政策與資本的雙重推動下，我國單體藥店或將逐步退出歷史舞臺，藥店行業(yè)加速整合將成大概率事件【圖】

    藥店是指零售藥品的門市，或者面向消費者銷售醫(yī)藥產品和各類健康產品的門店。在中國，藥店的門類主要包括單體藥店、連鎖藥店以及網上藥店三大類。

我國藥店分類及產業(yè)概況

    藥店具有單體資產較輕、品類繁多、精細化運營等重要特征，藥店行業(yè)本質上歸屬于零售產業(yè)。藥店在我國醫(yī)藥產業(yè)鏈中起到承上啟下的作用。藥店連接上游生產部門以及下游消費者。藥店上游產業(yè)鏈包括原料藥、成藥制劑生產以及商業(yè)批發(fā)等環(huán)節(jié)，而下游產業(yè)鏈則相對簡單，直接面對消費者和患者。

我國藥店產業(yè)鏈環(huán)節(jié)示意圖

    根據(jù)商務部統(tǒng)計數(shù)據(jù)：2017年底我國藥店總數(shù)達到45.4萬家，其中單體藥房數(shù)量為22.5萬家，連鎖藥房數(shù)量為22.9萬家。我國藥店連鎖化率從2006年的38.1%增長至2017年的50.4%。

2006-2017年我國零售藥店數(shù)、連鎖藥店數(shù)及單體藥店數(shù)量統(tǒng)計圖

資料來源：智研咨詢整理

    按照國內人口數(shù)量測算：2009年，我國藥店店均服務人口3439人,2017年我國藥店店均服務人口下降至3062人，這在一定程度上反映出國內藥店數(shù)量密度的提升以及產業(yè)競爭態(tài)勢的日趨嚴重。

2009-2017年我國單一藥店覆蓋人口數(shù)量統(tǒng)計圖

資料來源：國家統(tǒng)計局、智研咨詢整理

    智研咨詢發(fā)布的《2018-2024年中國藥店市場研究及投資前景預測報告》顯示： 2017年我國藥品流通行業(yè)銷售收入為20016億元，其中藥店零售銷售額為3723億元，我國藥品零售占比為18.6%。

2017年我國醫(yī)藥流通規(guī)模及藥品零售市場規(guī)模走勢圖

資料來源：智研咨詢整理

    根據(jù)門店總數(shù)測算：我國藥店行業(yè)單一門店銷售金額從2008年的40萬元/家增長至2017年的82.0萬元/家。

2008-2017年我國藥店行業(yè)單一門店年銷售金額走勢圖

資料來源：智研咨詢整理

    近年來在國內消費升級的推動下，醫(yī)療保健領域消費者和患者對高端高毛利產品的消費能力提升，數(shù)據(jù)來看我國藥店客單價的提升，從2014 年的57.41 元/增長至2017 年的66.91 元?？推穯蝺r從2014年的21.66元增長至2017年的27.62元。

2014-2017年我國藥店客單價、品單價及客品數(shù)量統(tǒng)計圖

    隨著我國醫(yī)改的推進，藥品監(jiān)督管理局、醫(yī)療保障局、衛(wèi)生健康委員會等機構掌握的相關職能愈發(fā)廣泛，因此其重要性也越發(fā)突出。藥監(jiān)局、衛(wèi)健委和醫(yī)保局分別針對上游生產環(huán)節(jié)、中游醫(yī)療服務流通環(huán)節(jié)、以及下游支付環(huán)節(jié)對醫(yī)藥產業(yè)鏈進行規(guī)范和監(jiān)督。藥店行業(yè)處于承上啟下的中間環(huán)節(jié)，對于醫(yī)藥產業(yè)鏈的重要作用不言而喻，因此政策的變化和政府相關部門的監(jiān)管對藥店行業(yè)就顯得尤為重要。

2014-2018年我國部分地區(qū)電子處方試點情況

資料來源：智研咨詢整理

2012-2018年藥店分級政策梳理

資料來源：智研咨詢整理

    2018年11 月 23 日商務部發(fā)布《全國零售藥店分類分級管理指導意見（征求意見稿）》，明確全國藥店分類分級實施細則，個別細節(jié)有別于 1 月 19 日商務部發(fā)布的《關于零售藥店分類分級管理試點的指導意見（征求意見稿）》和4 月 15 日廣東省藥監(jiān)局發(fā)布的《藥品零售企業(yè)分級分類的管理辦法（試行）》。該政策的落地有以下幾點與以往不同：

    1、相比于前期相關政策和傳言，正式征求意見稿略顯緩和態(tài)勢；

    2、分類由二類變三類更為細化，拓寬廣東省要求的中藥飲片經營范圍；

    3、醫(yī)保定點傾斜高等級藥店，鼓勵門診特殊病和慢病服務有利于處方外流；

    4、監(jiān)管趨嚴，動態(tài)核查每年至少 1 次；

    5、去除重點支持高等級藥店和電商企業(yè)開展醫(yī)藥電商服務的建議；

    《全國零售藥店分類分級管理指導意見（征求意見稿）》政策的出臺，雖然意味著藥店分類分級政策推行的節(jié)奏更為緩和，但是也坐實了藥店分類分級的大方向。該政策的出臺更加有利于大企業(yè)對整個行業(yè)進行整合重組，有利于進一步提升零售藥店連鎖化率和市場集中度。

    行業(yè)中上游政策的變化，也會潛移默化影響藥店行業(yè)的發(fā)展。例如推動供給側改革的政策中，藥品領域的一致性評價有助于藥品工業(yè)企業(yè)集中度的提升，商業(yè)分銷領域的兩票制有助于藥品工業(yè)企業(yè)和分銷流通企業(yè)集中度的提升，以上政策均有利于零售藥店行業(yè)整合。

    在政策監(jiān)管日益趨嚴的大背景下，單體藥店的運營壓力將進一步提升：

    藥店的分類分級管理，以及新版 GSP 提高對于藥店人員和硬件設施要求等政策，均在逐步提升藥店運營標準。伴隨不斷提升的藥店的運營標準，藥店單店平均投資額也呈現(xiàn)上升趨勢，2017年單店平均投資額已經從 2011 年的 38 萬上升到 43.7萬。

2014-2017年我國藥店行業(yè)單店平均投資額級盈利周期走勢圖

資料來源：智研咨詢整理

   新店的盈利周期逐步上升，加劇單體藥店現(xiàn)金流吃緊的局面。據(jù)《中國藥店發(fā)展報告顯示》新店的盈利周期從 2011 年的 10 個月提升到了2017 年的 14.4 個月，單體藥店運營壓力逐年增加。

    為規(guī)避以藥養(yǎng)醫(yī)的道德風險，醫(yī)藥分開在大部分發(fā)達國家是常態(tài)，藥店也是常見的藥品銷售第一終端。處于國內藥店行業(yè)市場良好的市場前景，近年來金融投資機構、區(qū)域連鎖龍頭、醫(yī)藥工業(yè)企業(yè)、互聯(lián)網巨頭在藥店行業(yè)跑馬圈地，加速資本布局。

我國藥店行業(yè)資本布局概況

資料來源：公司公告

    我國沿海地區(qū)經濟更為發(fā)達，區(qū)域藥店盈利能力強，沿海地區(qū)并購整合的資本及連鎖數(shù)量相對多，尤其是廣東、江蘇、浙江、山東，資本投資藥店異?；钴S。

    此外藥店密度較大的內陸地區(qū)也是資本爭奪之地。為了擴張并購版圖，資本相繼選擇除沿海地區(qū)外藥店密度相對大的河南、湖北、江西、陜西、甘肅、安徽等地。