國內(nèi)移動式起重機(jī)景氣周期有望延長到 2020年【圖】

    工程機(jī)械行業(yè)，移動式起重機(jī)仍處于景氣回升階段， 一：更新需求保底，預(yù)2019年達(dá)高峰。二：基建刺激預(yù)期再起，大工程開工帶動新機(jī)銷售。“國字頭”基建項目工期長、回款有保障，對于起重機(jī)租賃商吸引力大，較高的設(shè)備資質(zhì)要求有望成為新機(jī)銷售的重要催化劑。驅(qū)動力三：排放標(biāo)準(zhǔn)迭代加速舊車淘汰，新機(jī)補(bǔ)量再增需求，前輪高點超量銷售的汽車起重機(jī)多為“國三”車，環(huán)保高壓下“國三”車輛生存空間被逐漸壓縮。對“國三”標(biāo)準(zhǔn)車輛施行限行措施，對于需要頻繁上路的汽車起重機(jī)影響顯著，隨著限制城市的不斷增加，城區(qū)作業(yè)車輛更新有望成為 2018-19 年新車銷售的催化劑；2020年7月1日城市車輛將全部適用“國六”第一階段標(biāo)準(zhǔn)，高排放標(biāo)準(zhǔn)車輛售價上漲預(yù)期或帶動 2019-2020 年提前購置，進(jìn)一步拉長本輪新車銷售景氣周期?；ㄊ瞧鹬貦C(jī)最大的下游 ，近年來對工程機(jī)械銷量的貢獻(xiàn)逐漸從房地產(chǎn)主導(dǎo)轉(zhuǎn)變?yōu)榛ㄖ鲗?dǎo)。基建刺激預(yù)期再起，有望帶動工程機(jī)械需求預(yù)期反轉(zhuǎn)，“國字頭”大工程要求較新的設(shè)備以滿足資質(zhì)要求，大型工程開工動新機(jī)銷售 。2019 年移動式起重機(jī)仍具有 30%左右的銷量彈性。

預(yù)計汽車起重機(jī)為銷量圖

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

預(yù)計履帶起重機(jī)為銷量圖

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預(yù)計隨車起重機(jī)為銷量圖

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    隨車起重機(jī)；整體銷量增速依舊強(qiáng)勁，出口銷量和均價同時上漲，汽車起重機(jī)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與工況相對簡單，但對于結(jié)構(gòu)強(qiáng)度、安全性、耐久性與穩(wěn)定性有極強(qiáng)的需求，產(chǎn)品需要經(jīng)過市場反復(fù)檢驗才會逐步取得認(rèn)可，國內(nèi)龍頭在技術(shù)、價格、銷售渠道與售后服務(wù)方面具備顯著優(yōu)勢，逐步實現(xiàn)了寡頭壟斷。

    競爭格局逐步優(yōu)化，行業(yè)龍頭利潤彈性大，移動式起重機(jī)工況相對簡單，但對于安全性要求極高，目前國內(nèi)汽車起重機(jī)競爭格局總體穩(wěn)定，徐工 50%市占率較難撼動，中聯(lián)維持20%左右市占率，三一通過價格與服務(wù)優(yōu)勢不斷替代中小廠商，市占率已與中聯(lián)接近。履帶式起重機(jī) CR3 已達(dá) 90%左右，呈三一、徐工、中聯(lián)三足鼎立格局。全球布局對抗周期，海外擴(kuò)張進(jìn)一步拓展需求，在全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇與“一帶

    一路”的催化下，疊加徐工、三一、中聯(lián)等國產(chǎn)起重機(jī)龍頭不斷完善的全球布局，中國產(chǎn)品“走出去”已具備一定基礎(chǔ)。從國際對標(biāo)來看，全球起重巨頭利勃海爾西歐以外市場收入占比已超 50%，美國巨頭特雷克斯與馬尼托瓦克美國外市場收入占比亦超 50%，全球經(jīng)營是起重機(jī)業(yè)務(wù)的重要發(fā)展路徑。

    汽車起重機(jī)：國內(nèi)銷量和出口銷量高速增長，增速放緩。2018 年汽車起重機(jī)總銷量持續(xù)高速增長態(tài)勢，受2017年高基數(shù)影響增速有所放緩；出口銷量受春節(jié)較晚影響同比增速回落，我們預(yù)計全年出口銷量仍保持較高速度增長。

徐工2018營業(yè)收入圖

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三一重工營收進(jìn)入圖

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中聯(lián)重科營收入圖

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    在2018 年 1-7 月，中國企業(yè)在“一帶一路”國家對外承包工程項目累計營業(yè)額達(dá)到 450.8 億元，同比增速為 17.9%，在之后也將帶來更好的效益。

    工程機(jī)械行業(yè)，移動式起重機(jī)處于回升階段移動式起重機(jī)目前的影響因素是基建刺激不達(dá)預(yù)期 ，車輛環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)推進(jìn)速度不達(dá)預(yù)期 ，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇受阻。但是隨車起重機(jī)在我國普及時間較晚 ，一方面隨車吊在我國普及時間較晚，因而在行業(yè)景氣度下行時后續(xù)仍有需求動力；另一方面隨車吊更適用于工程后期需要物料運(yùn)輸?shù)膱龊?。基建刺激預(yù)期再起，國家工程要求新的設(shè)備以滿足資質(zhì)要求，移動式起重機(jī)在未來市場上還有很大空間。

    智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國工程起重機(jī)行業(yè)市場需求預(yù)測及投資未來發(fā)展趨勢報告》