2018年中國疫苗批簽發(fā)情況及行業(yè)發(fā)展趨勢【圖】

    疫苗批簽發(fā)為疫苗進入我國市場的唯一途徑。一類苗批簽發(fā)量較大，單價低，利潤相對少；二類苗壁壘高，利潤高，同時以國產(chǎn)為主（約占二類苗90%）。2016年由于山東疫苗事件影響，二類苗批簽發(fā)量明顯降低。2017年，疫苗批簽發(fā)回暖，HPV疫苗開始有批簽發(fā)，進入中國市場。

2010-2017年中國疫苗批簽發(fā)量

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2016年各類疫苗批簽發(fā)占比

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2012-2017年各種疫苗歷年批簽發(fā)量以及增長率

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2017年部分疫苗批簽發(fā)量（萬瓶/劑）

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    從產(chǎn)業(yè)政策看，相比治療性藥品，預防支出相比治療開銷更加經(jīng)濟，疫苗更加被優(yōu)待。美國CDC報告指出，1美元疫苗接種支出節(jié)約的治療費用約為5-27美元，所以疫苗被國家大力支持，政策優(yōu)待。市場較大的二類疫苗不占用醫(yī)保資金，由民眾自主選擇接種，所以疫苗一直是優(yōu)質(zhì)優(yōu)價，不會受到醫(yī)?？刭M的限制。

    目前正處于重磅疫苗品種集中上市的前夕，行業(yè)處于歷史性拐點。疫苗相對藥品來說種類較少，重磅品種如輝瑞的肺炎結(jié)合疫苗、默沙東的人乳頭瘤病毒疫苗、賽諾菲的DTaP-IPV-Hib五聯(lián)疫苗等對應(yīng)的國產(chǎn)產(chǎn)品均處于即將上市階段，受益于人口紅利，市場空間巨大。此前國內(nèi)疫苗板塊不受市場重視，在于多數(shù)品種是低價的一類苗和同質(zhì)化嚴重的二類苗，產(chǎn)品競爭激烈，企業(yè)盈利有限，而隨著重磅疫苗產(chǎn)品的上市，企業(yè)將打開巨大成長空間。

    從醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)更迭的趨勢看，我國藥品行業(yè)當前最重要的投資邏輯是仿制藥進口替代，疫苗行業(yè)同理。不同的是，藥品種類繁多，新老產(chǎn)品迭代不可能徹底，且仿制藥廠家眾多，與原研競爭的過程中很難占據(jù)一定的市場份額。而國內(nèi)疫苗廠家數(shù)量較少，市場高度集中；此外，疫苗應(yīng)用于本國龐大的健康人群，特別是幼兒，行業(yè)較為敏感，政府不會讓疫苗市場被外國企業(yè)占據(jù)大頭，國產(chǎn)企業(yè)競爭格局良好。

    疫苗是具有消費屬性的醫(yī)療產(chǎn)品，面向健康人群，二類疫苗也受益于醫(yī)療消費升級，接種率的提升空間大。中國正處在消費升級趨勢最為顯著的階段，在醫(yī)療消費領(lǐng)域主要體現(xiàn)為剛性用藥升級以及非剛性高端醫(yī)療需求（高端OTC產(chǎn)品、新興二類疫苗、醫(yī)療美容等）的興起。

    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2018-2024年中國疫苗行業(yè)分析與投資決策咨詢報告》