2018年中國石油行業(yè)發(fā)展情況分析預測【圖】

    1、頁巖油價格分析

    2017年新發(fā)現(xiàn)的石油產(chǎn)量創(chuàng)下歷史新低，僅為40億桶，與360億桶的產(chǎn)量形成鮮明對比。新發(fā)現(xiàn)數(shù)量之低令人震驚，這很可能是勘探支出大幅下降的直接后果。不過，現(xiàn)在的問題是，即使油價較一年前大幅上漲，IEA預計投資在2017年持平后，今年只會增長6 %。

    預計2018年全球石油需求日均9930萬桶，比2017年日均增加150萬桶，比上個月報告預測上調(diào)了9萬桶，而中國和印度的需求尤其強勁。

    此外，該機構還稱，在美國的帶領下，2018年非OPEC產(chǎn)油國供應量將增加180萬桶/日至9790萬桶/日，而美國今年原油產(chǎn)量預計將增加130萬桶/日，年底前將增至逾1100萬桶/日。

    2000-2018 年美國、加拿大和巴西是主要邊際增加者，委內(nèi)瑞拉、墨西哥是主要邊際減少者。 截至 2018 年 1 月，全球石油產(chǎn)量 9839 萬桶/日，其中中東地區(qū)石油產(chǎn)量份額最高，達 30%左右，但觀察其從 2000 年至今的份額大體保持穩(wěn)定，期間份額的波動主要源于其作為全球石油產(chǎn)量領導者，發(fā)揮石油供給邊際調(diào)控者的角色。而過去近 20 年間，份額提升最大的當屬美國，頁巖油氣革命成功后，從 2011 年開始其份額快速爬升至目前的 17%左右，且超越沙特成為全球石油產(chǎn)量最大的單一國家。另外，過去近 20 年間，份額提升的國家有巴西（+1%， +150-200 萬桶/日）、中國（+0.5%， +130 萬桶/日）、加拿大（+1.5%， +200 萬桶/日）；而份額快速丟失的主要有委內(nèi)瑞拉（-2%， -150 萬桶/日）、墨西哥（-2.3%， -130 萬桶/日）。

    目前，石油市場正處于穩(wěn)定的觀望模式。今年上半年一直是石油市場季節(jié)性疲軟的時期。但今年晚些時候市場可能會收緊，原因是需求在夏季回升，委內(nèi)瑞拉未來石油產(chǎn)量繼續(xù)下滑，最終導致原油庫收緊。不過，美國頁巖油2018年仍有望實現(xiàn)“爆炸式”的增長，但頁巖鉆探對石油市場的沖擊或許不會像市場擔心的那么嚴重。

2000-2018 年美國、加拿大和巴西是石油供給主要邊際增加的地區(qū)（萬桶/日）

資料來源：公開資料整理

    相關報告：智研咨詢網(wǎng)發(fā)布的《2017-2022年中國原油加工及石油制品行業(yè)研究及行業(yè)前景預測報告》

    2008年由于國際金融危機的沖擊，油價出現(xiàn)了短期大幅調(diào)整，在2009年，2010年迅速回升，而且維持在100美金以上。2014年年中油價開始調(diào)整。

2000-2017年世界石油供需基本面與國際油價

資料來源：公開資料整理

    作為石油行業(yè)來講，油價是行業(yè)景氣度最主要的指標，油價回升之后對于整個行業(yè)來講出現(xiàn)了明顯的好轉。

2018年不同油價中樞與GDP增速下增速下全球原油需求增量預測（單位：百萬桶/日）

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    到2020年世界頁巖油供應將達到每天200萬桶（按照之前的預測，美國貢獻率達60%。），相當于歐佩克成員國中非洲第一大石油出口國尼日利亞目前的石油產(chǎn)量。到2035年，頁巖油供應將進一步提高至每天300萬桶。

    2、頁巖油儲量分析

    全球油頁巖主要分布于美國、巴西、意大利、摩洛哥、約旦、澳大利亞、中國和加拿大等國家。在美國，大約75%的油頁巖集中在科羅拉多州、猶他州和懷俄明州。中國油頁巖約85%以上分布在吉林、遼寧和廣東省。

    而美國的頁巖油資源集中在以下幾個地區(qū)：一是北達科他州的Bakken礦區(qū)，頁巖油的可采儲量約為35億桶，預計產(chǎn)量將從目前的50萬桶/日增加到2015年的100萬桶/日；二是得克薩斯州的Eagle Ford礦區(qū)，頁巖油儲量在30億桶左右，預計產(chǎn)量將從目前的15萬桶/日增加到2015年的40-50萬桶/日；三是科羅拉多州的Niobrara礦區(qū)；四是俄亥俄州的Utica礦區(qū)；五是南加州的Monterey-Santos礦區(qū)，都正在開展勘探工作，預計南加州Monterey-Santos的頁巖油可采儲量約為150億桶。美國油頁巖不僅資源豐富，而且分布相對集中，預計大約75%的油頁巖集中在科羅拉多州、猶他州和懷俄明州。

    觀察中石油和中石化的油氣探明儲量變化，可以發(fā)現(xiàn)陸地油氣儲量呈下降趨勢，增長乏力，而中海油國內(nèi)探明儲量總體呈上升走勢，判斷海洋油氣儲量將是未來增量部分的主要貢獻力量。 另外， 2017 年中海油每桶油生產(chǎn)的完全成本是 35.5美元/桶，遠低于上文分析判斷的油價中樞 60美金/桶，海上油氣開發(fā)進入景氣周期。

陸地油氣探明儲量增長乏力（百萬桶油當量）

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    從增長來源來看，中印特別是中國是這幾年全球石油需求增長最大的一個貢獻者，去年國家整體原油對外依存度接近69%。

2001-207年世界石油需求走勢

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    去年漲了6%的上游投資主要集中在北美地區(qū)，其他地區(qū)基本沒有變化，變化幅度很小。北美頁巖油的投資現(xiàn)在非?；馃帷奈磥韼啄陙砜?，隨著油價水平逐步起穩(wěn)回升，投資會持續(xù)增長。但是要注意到，增長結構性的特征仍然集中在北美地區(qū)，其他地區(qū)增加得不多。

2016-2017年分地區(qū)油氣上游投資變化

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    3、頁巖油產(chǎn)量分析預測

    美國頁巖油產(chǎn)量面臨管道輸送能力限制。目前美國主要頁巖油產(chǎn)區(qū)面臨管道輸送能力不夠的限制，采取的替代措施是用鐵路或卡車運輸，相較管道運輸費用增加 5-15 美金/桶，大幅增加邊際成本，而新建管道投產(chǎn)需要等到 2020 年。

    美國頁巖油產(chǎn)量面臨管道輸送能力限制。目前美國主要頁巖油產(chǎn)區(qū)面臨管道輸送能力不夠的限制，采取的替代措施是用鐵路或卡車運輸，相較管道運輸費用增加 5-15 美金/桶，大幅增加邊際成本，而新建管道投產(chǎn)需要等到 2020 年。

2018 年美國壓裂車產(chǎn)能新增 200 萬水馬力

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2014 年后加拿大、巴西產(chǎn)量提升幅度平緩

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    截至 2017年我國天然氣對外依存度高達 39%，判斷將持續(xù)走高。在常規(guī)天然氣產(chǎn)量提升空間有限的背景下，推廣天然氣應用并保障能源安全的要求下，頁巖氣等非常規(guī)能源是重要著力點。在目前技術成本條件下，川渝地區(qū)頁巖氣開采成本對應油價 50 美元/桶左右，判斷隨著產(chǎn)量提升及技術成熟，開采成本仍有較大下降空間，結合上文對中期 WTI 油價中樞 60 美金/桶的判斷，中國頁巖氣開采將迎來繁榮期。 2017 年中石油在四川的頁巖氣年產(chǎn)量達 30.21 億方，規(guī)劃到 2020 年形成年產(chǎn)量 120 億方；中石化年產(chǎn) 60.04 億方，規(guī)劃到 2020年形成 180 億方，將形成對壓裂車的廣泛需求

中國頁巖氣地質(zhì)資源量豐富（單位：10-12 m³）

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中國頁巖氣可采資源量豐富（單位：10-12 m³）

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    對于發(fā)展中國家來講，整個全球處于發(fā)達經(jīng)濟體的僅僅10億人多一點，全球60多億是發(fā)展中國家，甚至很多是極不發(fā)達國家。

中期石油需求增長預測

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2018年世界石油市場供需基本面情況

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    對于中游行業(yè)的影響，三大區(qū)，無論是北美、歐洲還是亞太地區(qū)，煉油毛利都出現(xiàn)了不同程度的回升，2017年亞太地區(qū)毛利是最低的，中國成品油出口增速從上一年50%多大幅下降到不到10%，使得整個亞太區(qū)毛利也出現(xiàn)了一個改觀。國內(nèi)原油的生產(chǎn)盡管2017年油價有所回升仍然是連續(xù)第二年下降，對于國內(nèi)的石油公司來講，油價的影響可能對于成本削減的作用更為直接。高位價時期成本削減動力可能略顯不足，油價一旦下來了石油公司對于成本削減運營效率的提升的注重程度是前所未有的。

世界主要地區(qū)煉油平均毛利變化情況（單位：美元/桶）

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    最近這幾年以來，全球石油需求增長是比較穩(wěn)定的，甚至在2017年出現(xiàn)了某種程度需求的擴張。

2010-2017年中國石油和化工行業(yè)利潤情況

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