從市場煤價的情況來看，在經(jīng)歷了2018年1月的攀高之后，2月起煤價開始出現(xiàn)顯著下行，但是由于淡季不淡的用電需求，煤價在4月中旬左右再度攀升至今。然而從電企的采購價格來看，煤價卻始終處于下行趨勢中：2018年我國平均電煤價格指數(shù)從2月起就持續(xù)走低，5月全國僅蒙東、浙江、云南和新疆四個地區(qū)電煤價格指數(shù)出現(xiàn)環(huán)比上漲，其他地區(qū)均實現(xiàn)環(huán)比下降。由于電煤價格指數(shù)監(jiān)測的是電廠側(cè)的煤炭采購價格，因此2018年2月以來電廠的燃料成本始終處于下降趨勢。
2018年市場煤價從2月起先降后升（單位：元/噸）
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2018年2月以來電煤價格指數(shù)持續(xù)下降
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當(dāng)固定資產(chǎn)投資、消費零售額增速較慢，國債收益率較低時，反映出宏觀經(jīng)濟疲軟，而此時用煤需求相對偏弱，煤炭價格下行。
固定資產(chǎn)投資同比增速、消費品零售額同比增速與煤價走勢對比
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中國國債收益率與中國煤價走勢對比（煤價單位：元/噸）
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美國國債收益率與國際煤價走勢對比（煤價單位：美元/噸）
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2018年1-5月，全國煤炭產(chǎn)量13.98億噸，同比增長4.0%；5月當(dāng)月產(chǎn)量2.97億噸，同比增長3.5%，環(huán)比提升約370萬噸，產(chǎn)量整體平穩(wěn)。
2018年5月全國原煤產(chǎn)量2.97億噸
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2018年1-5月全國原煤產(chǎn)量累計同比增長4.0%
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由于供給側(cè)的煤炭產(chǎn)量釋放較為緩慢，供給增長略顯平穩(wěn)，因此在當(dāng)前環(huán)境下，煤炭的需求是決定煤價的主要因素。事實上，2018年以來我國動力煤市場價主要隨著用電需求的變化而變化，3-4月是需求相對弱勢的時期，也是煤價持續(xù)走低的時期；4月后半及5月用電需求再度高漲，煤價也相應(yīng)提升。
2018年國家能源集團年度長協(xié)煤價（單位：元/噸）
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2018年國家能源集團月度長協(xié)煤價（單位：元/噸）
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