2018年我國基建投資行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及未來發(fā)展趨勢【圖】

    基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資主要涉及交通運輸、機場、港口、橋梁、通訊、水利及城市供排水供氣、供電設(shè)施等領(lǐng)域，是企業(yè)、單位和居民生產(chǎn)經(jīng)營和生活的基礎(chǔ)和保證。

    2017年國內(nèi)生產(chǎn)總值827122億元，按可比價格計算，比上年增長6.9%。按照支出法計算，GDP中最終消費支出/資本形成總額/貨物和服務(wù)凈出口分別占比約54%/44%/2%，資本形成總額（即投資）達到446645億元。

2017年GDP中投資占比44%

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2018-2024年中國基建投資行業(yè)市場競爭態(tài)勢及投資戰(zhàn)略咨詢研究報告》

    2017年我國固定資產(chǎn)投資完成額為631684億元（與資本形成總額不一致是因為固定資產(chǎn)工期或大于1年，不只是貢獻當年GDP），從占比來看，制造業(yè)固定資產(chǎn)投資/基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資/房地產(chǎn)業(yè)投資分別占比31%/27%/22%，其他占比20%。因此可以測算出基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資占比GDP總額約為44%×27%=11.88%，基建投資對GDP增速影響顯著。

2017年固定資產(chǎn)投資完成額中基建占比27%

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    在城鎮(zhèn)基建投資項目中，中央項目與地方項目分別占比10%、90%；而基建投資資金主要由自籌資金（約占總額的64.9%）；國內(nèi)貸款（約占總額的11.5%）；國家預(yù)算內(nèi)資金（約占總額的6.2%）；其他資金（包括利用外資等，約占總額的17.5%）這四部分構(gòu)成。因此基建項目資金主要是以地方投資為主。而地方政府項目自籌資金來源主要為政府發(fā)債（包括專項債、城投債）、政府性基金、融資平臺和合規(guī)PPP等。

2017年基建資金來源以地方自籌資金為主（單位：%）

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    但近期隨著信貸政策有所放開，1.35萬億元政府專項債有望加速落地。8月14日財政部發(fā)布《關(guān)于做好地方政府專項債券發(fā)行工作的意見》，要求加快專項債券發(fā)行進度。今年地方政府債券（以下簡稱地方債券）發(fā)行進度不受季度均衡要求限制，各地至9月底累計完成新增專項債券發(fā)行比例原則上不得低于80%，剩余的發(fā)行額度應(yīng)當主要放在10月份發(fā)行。但上半年才發(fā)行3673億元，時間過半發(fā)行額卻不足28%，政府專項債發(fā)行提速，我們預(yù)計地方基建資金來源將迎來邊際改善，提振基建投資增速。

城鎮(zhèn)基建投資中中央項目和地方項目占比（單位：%）

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    根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，2017年水利、環(huán)境、公共設(shè)施管理業(yè)及交通運輸、倉儲和郵政業(yè)兩大類投資占基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)完成投資額的83%。根據(jù)“十三五”發(fā)展規(guī)劃，到2020年，鐵路/高鐵營業(yè)里程分別達到15/3萬公里，目前僅12.7/2.5萬公里；公路/高速公路通車里程500/15萬公里，目前為477/13.65萬公里；城軌交通運營里程6000公里，目前為5033公里；各類交通建設(shè)完成情況距規(guī)劃目標仍有較大差距，鐵路、公路和軌交依然是較大短板，預(yù)計下半年投資增速有望提升。

2017年水利和交通運輸兩大類投資占基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)完成投資額的83%

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    在城鎮(zhèn)鐵路項目投資中，中央項目占據(jù)主導，占比73%。截至2017年末，我國鐵路運營里程達到12.7萬公里，其中高鐵運營里程2.5萬公里。2018年政府工作報告要求今年要完成鐵路投資7320億元，但近期國務(wù)院常務(wù)會議和中央政治局會議重提基建投資，鐵總相關(guān)人士表示今年鐵路投資有望重返8000億元，高于年初制定的投資規(guī)劃。2018年上半年全國鐵路固定資產(chǎn)投資累計完成3127.12億元，同比增長0.1%，預(yù)計下半年鐵路投資額為4872.88億元，較上半年增長55.8%。

城鎮(zhèn)鐵路投資項目以中央為主（單位：%）

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2013年~2018年鐵路固定資產(chǎn)完成投資額走勢

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    我國2017年鐵路密度為131.8公里/萬平方公里，相比美國（238.9公里/萬平方公里）、德國（934.6公里/萬平方公里）仍有較大差距，鐵路密度甚至不及印度（221.5公里/萬平方公里）。而從人均鐵路里程來看，由于我國人口眾多，人均鐵路里程僅為0.92公里/萬人，遠低于美國（7.06公里/萬人）、阿根廷（6.50公里/萬人）、德國（4.06公里/萬人）等國。

人均鐵路里程

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    根據(jù)今年的政府工作報告，2018年公路水路計劃投資1.8萬億元，與去年計劃相同。截至18年上半年，已累計完成投資9805.5億元，同比增長1.4%。而目前全國近30個省、直轄市及自治區(qū)已披露18年相關(guān)投資計劃，合計投資總額約為22618億元（其中北京、天津尚未披露具體金額），遠高于年初投資計劃。我們保守估計，假設(shè)北京、天津兩地18年投資完成額為300億元（2017年北京投資額為300億元），那么2018年全國公路水路固定資產(chǎn)投資將達22918億元，超過年初任務(wù)額27.3%。18年下半年預(yù)計完成公路水路投資額13113億元，同比增長0.6%。

    中國目前的高速公路通車里程達到13.1萬公里，位居世界第一，但人均占有量仍低于世界主要發(fā)達國家，未來仍有較大發(fā)展?jié)摿Α?/p>

主要國家高速公路情況

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    截至2017年末，中國內(nèi)地城市軌道交通完成建設(shè)投資4762億元，共有56個城市開工建設(shè)城軌交通，共計在建城軌交通線路254條，在建線路長度6246公里，較16年增長609.8公里，增幅達10.8%，在建可研批復(fù)投資額累計38756億元。以2015年年末運營里程3618公里來推算，保守估計2018年年末我國內(nèi)地城軌運營里程將累計達到5618公里，而17年底我國城軌交通運營里程已經(jīng)達到5032.7公里，折算出2018年我國至少新增城市軌道交通運營里程585.3公里。

根據(jù)《交通部重大工程建設(shè)計劃》測算軌道交通運營里程

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    根據(jù)中國城市軌道交通協(xié)會的數(shù)據(jù)，近年來軌道交通完成投資額/在建可研批復(fù)總投資額大約在11%-14%之間波動。受國務(wù)院52號文影響，假設(shè)2018年在建可研批復(fù)總投資增速下降到10.0%，同時2018年軌交投資額/在建可研批復(fù)總投資也降至12.0%，那么預(yù)計18年城市地鐵投資完成額為5155億元，同比增長8.3%。

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    根據(jù)《中國民用航空發(fā)展第十三個五年規(guī)劃》，2015年我國民用運輸機場/通用機場分別為207/300個，2020年末計劃建成260/500個，截至2017年僅完成229/313個，新建成個數(shù)不到預(yù)期增量的1/3，未來投資建設(shè)空間較大。假設(shè)未來3年民航固定資產(chǎn)投資增速保持16年增速水平達8.5%，則2018/2019/2020年預(yù)計固定資產(chǎn)投資為1961.4/2129.1/2311.1億元。近年來我國通航機場數(shù)量逐年增多，2017年達到229個，但同美國2956個通用航空機場相比，差距仍然巨大?？傮w來講，我國民航通航機場建設(shè)空間依然廣闊。

我國十三五民航機場建設(shè)計劃及固定資產(chǎn)投資額測算

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