智研精品報告

2018年一季度徽酒的發(fā)展現(xiàn)狀及未來發(fā)展趨勢分析【圖】

徽酒管小紅 2018-12-21 05:49 來源：智研咨詢

一、徽酒的發(fā)展現(xiàn)狀分析

1、徽酒經(jīng)營情況分析

據(jù)酒業(yè)家報道，次高端未來每年將獲得 150 億左右的增量擴容，16 年次高端市場規(guī)模 316 億，預計 17 年次高端市場規(guī)模有望達到 450 億，到 2020 年前后有望達到 900 億。目前次高端處于藍海，次高端產(chǎn)品競爭激烈程度弱于中低端產(chǎn)品。

次高端白酒目前市場主流認同的酒企有洋河股份、酒鬼酒、水井坊、山西汾酒、舍得酒業(yè)、劍南春及郎酒等。目前次高端白酒第一梯隊的有劍南春、郎酒，舍得酒業(yè)、水井坊、山西汾酒及洋河股份等處于第二梯隊跟進趨勢。目前次高端處于藍海，次高端產(chǎn)品激烈程度弱于中低端產(chǎn)品。

現(xiàn)階段次高端品牌酒企尚未形成全國性強勢品牌，雖然其中以劍南春為次高端品牌標桿，但其 2016 年次高端營收 60 余億，占比約 30%，預計劍南春 2017年的營收有望突破 100 億。同時隨著白酒行業(yè)復蘇，高端品牌紛紛提價，區(qū)域性品牌也將產(chǎn)品體系逐步向上延伸至 300-600 價格帶。

消費升級正在下沉，強化根據(jù)地將地方名片打造為王牌低線城市線上消費人數(shù)占比提升趨勢顯著。無論是政策變化、產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整，或是個人目標追求的轉移，人口回流低線城市已經(jīng)成為一種趨勢。而伴隨著年輕人口、更多接觸一二線城市生活人口的回流，三四線城市的消費升級也在加速，據(jù)預測，未來十年內(nèi)，中國城市家庭中，中產(chǎn)階級及富裕階層的占比將大幅提升，在 2022 年時達到 81%。工業(yè)與就業(yè)的轉移將帶來低線城市經(jīng)濟與居民收入的增長，來自三、四線城市的中產(chǎn)階級，將成為占比增長最快的群體。

三、四線城市中產(chǎn)階級增長最為顯著

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

相關報告：智研咨詢網(wǎng)發(fā)布的《2019-2025年中國白酒（折65度，商品量）行業(yè)市場調(diào)查及發(fā)展趨勢研究報告》

以江蘇、安徽為例。江蘇、安徽是我國白酒產(chǎn)銷大省，產(chǎn)量占比分別達到 8.9%和 3.3%，酒企銷售收入占比分別達到 5.4%和 4.2%。江蘇省地產(chǎn)龍頭品牌為洋河、今世緣，二者市占率合計達 50%；安徽省內(nèi)中小酒企很多，地產(chǎn)龍頭品牌為古井貢和口子窖，二者市占率約 33%。

江蘇省白酒消費價格帶相對較高，目前已逐漸升級至 300 元以上，外來名優(yōu)品牌相對更易進入，但外來品牌也僅占約 30%。安徽省消費價格帶較低，外來品牌主要集中于茅五瀘洋的高端酒系列，目前地產(chǎn)品牌市場占有率超過 50%。可見，區(qū)域地產(chǎn)龍頭在根據(jù)地市場具有較深的護城河，省內(nèi)優(yōu)勢明顯。

江蘇、安徽白酒市場對比

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

近年來人口從單向流動變?yōu)殡p向流動的跡象顯著。以地產(chǎn)酒企業(yè)數(shù)最多的安徽省為例，其是白酒生產(chǎn)大省和消費大省，安徽白酒總產(chǎn)量常年保持全國各省排名前 10 名，名副其實的產(chǎn)酒大省，古井貢酒、口子窖、迎駕貢酒三大地產(chǎn)名酒在省內(nèi)知名度和認可度較高，在安徽省內(nèi)具有穩(wěn)定的消費群體基礎。根據(jù)安徽省統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2017 年全省常住人口總數(shù)常住人口總數(shù) 6254.8 萬人，比上年增加 59.3 萬人，全國排名第三。據(jù)悉 2013 年，安徽省首次出現(xiàn)外出人口回流現(xiàn)象，今年已連續(xù)第五年持續(xù)回流，安徽省人口遷移已步入“外出人口持續(xù)回流”的新時期，省內(nèi) 80 后超過 70 后成為白酒消費主力。

安徽省白酒年產(chǎn)量及同比增速

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

安徽省常住人口及同比增速

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

安徽地產(chǎn)酒主要集中在皖北，而外來品牌則主要從皖南進入省內(nèi)，其中地產(chǎn)酒表現(xiàn)較為強勢，古井、口子等七大地產(chǎn)酒合計市占率接近 50%。財富效應和消費升級共同推動安徽白酒消費市場擴容，17 年安徽白酒市場容量已達到 250 億左右。河北省人口眾多超過 7000 萬，是一個白酒消費大省，市場容量可以達到 150 億-200 億左右。因地理位置原因，中間又夾著北京、天津兩個影響力巨大的城市。因此，河北市場可以分為三大板塊，北部以板城燒鍋和山莊老酒為代表；中部則是各大名酒競爭激烈的區(qū)域，例如瀘州老窖、洋河、郎酒等；南部則是以衡水老白干為主。2017 年新疆白酒市場規(guī)模約 38 億元，伊力特占比約為 40%，疆內(nèi)位居第一, 疆內(nèi)競爭對手肖爾布拉克、古城、白楊等酒企實力有限。牛欄山和老村長是主要的全國性低端白酒企業(yè)。目前年老村長銷售額已經(jīng)達到 60 多億，量級與牛欄山產(chǎn)品不相上下。其他的品牌主要是紅星二鍋頭、龍江家園，以及地方性的低端酒品牌。

隨著高端白酒普遍提價至千元以上價位，留下了不少中間價格帶。地產(chǎn)白酒價格不再局限在 20-50、60-90 元區(qū)間，有了更多調(diào)整空間。同時今年白酒行業(yè)人力、原料、包裝等制造成本的上漲，也催化了地產(chǎn)白酒做價格調(diào)整。古井貢酒主力產(chǎn)品于 2018 年 5 月 9 日起提價，古井方面獻禮版每箱（規(guī)格 1 X 4）上調(diào)20 元、古 5 每箱上調(diào) 40 元、古 8 每箱上調(diào) 80 元、古 16 每箱上調(diào) 240 元。隨后口子窖等酒企都有提價舉措，口子窖 5 年上調(diào) 10 元/瓶，口子窖 6 年上調(diào) 10元/瓶，口子窖 10 年上調(diào) 30 元/瓶，口子窖 20 年上調(diào) 30 元/瓶。

地產(chǎn)主流白酒所處價格帶是以 80-300 為主力，這一價格帶存在明顯的且持續(xù)的消費升級，表現(xiàn)為價格升級，同時大眾消費群體數(shù)量畢竟龐大，因此地產(chǎn)酒的需求會長期存在，但內(nèi)部會有分化。缺乏規(guī)模優(yōu)勢的小酒廠將加速淘汰，即使是成規(guī)模的上市酒企也可能面臨持續(xù)下滑的困境（金種子酒等），而牛欄山銷量卻加速增長，看好未來這種具備高性價比優(yōu)勢的大單品繼續(xù)全國化擴張，收割地方小品牌市場份額。

安徽省內(nèi)白酒市場份額

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

安徽省白酒消費升級，使得龍頭品牌份額不斷提升，品牌和價格帶弱勢的企業(yè)如金種子酒，份額持續(xù)下降。

古井貢酒在13-17年收入增速都是15%以下，今年就基本上到了18%，二季度還會繼續(xù)上升，二季度收入應該是30%增速的高水平?？谧咏言谌ツ暌呀?jīng)有所表現(xiàn)，尤其是去年四季度和今年一季度都維持了一個較高增速。洋河也很明顯，收入增速從15%以下上升至25%，今年全年預期是25%

安徽主要白酒上市公司收入增速比較

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

古井貢酒 2017年銷量增長2.94%，收入增長16.1%，即結構優(yōu)化和提價貢獻占比很高?？谧咏?017年銷量增長16.4%，收入增長27.6%，均價上移貢獻也很明顯。

口子窖和古井貢酒銷量及增速

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

口子窖和古井貢酒營收及增速

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

口子窖和古井貢酒的價格和結構貢獻

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2017年部分白酒的收入和利潤增速

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

20181Q部分白酒的收入和利潤增速

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

安徽省內(nèi)，以 100 元以上中高端產(chǎn)品為主的古井貢和口子窖 2017 年省內(nèi)增速分別高達 20%、31%，高于以低端產(chǎn)品為主的迎駕貢酒和金種子酒。同時，口子窖、迎駕貢等酒企自身高端產(chǎn)品占比也在不斷提升

安徽地產(chǎn)品牌省內(nèi)營收規(guī)模增長顯著（億）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

安徽地產(chǎn)品牌省內(nèi)營收占比持續(xù)提升（%）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

古井貢酒毛利率、銷售費用率及凈利潤率走勢

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

口子窖毛利率、銷售費用率及凈利潤率走勢

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

今世緣毛利率、銷售費用率及凈利潤率走勢

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

洋河股份毛利率、銷售費用率及凈利潤率走勢

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

古井20181Q凈利潤增速貢獻拆分

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2、徽酒市場格局情況分析

• 目前安徽白酒市場規(guī)模約250億元，省內(nèi)市場10億元規(guī)模以上企業(yè)大約有5家。2017年古井貢酒、口子窖、洋河、迎駕貢酒、金種子酒在省內(nèi)白酒市場份額分別為：17%、12%、7%、7%、4%，除金種子酒基本在省內(nèi)銷售外，其他三家均有拓展省外市場

2017年安徽白酒品牌省內(nèi)收入規(guī)

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

安徽白酒市場各大品牌收入占比

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

中高端白酒格局趨于穩(wěn)定，雙寡頭優(yōu)勢顯現(xiàn)。目前安徽白酒消費主流價格帶集中在80-150元，占比達到65%，產(chǎn)品主要被古井年份原漿獻禮/5年、口子窖5年/6年、海之藍、迎駕洞藏6年所占據(jù)。坐擁本土優(yōu)勢的古井貢酒和口子窖，大單品系列在省內(nèi)消費者中認可度高，且渠道力居徽酒前列，穩(wěn)居省內(nèi)中高端市場前兩位

3、徽酒價格情況分析

安徽白酒價位演變歷程：徽酒的核心單品生命周期很長，50-100元價位的升級周期接近10年，長期來看消費檔次基本與收入水平的提升相匹配，省會合肥的主流價格領先地級市及縣城。從宴席用酒來看，05-12年合肥用酒價位在40-80元，13-15年上升到130元的古井5年、口子窖6年等，16年古井8年、口子窖10年開始逐步普及；同期地級市及縣城消費檔次相應低一級

安徽省白酒消費升級歷程

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

省內(nèi)經(jīng)濟強勁+人口回流，驅動徽酒加速消費升級。1）強勁經(jīng)濟支撐：近3年省內(nèi)GDP增速均在8.5%以上，穩(wěn)居全國前6位，是白酒消費大省中經(jīng)濟增速最快的；城鎮(zhèn)居民可支配收入增速均在8.0%以上，明顯高于全國平均水平。2）人口持續(xù)凈流入：近5年安徽人口保持凈流入趨勢，一線城市外出工作的居民逐步回歸本地生活，更強購買力帶動省內(nèi)白酒消費檔次的升級

安徽省GDP增速居全國前列

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

二、徽酒未來發(fā)展趨勢分析

1、徽酒未來消費趨勢

徽酒消費升級離天花板尚早，未來3年安徽白酒主流價位有望站上200元。2017年起，古井口子窖加大200元價位產(chǎn)品的營銷推廣，徽酒該價位結構升級趨勢加速顯現(xiàn)，古井8年增速45%，口子窖10年增速50%。300元以下市場雙寡頭壟斷格局穩(wěn)固，短期省內(nèi)消費升級尚無天花板。對比江蘇白酒消費歷程，未來3年安徽主流消費價位有望逐步站穩(wěn)200元，古井和口子窖相應價位產(chǎn)品有望迎來爆發(fā)增長

江蘇白酒消費升級趨勢

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

未來3年安徽白酒消費升級將站上200元

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2、徽酒未來成長性

•徽酒分化增長趨勢愈加凸顯，龍頭市場份額加快提升。“東不入皖”顯示省內(nèi)進入壁壘極高，而靠渠道推力發(fā)展的本土迎駕和金種子酒逐步喪失優(yōu)勢，近3年迎駕收入幾乎沒增長，金種子酒更是持續(xù)下滑，眾多小型地產(chǎn)酒品牌正在加速淘汰出局，淮北幾家小酒廠已徹底停止營業(yè)。古井和口子窖充分受益消費升級，目前CR2不足30%，相比其他省份龍頭仍有較大差距，未來市場份額提升空間充足。

徽酒分化增長趨勢愈加凸顯龍