軌道交通通車?yán)锍桃堰_(dá)5021公里，多樣功能帶動城市發(fā)展，專項債松綁，城軌建設(shè)需求有望加速釋放【圖】

    一、鐵路固定投資加速、政策傳導(dǎo)鏈路進(jìn)一步完善

    2017年至2018年上半年，由于去產(chǎn)能以及環(huán)保嚴(yán)查，同時疊加中美貿(mào)易戰(zhàn)、地方政府債務(wù)到期高峰即將到來等等因素的影響，我國的宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，基建投資增速下滑較快。

    而在今年7月底，確立以“補短板、穩(wěn)增長”的發(fā)展基調(diào)后，加強(qiáng)基建補短板力度政策頻頻出臺，2018年8月、10月先后，全國固定資產(chǎn)投資及基建增速已企穩(wěn)回升，從結(jié)構(gòu)上看，鐵路、公路等領(lǐng)域回暖明顯，刺激效果初步顯現(xiàn)。

    2018年鐵路基建工程項目加速推進(jìn)，全年鐵路固定資產(chǎn)投資有望超出年初規(guī)劃7320億元，重回8000億水平。同時，按照由國家發(fā)展改革委、交通運輸部、鐵路總公司聯(lián)合編制的《中長期鐵路網(wǎng)規(guī)劃》，到2020年，鐵路網(wǎng)規(guī)模達(dá)到15萬公里，其中高速鐵路3萬公里，到2025年，鐵路網(wǎng)規(guī)模達(dá)到17.5萬公里左右，其中高速鐵路3.8萬公里左右。按照《規(guī)劃》2018～2020年年均需投產(chǎn)新線達(dá)8000公里。2019～2020有望迎來新線投產(chǎn)高峰。

2007-2017年我國鐵路行業(yè)固定資產(chǎn)投資規(guī)模走勢

資料來源：中國鐵路總公司、智研咨詢整理

    2018年7月13號《國務(wù)院辦公廳關(guān)于加強(qiáng)城市快速軌道交通建設(shè)管理的通知》（“52號文”）出臺，沉默一年的城軌項目審批重啟，長春、蘇州等停滯項目先后于7月、8月中旬獲批，重慶、杭州、昆明也于11月底到12月底陸續(xù)獲批。

    2018年12月19日至21日，中央經(jīng)濟(jì)工作會議中指出：“宏觀政策要強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，適時預(yù)調(diào)微調(diào)，穩(wěn)定總需求”同時還指出“積極的財政政策要加力提效，實施更大規(guī)模的減稅降費，較大幅度增加地方政府專項債券規(guī)模”。2018年12月28日的全國財政工作會議將全年的重點著重的放在大幅增加地方政府專項債券的同時嚴(yán)控隱性債務(wù)。

    從下半年密集出臺的政策看來，通過基建補齊城市短板，增加城市的潛力，必要時，按照適度超前的原則進(jìn)行大規(guī)?；A(chǔ)建設(shè)成為了繼續(xù)推進(jìn)城鎮(zhèn)化和對沖宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險（一般來說，我國對修建地鐵的投入資金在每公里5-10億元），為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)贏得轉(zhuǎn)型升級的時間，為傳感器、高端新材料以及高端裝備制造業(yè)等行業(yè)創(chuàng)造更大的空間成為政府主要考慮的重點。

    二、城軌建設(shè)成果顯著，公益性、功能性進(jìn)一步凸顯

    從2018年的”52號文“等定調(diào)來看，軌道交通是補短板、增后勁、惠民生的重要手段，同時也是地方政府的基建投資、宏觀經(jīng)濟(jì)對沖的重要方向之一。

    同時從整個下半年的財政政策，國務(wù)院的政策取向，再到盾構(gòu)機(jī)、軌道機(jī)車、以及裝配式建筑等技術(shù)的突破，軌道交通的建造成本得到了一定的下降，與其顯著的公益性和社會效益相比，軌道交通的經(jīng)濟(jì)性進(jìn)一步顯現(xiàn)。政策傳輸鏈條基本完善，資金支持基本到位，軌道交通建設(shè)有望迎來新的高峰期。

    對比2003年的“81號文”、2018的“52號文”這兩個文件的申報條件，今年的52號文將申報城市的公共預(yù)算收入、政府債務(wù)等12道“門檻”大幅提高。如果從申報的標(biāo)準(zhǔn)來看，經(jīng)濟(jì)和人口一直是兩個最重要的指標(biāo)，申報建設(shè)地鐵的城市的一般公共財政預(yù)算收入門檻由100億元增加至300 億元，地區(qū)生產(chǎn)總值由1000億增至3000 億元以上，申報建設(shè)輕軌的城市一般公共財政預(yù)算收入應(yīng)在150億元以上，地區(qū)生產(chǎn)總值在1500億元以上，而人口指標(biāo)的數(shù)字并沒有改變，但把“城區(qū)人口”變?yōu)?ldquo;市區(qū)常住人口”；這與城市結(jié)構(gòu)布局更完善，強(qiáng)調(diào)居民共享發(fā)展成果的理念是一致的。

    同時也可以認(rèn)為經(jīng)濟(jì)水平和人口的到達(dá)一定水平之后，自然的會衍生出修建地鐵的需求，主要是由于隨著城市人口的增加，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，城市的汽車保有量迅速上升，地面道路交通資源不足導(dǎo)致城市效率降低。而地鐵能夠有效的緩解這一問題。

    根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2017年，全國民用汽車保有量達(dá)21743億輛，與2016年相比，全年增加2304萬輛，增長11.85％。而民用轎車占機(jī)動車的比率持續(xù)提高，近五年占比從54.93％提高至70.17％，已成為機(jī)動車構(gòu)成主體。

2010-2017年我國民用汽車保有量走勢圖

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局

    而從分區(qū)域數(shù)據(jù)來看，全國汽車保有量超過百萬輛共有53個城市的，超200萬輛有24個城市，其中還有7個城市超300萬輛，分別是北京、成都、重慶、上海、蘇州、深圳、鄭州。高速上升的汽車保有量使得城市有限的道路資源更加緊張，地鐵修建勢在必行。

    截至2017年12月31日，中國內(nèi)地累計有34個城市建成投運城軌線路共計5021.7公里；汽車保有量超過200萬的城市基本都有城際軌道或是地鐵。2017 年新增石家莊、珠海、貴陽、廈門4個運營城市；新增33條運營線路，868.9公里運營線路長度，比2016年新增線路534.8公里增長62.5%；此外，銀川市花博園開通了5.67公里的單軌旅游觀光線路。

2011-2017年我國城市軌道交通運營里程走勢圖

資料來源：中國城市軌道交通協(xié)會

    截至2017年末，我國內(nèi)地城際軌道在建線路共計254條，在建里程6246公里，在建線路累計累計投資預(yù)計超過3.5萬億元，預(yù)計整個“十三五”期間城市軌道交通建設(shè)速度有望超出預(yù)期，到2020年，城市軌道交通實際新建里程大概率達(dá)4000公里。

2013-2017年中國鐵路投產(chǎn)新線里程統(tǒng)計

資料來源：中國城市軌道交通協(xié)會

    智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國城市軌道交通行業(yè)市場競爭現(xiàn)狀及投資方向研究報告》指出：從國家發(fā)改委《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)城市軌道交通規(guī)劃建設(shè)工作的意見》以及“52號文”中的指標(biāo)綜合來看，全國共29個城市同時滿足國務(wù)院和發(fā)改委關(guān)于申報新一輪地鐵建設(shè)的要求。雖然這些城市基本都已經(jīng)興建地鐵，但值得注意的是我國內(nèi)地地鐵發(fā)展最早的北京、上海、廣州等城市都已經(jīng)將地鐵里程納入其新一輪城市發(fā)展總體規(guī)劃當(dāng)中。

    這主要是由于城際軌道交通的對于城市功能布局優(yōu)化調(diào)整的引領(lǐng)作用和帶動城市運轉(zhuǎn)效率提升，在開發(fā)城市新增長空間等方面能力的逐漸顯現(xiàn)。

    以北京為例，北京作為中國最早開通地鐵的城市，截至去年底，其運營總里程已達(dá)608公里，而大多數(shù)中國地鐵城市運營里程不到其一半。但這種數(shù)量的差距與其實際需求存在結(jié)構(gòu)性的錯配，城市功能分區(qū)與線路的設(shè)置并不十分匹配。導(dǎo)致城市通勤成本過高，地鐵資源存在過度利用和未充分利用同時存在。

    在早晚高峰時期，北京的地鐵的五號線、十號線、四號線、一號線以及六號線等線路客運強(qiáng)度已到達(dá)能夠承載的上限，早晚高峰班次間隔2分鐘，且完全滿載還不能很好的滿足需要，而9號線，2號線、7號線則是更加空蕩。

    因此北京等地區(qū)的還存在著地鐵線路的改善需求，對城市功能布局的調(diào)整與引領(lǐng)具有顯著的作用。城市路面的擁堵情況亦需要更多公共交通運力和地下線路進(jìn)行疏解，同時地鐵的建設(shè)還可以帶來城市地下空間的拓展，進(jìn)一步利用有限的土地資源，強(qiáng)化城市的商業(yè)結(jié)構(gòu)。

    同時對各城市的城際軌道交通案列的研究表明，軌道交通對城市發(fā)展帶來的影響已趨于多樣化，且在處于不同發(fā)展階段的城市承擔(dān)不同功能。

    在北京、上海、深圳等地，軌道交通建設(shè)的重點，更多轉(zhuǎn)向中心城市與各類城市新區(qū)，以及高鐵站、機(jī)場等重要交通樞紐的連接；在成都、杭州、重慶長沙、等地，軌道交通既需要提升密度，又要用來拓展外部空間；在更多城市如青島、鄭州等地則仍用于重點區(qū)域、重要節(jié)點的高效率連接。