熟料，令前期無儲備的粉磨站企業(yè)難以為繼。針對于前期合同訂單只能高價買熟料以低價賣水泥。2018年類似的情形還會出現(xiàn)，熟料生產(chǎn)企業(yè)下游粉磨站企業(yè)將面臨生死存亡。而大型水泥集團(tuán)產(chǎn)能集中布局，整個水泥行業(yè)的產(chǎn)能集中度屆時將大幅提升。

    2、供需關(guān)系進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，價格回歸合理區(qū)間

    水泥是一個高度依賴于宏觀經(jīng)濟(jì)的周期性行業(yè)，經(jīng)濟(jì)增速的穩(wěn)中趨緩?fù)瑯訒λ嘈枨笤斐梢欢ǖ膲毫?。而目前我國水泥需求已?jīng)達(dá)到一個高位平臺期，隨著投資增速的持續(xù)放緩，再加上在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的過程中，投資結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步轉(zhuǎn)變，都會造成水泥需求的逐步下滑。隨著單位GDP、單位固投水泥消費量的持續(xù)遞減，預(yù)計2018年水泥需求在23.4~23.9億噸之間，漲跌幅在-2%~-1%。

    3、一帶一路拉動水泥行業(yè)

    2017年，在“一帶一路”的引領(lǐng)下，中建材、海螺、紅獅等水泥集團(tuán)企業(yè)在境外均有大型水泥廠項目。隨著國內(nèi)大型龍頭企業(yè)在境外投資建廠的熱度，2018年將有更多的企業(yè)走出去，走到國外新興國家去，在境外建廠，在水泥需求量大的地區(qū)建廠。2017年全年預(yù)計產(chǎn)量超26億噸，全行業(yè)利潤達(dá)900億。在水泥價格持續(xù)高位運(yùn)行，各企業(yè)的利潤將繼續(xù)延續(xù)2017年的增長勢頭，全行業(yè)利潤將達(dá)到或超過2011年1020億利潤的歷史高位，實現(xiàn)突破千億的大目標(biāo)。供給減量提升行業(yè)景氣度，政策可持續(xù)性成為關(guān)鍵

    4、集中度提升改善競爭格局

    過去幾年水泥行業(yè)并購風(fēng)起云涌，主要有中建材組建西南水泥以及兩材合并、金隅冀東合并等等，前十大水泥企業(yè)市場集中度已經(jīng)從 2010 年的 40%提高至 2016年的 57%，這對改善行業(yè)競爭格局，提高盈利水平起到重要作用。