2018年中國(guó)藥店銷售額、連鎖率及市場(chǎng)前景預(yù)測(cè)【圖】

    藥店是藥品消費(fèi)第二大終端，增速逐漸快于醫(yī)院端銷售增速。2017年全國(guó)藥品終端市場(chǎng)規(guī)模約1.6萬億，其中零售藥店為第二大銷售終端，藥品銷售規(guī)模為3647億元，占比僅約22.6%，其中實(shí)體藥店的總銷售額約3577億元，占比98%；網(wǎng)上藥店的總銷售額約70億元，占比2%。藥店行業(yè)整體銷售規(guī)模（包括非藥品）2017年約為3723億元，2010-2017年8年來基本維持兩位數(shù)年增長(zhǎng)（醫(yī)院端降至8%左右），逐漸快于醫(yī)院端銷售增速。

全國(guó)藥店行業(yè)銷售額及增速

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2018-2024年中國(guó)藥店行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局及投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)報(bào)告》

    國(guó)內(nèi)藥店連鎖化率不斷提升，17年連鎖藥店數(shù)量首次超過單體藥店，藥店龍頭陸續(xù)上市，資金優(yōu)勢(shì)明顯。2017年我國(guó)共有約45.4萬家零售藥店（同比增加6700家），其中連鎖藥店數(shù)量為22.9萬家，連鎖化率由2016年的49.4%升至50.4%，連鎖門店數(shù)量首次超過單體藥店。觀察我國(guó)藥店連鎖化率的情況，從2014年左右開始，藥店行業(yè)進(jìn)入結(jié)構(gòu)性調(diào)整階段，單體藥店的數(shù)量開始呈下降趨勢(shì)，藥店的連鎖化率開始快速提升，藥店發(fā)展從行業(yè)數(shù)量提升開始向集中度提升轉(zhuǎn)型，我們認(rèn)為這個(gè)與藥店進(jìn)入新一輪整合周期有關(guān)。

    2014年7月一心堂上市后，益豐藥房、老百姓也陸續(xù)于2015年上半年上市，而大參林于2017年上市也標(biāo)志著國(guó)內(nèi)銷售總額前十大的連鎖藥店公司全部在A股上市（國(guó)大藥房、同仁堂、一心堂、老百姓、大參林、桐君閣、益豐藥房、華氏大藥房、同濟(jì)堂、成大方圓），已上市藥店龍頭公司相對(duì)其他公司有明顯的資金優(yōu)勢(shì)，可支持其進(jìn)行連鎖擴(kuò)張。

全國(guó)藥店連鎖化率情況

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    和美日相比，我國(guó)藥店連鎖率和集中度均有較大提升空間。2017年，我國(guó)百?gòu)?qiáng)藥店銷售占比達(dá)到43%，十強(qiáng)銷售占比為18.6%，均出現(xiàn)較大幅度提升，但我國(guó)目前50%左右的連鎖率和美國(guó)的64%、日本的87%相比仍有較大差距；同時(shí)我國(guó)藥店十強(qiáng)的市占率僅約18.6%，美國(guó)的藥店四強(qiáng)和日本藥店十強(qiáng)的市占率高達(dá)83%、70%，因此我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)的藥店行業(yè)目前龍頭格局未定，行業(yè)尚處于整合的早期階段，藥店龍頭未來的成長(zhǎng)空間巨大。

十強(qiáng)、百?gòu)?qiáng)、四大上市藥店的銷售額、占比及增速

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    和美日相比，我國(guó)藥店店均服務(wù)人口仍有較大提升空間。2017年，我國(guó)藥店店均服務(wù)人口為3062人/家，根據(jù)美日統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，2016年美國(guó)的店均服務(wù)人口約5250人/家，日本藥妝店的店均服務(wù)人口高達(dá)7052人/家，說明我國(guó)的藥店服務(wù)能力以及大眾對(duì)藥店的消費(fèi)認(rèn)知與美日相比仍有較大提升空間。

全國(guó)藥店店均服務(wù)人口

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2013-2017年中國(guó)注冊(cè)執(zhí)業(yè)藥師數(shù)

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大型連鎖藥店注冊(cè)醫(yī)師配置率

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單店投資額不斷提升

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新店盈利周期不斷拉長(zhǎng)

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藥店客單價(jià)不斷提升

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    藥店獲取客流量的影響因素包括選址、醫(yī)保資質(zhì)等，需合理控制租效比（營(yíng)收/房租）。各大藥店公司在選址時(shí)，基本都有一套完整的選址衡量標(biāo)準(zhǔn)，會(huì)將地區(qū)人口結(jié)構(gòu)、人流量、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和發(fā)展?jié)摿Φ纫蛩乜紤]在內(nèi)。另外，藥店是否具有醫(yī)保資質(zhì)也是吸引客流量的重要因素之一，2017年四大上市藥店的醫(yī)保覆蓋率最低也有接近70%。

2017年四大藥店醫(yī)保資質(zhì)覆蓋率

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    2017年對(duì)比四大上市藥店的門店數(shù)，一心堂門店數(shù)量最多，2018Q1達(dá)到5155家，益豐藥房在四家中門店數(shù)量最少，2018Q1有2233家。我們用新開店率和關(guān)店率兩個(gè)正向和反向指標(biāo)來簡(jiǎn)單考察幾家藥店進(jìn)行連鎖擴(kuò)張的成果：老百姓由于在進(jìn)行全國(guó)范圍內(nèi)的擴(kuò)張，因此新開店率最高，但也正因?yàn)椴①?gòu)較多，關(guān)掉并購(gòu)包中的一些虧損或效益差的門店數(shù)量也相對(duì)較多，導(dǎo)致老百姓的關(guān)店率也是四家中最高的；相對(duì)而言益豐藥房在新開店率和關(guān)店率中取得了相對(duì)平衡，說明其通過高標(biāo)準(zhǔn)的選址和后期精細(xì)化的管理，維持了新開或新并購(gòu)藥店的較高成功率。

2013-2018Q1四大藥店門店數(shù)量

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2013-2017年四大藥店新店率&關(guān)店率變化

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    一般來說，人流量越大、越接近社區(qū)的選址外加旗艦店的配備，收入/坪效會(huì)越高，但我們認(rèn)為藥店也需要合理控制租效比，即營(yíng)收和房租之間的比例。觀察老百姓和益豐藥房的例子，可以發(fā)現(xiàn)他們旗艦店的坪效一般是平均坪效的1倍以上，但旗艦店的數(shù)量和占比都很低，主要是因?yàn)橐话闫炫灥陼?huì)設(shè)立在人流量較大的商圈，租金一般較高，因此藥店在選址時(shí)也會(huì)考慮租效比：2017年，大參林以15.19的租效比位列四大藥店之首，即大參林平均每1元的租金可產(chǎn)生15.19元的營(yíng)收；相對(duì)而言一心堂的租效比最低，為11.31。

四大藥店2017年坪效變化（單位：含稅，元/平方米）

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